Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ( Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) )
Événements
Le 26 avril, la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel du premier trimestre de 2022. Le revenu d’exploitation / bénéfice net attribuable à la société mère en 2021 était de 4577 / 1382 milliards de RMB, en hausse de 32,58 / 44,96% d’une année sur l’autre; En 2022, le revenu d’exploitation / bénéfice net attribuable à la société mère de Q1 était de 15,76 / 550 millions de RMB, en hausse de 37,23 / 49,07% d’une année sur l’autre.
Principaux points de vue
La mise à niveau de la structure des produits se poursuit, avec une forte croissance des revenus et des bénéfices nets. En 2021, le revenu d’exploitation / bénéfice net de la société mère a augmenté de 32,58 / 44,96% à 45,77 / 1 382 millions de RMB d’une année sur l’autre, et le revenu d’exploitation / bénéfice net de la société mère a augmenté de 37,23 / 49,07% à 15,76 / 550 millions de RMB d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre de 2022. L’amélioration significative du revenu d’exploitation et du bénéfice est principalement due à la croissance rapide du revenu des produits de liqueur de moyenne et de haute qualité, principalement représentés par le système dongzang. En 2021 / 2022q1, la part du revenu d’exploitation des spiritueux de qualité moyenne et élevée de la société était respectivement de 71,52 / 82,34%, soit une augmentation de 5,76 / 8,76 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. L’augmentation de la proportion d’alcool de qualité moyenne et élevée a également entraîné une augmentation de la rentabilité de l’entreprise, avec une marge bénéficiaire brute de 67,54 / 71,37% en 2021 / 2022q1, en hausse de 0,41 / 1,69% par rapport à l’année précédente.
L’efficacité des coûts a été améliorée et le taux des coûts a diminué de 3,06 / 1,30 points de pourcentage en 2021 / 2022q1. Avec le démarrage de la série dongzang, la marge bénéficiaire brute de la société a continué d’augmenter, tandis que l’efficacité de la société a continué d’augmenter et le taux de dépenses a diminué. Le taux de dépenses de la société pour 2021 / 2022q1 était de 15,10 / 11,69%, en baisse de 3,06 / 1,30% Par rapport à l’année précédente; Le taux des frais de vente pour 2021 / 2022q1 était respectivement de 9,73 / 7,77%, en baisse de 2,44 / 0,50 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. En 2021, l’entreprise a organisé des activités telles que la cérémonie de clôture du Tibet, le voyage d’expérience écologique et la dégustation d’alcool écologique, ce qui a permis à l’image de marque d’entrer profondément dans le cœur des gens, et le taux de dépenses de l’entreprise sera stable dans l’ensemble.
L’amélioration de la consommation se poursuit et l’énergie potentielle de l’entreprise devrait se poursuivre. Dans le cadre de la tendance à l’amélioration de la consommation, l’alcool Huizhou et les marchés voisins entrent dans la période d’opportunité de l’amélioration de la consommation. En 2021, le volume des ventes d’alcool haut de gamme et le revenu d’exploitation de l’entreprise ont augmenté de 45,95 / 44,72% d’une année sur L’autre, soit 66,47 / 52,66% de plus que l’année précédente. L’alcool haut de gamme joue un rôle de plus en plus important dans la promotion du revenu d’exploitation. L’entreprise adhère au brassage écologique et construit des barrières écologiques à l’alcool. Actuellement, elle a formé des avantages écologiques uniques. Avec la poursuite de l’amélioration de la consommation et le volume continu de la série dongzang de l’entreprise, l’état de prospérité élevé de l’entreprise devrait se poursuivre.
Conseils en matière d’investissement
Compte tenu de la grande reconnaissance du marché pour la série Eco – caverne de l’entreprise et de la promotion harmonieuse de la stratégie de mise à niveau de la structure des produits. Nous prévoyons que le SPE de la compagnie sera de 2,19 / 2,70 / 3,23 RMB en 22 / 23 / 24 et que le PE correspondant sera de 24,17 / 19,54 / 16,33x respectivement, ce qui maintiendra la cote « fortement recommandée ».
Conseils sur les risques
L’économie fluctue plus que prévu; Sécurité alimentaire; La réforme n’a pas progressé comme prévu.
