Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
L’entreprise est l’une des principales entreprises de phosphate Lithium – fer positif, avec une part de marché stable parmi les deux premières en Chine. Depuis sa création, l’entreprise a mis l’accent sur la distribution de nanomatériaux, dont les principaux produits sont le nanophosphate de lithium – fer cathode. En 2021, la part de marché de l’entreprise dans les entreprises chinoises de phosphate de lithium – fer a atteint 20%, se classant deuxième. La société coopère étroitement avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) , Eve Energy Co.Ltd(300014)
La demande de phosphate de lithium – fer a augmenté à grande vitesse sous l’impulsion du marché de l’énergie et du stockage d’énergie. En même temps que le retrait de la pente de la subvention pour le véhicule chinois Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) Les scénarios de stockage d’énergie nécessitent un coût élevé et une durée de vie élevée de la batterie, et le phosphate ferrique – lithium est également devenu le principal programme. Nous estimons que la demande mondiale de phosphate de lithium – fer atteindra 1,77 million de tonnes en 2025, avec un taux de croissance annuel composé de 46%. En 2021, le marché chinois du phosphate de lithium – fer Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769)
L’entreprise a créé un procédé en phase liquide unique, qui présente à la fois des avantages en matière de coûts et de performance et qui lie de grands clients au développement collaboratif. En ce qui concerne la production, l’entreprise a créé un procédé en phase liquide unique pour réduire considérablement la consommation d’énergie de production; En même temps, la méthode en phase liquide permet de mélanger uniformément toutes les matières premières et de réduire le coût des matières premières en raison de la compatibilité élevée avec les matières premières de faible qualité. En ce qui concerne les propriétés, la méthode en phase liquide peut réaliser le mélange atomique, et la température de frittage est basse pour éviter l’agglomération des matériaux, la taille des particules du produit est plus petite, la distribution est plus uniforme, la cohérence et la durée de vie du cycle sont remarquables. Du côté du client, l’entreprise travaille en étroite collaboration avec Head Battery Enterprise, fournissant environ 40 à 60% de la demande de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) chaque année. Entre – temps, la société a également construit une usine de coentreprise avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014)
La disposition prospective du phosphate de lithium – manganèse – fer et de l’agent de recharge du lithium, la mise à niveau active de la piste de compétition. Le phosphate de lithium – manganèse est une nouvelle direction de développement du phosphate de lithium – fer. Sa densité d’énergie est augmentée de 10 – 20% par rapport au phosphate de lithium – fer, et il a d’excellentes propriétés à basse température. Par rapport aux matériaux TERNAIRES, le phosphate de lithium – manganèse – fer a un prix plus bas, une sécurité plus élevée et une durée de vie plus longue. L’entreprise est l’une des plus grandes entreprises de distribution de brevets pour le phosphate de lithium – manganèse – fer. L’envoi d’échantillons de produits en aval a été hautement reconnu, et 440000 tonnes de capacité de production ont été distribuées, dont 110000 tonnes devraient être mises en production d’ici la fin de 2022. En outre, la société a également investi dans la construction de 45 000 tonnes de nouveaux projets de recharge au lithium, qui devraient commencer à être mis en production successivement en 2023.
Prévision et évaluation des bénéfices: l’entreprise est une entreprise leader sur le marché chinois du phosphate de lithium – fer, avec des avantages significatifs en termes de produits et de coûts. On s’attend à ce que l’entreprise bénéficie d’un dividende technique pour de nouveaux projets de phosphate et d’agent de lithium à l’avance. Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 16,7 / 21,6 / 2,82 milliards de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 109 / 29 / 31% d’une année sur l’autre, et PE sera respectivement 23 / 18 / 14 fois. En combinant l’évaluation absolue et l’évaluation relative, nous pensons que l’intervalle d’évaluation raisonnable de la société est de 470 – 547 RMB, ce qui correspond à l’intervalle dynamique de pe de 22 ans de 25 – 29 fois, et qu’il y a une marge de prime de 9% – 27% par rapport au cours actuel des actions de la société. La première couverture donne une cote d’achat.
Conseil de risque: les ventes de véhicules électriques sont inférieures aux prévisions; Risque accru de concurrence industrielle; Le nouveau produit n’a pas été mis en production comme prévu.
