Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) ( Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) )
Principaux points de vue
Les revenus et les bénéfices ont diminué d’une année sur l’autre, les résultats étant légèrement supérieurs aux prévisions. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 591 millions de RMB, soit – 5,46% d’une année sur l’autre et – 8,33% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 208 millions de RMB, soit – 5,02% d’une année sur l’autre et + 48,05% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 197 millions de RMB, soit – 5,35% d’une année sur l’autre et + 47,61% d’une année sur l’autre. Le SPE était de 0,4 RMB / action, ce qui est légèrement supérieur aux prévisions de rendement précédentes. La baisse des revenus et des bénéfices
La baisse des prix des produits stéréotypés s’est superposée à un ralentissement progressif de l’épidémie et on s’attend à ce que les bénéfices reprennent progressivement. En ce qui concerne les produits, les trois principales entreprises de fibres de carbone (y compris les tissus) / poutres de carbone d’énergie éolienne / préimprégnés ont respectivement réalisé des revenus de 3,84 / 1,41 / 48 milliards de RMB, soit + 6,78% / + 2,05% / – 55,77% d’une année sur l’autre, dont: 1) Les entreprises de fibres de carbone ont bénéficié de la contribution de nouveaux produits, compensant essentiellement l’impact négatif de la réduction des prix, et les prix des produits finalisés se stabiliseront à l’avenir après deux réductions consécutives des prix, et la rentabilité devrait être rétablie; La forte baisse des activités de prépreg est principalement due à la fermeture progressive des commandes de prépreg d’énergie éolienne avec une contribution relativement importante au cours de la même période de l’année dernière, à la contribution temporaire limitée des nouvelles entreprises au cours de la période en cours et à la perte partielle des commandes due à l’interruption logistique En raison de l’impact de la situation épidémique. En outre, les entreprises de matériaux composites et de machines de précision ont réalisé des revenus de 9,97 / 6,79 millions de RMB, soit – 33,38% / + 101,54% d’une année sur l’autre. Les matériaux composites sont principalement affectés par l’arrêt de la production et la livraison tardive.
L’incitation boursière lie les talents de base, favorise le développement à long terme et démontre la confiance dans le développement. La société a annoncé le plan d’incitation restreint aux actions pour 2022. Il est proposé d’accorder 6,25 millions d’actions (représentant 1,21% du capital – actions total à la date d’annonce du projet) au personnel clé (138 personnes au total) de la société (y compris les filiales contrôlantes) au prix de 26,67 RMB / action, et 5 millions d’actions (représentant 0,96% du capital – actions total à la date d’annonce du projet et 80% du total des subventions du plan) pour la première fois, y compris la première subvention et la subvention avant la divulgation du rapport trimestriel 2022. Après l’expiration d’un délai de 12 mois à compter de la date d’attribution, il est attribué en quatre périodes (25% pour chaque période), l’objectif d’évaluation du rendement correspondant étant une augmentation de 15% / 40% / 70% / 100% du bénéfice net de 22 à 25 ans par rapport à 21 ans; Après le troisième rapport trimestriel de 2022, il est attribué en trois phases (la proportion est respectivement de 30% / 30% / 40%), et l’objectif d’évaluation du rendement correspondant est d’augmenter le bénéfice net de 40% / 70% / 100% en 23 – 25 ans par rapport à 21 ans. La vaste couverture de l’incitation au capital mobilisera davantage l’enthousiasme des employés, attirera et retiendra d’excellents talents, assurera la stabilité des employés, favorisera le développement à long terme de l’entreprise et démontrera la confiance de l’entreprise dans le développement futur.
Indice de risque: l’épidémie a une incidence répétée sur l’exécution de la production; Les prix des matières premières ont augmenté plus que prévu; La mise en service du projet n’a pas été aussi efficace que prévu: la construction de la capacité de production a été avancée de façon ordonnée, la stratégie de produits à plusieurs niveaux devrait être la deuxième force motrice, et l’entreprise « achetée » devrait être maintenue en tant que l’une des rares entreprises de premier plan en Chine à réaliser la mise en page de l’ensemble de la chaîne industrielle de fibres de carbone, avec des réserves techniques de produits suffisantes et une promotion ordonnée de la R & D et de la vérification. La stratégie de produits à plusieurs niveaux, comme la série T700 / T800 / MJ, devrait être la deuxième force motrice Consolider continuellement la base de la croissance future. On s’attend à ce que le SPE soit de 1,81 / 2,19 / 2,59 yuan / action pour 22 à 24 ans, ce qui correspond à un pe de 23,4 / 19,4 / 16,4 X, ce qui maintient la cote « buy – in ».
