Perfect World Co.Ltd(002624) ( Perfect World Co.Ltd(002624) )
Événement: la compagnie a publié les états financiers du 21y & 22q1, avec un chiffre d’affaires de 8 518 millions de RMB (YOY – 16,69%) en 2021, un bénéfice net de 369 millions de RMB (YOY – 76,16%) pour la société mère et un bénéfice net de 102 millions de RMB (YOY – 90,26%) pour la société non mère; 22q1 a un chiffre d’affaires de 2128 milliards de RMB (YOY – 4,60%), un bénéfice net pour la société mère de 840 millions de RMB (YOY + 80,99%), un bénéfice net pour la société non mère de 414 millions de RMB (YOY + 30,15%) déduit et un bénéfice positif sur une base mensuelle (21q4 déduit – 460 millions de RMB), qui se situe dans la zone médiane de l’aperçu des résultats. Le plan de distribution des bénéfices de la société pour 2021 prévoit de distribuer 12 yuans (y compris l’impôt) à tous les actionnaires pour 10 actions, et le montant estimatif de cette distribution est de 2290 milliards de yuans.
En 2021, les résultats de la transformation du jeu ont été sous pression, ce qui a eu un impact à court terme sur la dépréciation unique des films mondiaux. Game Business: a réalisé un chiffre d’affaires de 7421 milliards de RMB (YOY – 19,77%), un bénéfice net de 720 millions de RMB (YOY – 68,48%) pour la société mère, et l’augmentation de la proportion de vêtements officiels de jeu de base a entraîné une marge bénéficiaire brute de l’activité de jeu mobile de + 2,4 PCT à 70,7% d’une année sur l’autre. La baisse des bénéfices du jeu est principalement due à l’augmentation des coûts de main – d’oeuvre, à la baisse des revenus des investissements et à l’influence des facteurs liés aux produits en raison de l’ajustement de l’équipe. On s’attend à ce que l’eau courante des produits finaux de voyage, tels que Zhu Xian En ce qui concerne les nouveaux voyages, les reliques du Dieu de la guerre n’ont pas été aussi performantes que prévu. Dream New Punishment immortals a enregistré un flux d’eau cumulé de 1,6 milliard de RMB au milieu de l’année. Une partie des dépenses préalables générées par le lancement de la tour fantôme en décembre devrait être libérée progressivement en 22 ans. Activités cinématographiques et télévisuelles: le chiffre d’affaires atteint 952 millions de RMB (YOY + 1,84%), la perte nette est de 200 millions de RMB et la marge brute est de 19,93%. La principale cause de la perte est la perte de variation de la juste valeur causée par un seul investissement dans Universal film.
La libération des bénéfices de xinyou a contribué à l’augmentation du rendement de Q1. La vente par 22q1 de studios de R & D aux États – Unis et d’équipes de distribution locales en Europe et aux États – Unis a entraîné une légère baisse des revenus, tandis que des revenus non récurrents d’environ 400 millions de RMB ont été comptabilisés. Après avoir éliminé l’impact de la consolidation, le chiffre d’affaires de l’entreprise de jeu est passé de + 23,01% à 1 973 millions de RMB, le bénéfice non net de l’entreprise de jeu 22q1 est déduit de + 34,52% à 446 millions de RMB, et la marge brute globale de l’entreprise 22q1 est passée de + 12,1 PCT à 68,6%. Plus précisément, le classement moyen des Best – sellers iOS de 22q1 “Zhu Xian” Perfect World Co.Ltd(002624) Le premier mois de mise en service de la tour fantôme a coûté plus de 500 millions de RMB. Le classement moyen des Best – sellers iOS en janvier / février / mars de 22 ans était de 22 / 32 / 42 respectivement. La mise en service de la nouvelle version 2.0 Le 25 avril devrait stimuler la mise à niveau de Q2. Le classement des Best – sellers le jour de la mise à jour de la version a augmenté de 67 à 13. En outre, la version internationale de fantasy Tower, exploitée par Tencent agent, a récemment été mise à l’essai aux États – Unis, au Canada, au Japon, en Allemagne et au Royaume – Uni. On s’attend à ce que le 22q3 soit officiellement mis en ligne. L’exploitation future du cycle des affaires étrangères dans Le monde du jeu mérite d’être attendue.
Après l’ajustement des activités, l’entreprise se concentre sur l’activité principale et les réserves de projets à un stade ultérieur enrichissent la date d’émission mondiale. L’année 2021 est une période de transition importante. Avec l’optimisation de l’équipe, la mise à niveau de la stratégie de produit et l’itération de l’innovation, l’entreprise se concentrera sur la distribution mondiale de MMO + et Card + Games. À l’heure actuelle, la structure de l’équipe outre – mer a été ajustée en place, le Q1 de mengzhu a été mis en ligne dans certaines régions d’outre – mer, et la version internationale de la tour fantôme devrait être mise en ligne au Q3. Parmi les autres produits de réserve, le jeu à la main “Tianlong Eight Part 2”, “the country of the North and the Night” et “The Black Cat wonderful News Agency” devraient être mis en ligne au pays et à l’étranger au cours de l’année; Les tests devraient commencer au cours de l’année.
Suggestion d’investissement: Compte tenu de l’influence des facteurs de calendrier des produits, nous avons légèrement réduit les prévisions de bénéfices de l’entreprise, et nous prévoyons réaliser un bénéfice net de 19,37 / 2 108 milliards de RMB pour la société mère respectivement en 22 / 23 (précédemment prévu à 2 018 / 2 120 milliards de RMB), avec + 424,6% / 8,9% d’une année sur l’autre, maintenant la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risques liés à la surveillance des politiques; Le rendement du produit est inférieur aux attentes; Risque de concurrence industrielle
