Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) ( Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) )
Événements
Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 705 millions de RMB, en hausse de 38,79% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 165 millions de RMB, en hausse de 42,78% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 163 millions de RMB, en hausse de 41,86% par rapport à l’année précédente.
Commentaires
L’optimisation de la structure des produits a contribué à la réalisation du premier trimestre. Les revenus du premier trimestre de 2022 ont atteint leur plus haut niveau trimestriel depuis 2019. Le succès du premier trimestre 2022 est principalement dû à l’optimisation continue de la structure des produits. Plus précisément, au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires des vins de haute qualité s’élevait à 438 millions de RMB (44,51% d’une année sur l’autre), soit 62,72% (2,37 PCT d’une année sur l’autre). Le chiffre d’affaires des vins de qualité moyenne était de 253 millions de RMB (29,20% d’une année sur l’autre), soit 36,26% (2,76% d’une année sur l’autre). Le chiffre d’affaires des vins de qualité inférieure s’élevait à 7,18 millions de RMB (+ 122,92% par rapport à l’année précédente), soit 1,03% (0,39% par rapport à l’année précédente).
Les revenus du marché et le nombre de distributeurs dans d’autres provinces ont augmenté rapidement. En dehors du Gansu, la croissance des revenus et la croissance des concessionnaires ont été les plus rapides. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires du Sud – est de la région de Gansu / lanzhou et ses environs / Centre de la province de Gansu / ouest de la province de Gansu / autres régions était de 220 millions de RMB (YOY + 46,46%) / 180 millions de RMB (YOY + 28,91%) / 73,58 millions de RMB (YOY + 42,11%) / 56,7 millions de RMB (YOY + 20,58%) / 166 millions de RMB (YOY + 47,96%); Le nombre total de distributeurs dans tout le pays est de 656, soit une augmentation nette de 67 au cours de la période en cours; Le nombre de distributeurs dans d’autres régions est de 383, soit une augmentation nette de 60 au cours de la période en cours.
Le Groupe Fuxing a été en mesure de se développer à l’échelle nationale, et la performance à deux moteurs du « nord – Ouest + est de la Chine » a été assouplie. L’entreprise adhère à la planification stratégique de l’aménagement du pays, de l’approfondissement du Nord – Ouest et des percées clés, consolide continuellement le marché provincial et développe activement le marché extérieur. En 2020, Q2 Fosun Group est devenu le principal actionnaire de la société, fournissant des ressources et un soutien stratégique pour le plan stratégique quinquennal de la société (avec un chiffre d’affaires de 3 milliards de RMB en 2023 et un bénéfice net de 600 millions de RMB pour la société mère). En octobre 2021, la société a créé des sociétés de vente à Shanghai et Jiangsu pour distribuer le marché de la Chine de l’Est. Grâce à l’exploitation de grands clients et à l’achat en groupe, la société a profondément intégré l’écosystème Fosun et a rayonné cinq provinces et régions du Jiangsu, du Zhejiang, du Henan, du Shandong et du Jiangxi. Dans le même temps, l’entreprise a continué à travailler en profondeur sur le marché du Nord – Ouest, dont le Gansu est le noyau, a créé de nombreux modèles au Shaanxi, en Mongolie intérieure, au Xinjiang et dans d’autres endroits, a formé l’effet de haut de gamme et de cohésion de la marque, et espère bénéficier pleinement de l’amélioration de la consommation sur le marché local.
Conseils en matière d’investissement
La structure des produits continue d’être optimisée, la superposition du Groupe Fosun permet l’expansion des canaux nationaux et la performance de l’entreprise est flexible. On estime que le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 24 / 31 / 3,7 milliards de RMB, en hausse de 37% / 26% / 20% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 5 / 6 / 700 millions de RMB, en hausse de 48% / 28% / 21% par rapport à l’année précédente; Le cours actuel des actions correspond à un pe de 29 / 23 / 19 fois. Maintenir la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques
L’expansion des canaux nationaux n’a pas répondu aux attentes; Perturbation accrue de l’épidémie; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
