Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) ( Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) )
Événements:
Le 25 avril 2022, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022: le chiffre d’affaires d’exploitation du premier trimestre de 2022 s’élevait à 443 millions de RMB, en hausse de 86,16% d’une année sur l’autre et en baisse de 10,84% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 60 millions de RMB, en hausse de 119274% d’une année sur l’autre et en baisse de 32,80% d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 815300 RMB, en hausse de 101,16% d’une année sur l’autre et en baisse de 99,38% d’une année sur l’autre. La marge brute était de 20,73% (en hausse de 12,23 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, en baisse de 3,13 points de pourcentage par rapport à l’année précédente) et la marge nette de 13,71% (en hausse de 16,02 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, en baisse de 4,40 points de Pourcentage par rapport à l’année précédente).
Principaux points d’investissement:
Le volume et le prix des principaux produits ont augmenté d’une année sur l’autre, et les résultats d’exploitation ont augmenté d’une année sur l’autre.
Au premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 443 millions de RMB, en hausse de 86,16% d’une année sur l’autre et en baisse de 10,84% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 60 millions de RMB, en hausse de 119274% d’une année sur l’autre et en baisse de 32,80% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires et le bénéfice de l’entreprise ont fortement augmenté d’une année sur l’autre au premier trimestre, principalement en raison de la croissance des ventes et des prix des principaux produits de l’entreprise. Selon les données de Wind, au premier trimestre de 2022, le prix de l’Hydrogénophosphate de calcium était de 316439 yuan / tonne, en hausse de 73,96% par rapport à l’année précédente et en baisse de 12,02% par rapport à l’année précédente; Selon zhuochuang Consulting, au cours du premier trimestre de 2022, le prix du phosphate monocalcique était de 3 930,21 yuan / tonne, en hausse de 58,62% par rapport à l’année précédente et en baisse de 8,32% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué d’une année sur l’autre au premier trimestre, principalement en raison de la baisse des prix des principaux produits de la société et du maintien d’un niveau élevé des prix des matières premières. Selon les données de Wind, le prix du minerai de phosphate au premier trimestre de 2022 était de 620 yuan / tonne, soit le même niveau qu’au quatrième trimestre de 2021; Au 25 avril 2022, le prix de l’acide sulfurique était de 924 yuan / tonne, soit un sommet des dernières années.
En mars 2022, les projets de purification de l’acide phosphorique de procédé humide et de phosphate fin financés par la société ont été achevés et mis en production expérimentale, ce qui a apporté une certaine contribution à la croissance de la performance de la société. Depuis le deuxième trimestre, les prix des principaux produits de l’entreprise sont restés élevés. Selon les données de Wind, le prix du phosphate de calcium était de 3 838,89 yuan / tonne au 25 avril, en hausse de 90,67% par rapport à l’année précédente; Selon zhuochuang Consulting, jusqu’au 25 avril, le prix du phosphate monocalcique était de 5650 yuan / tonne, en hausse de 94,83% par rapport à l’année précédente; Selon Baichuan yingfu, le prix de l’acide phosphorique de procédé humide de qualité industrielle est de 10 250 yuan / tonne, en hausse de 113,54% par rapport à l’année précédente. Les résultats du deuxième trimestre de l’entreprise devraient continuer d’augmenter en raison du double effet du maintien des prix élevés des principaux produits et de la mise en service de l’acide phosphorique purifié par voie humide.
Au premier trimestre de 2022, les dépenses de vente de la compagnie s’élevaient à 4 049900 RMB, en hausse de 33,41% d’une année sur l’autre, le taux des dépenses de vente était de 0,91%, en baisse de 0,36 point de pourcentage d’une année sur l’autre et en hausse de 0,1 point de Pourcentage d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de vente de la compagnie Guangxi pour la mise en service et l’exploitation par rapport à Le taux des frais généraux était de 2,68%, en baisse de 3,99 points de pourcentage par rapport à l’année précédente et en hausse de 0,4 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux des dépenses financières était de 0,74%, en baisse de 1,39 point de pourcentage par rapport à l’année précédente et en hausse de 1,4 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. L’entreprise n’a cessé d’accroître ses investissements dans la R & D. en 2022, les dépenses de R & D du premier trimestre s’élevaient à 15345 millions de RMB, en hausse de 50,31% par rapport à l’année précédente.
Le projet de purification de l’acide phosphorique par voie humide est mis en service et la rentabilité de l’entreprise devrait continuer d’augmenter.
En 2018, la société a mis en œuvre une offre non publique d’actions pour recueillir des fonds pour le « projet de purification de l’acide phosphorique de procédé humide et de phosphate fin». Le projet met l’accent sur l’utilisation classifiée de l’acide phosphorique et met en oeuvre le principe de la combinaison de l’acide, de l’engrais et du sel. Une fois le projet terminé, une capacité d’utilisation globale de 145000 tonnes / an d’acide phosphorique, 140000 tonnes / an d’engrais phosphatés, 180000 tonnes / an de phosphate, 15 000 tonnes / an de fluorosilicate de sodium et 1 million de tonnes / an de phosphogypse sera formée. La mise en œuvre du projet est d’une grande importance pour l’entreprise d’étendre l’utilisation approfondie de l’acide phosphorique purifié, d’améliorer la valeur ajoutée des produits, d’enrichir la gamme de produits et de renforcer la compétitivité. Au cours du premier semestre de 2021, les engrais phosphatés et les usines de phosphate de la phase I du projet Guangxi ont été mis en service, ce qui a grandement contribué à la croissance des performances en 2021. En mars 2022, une usine d’acide phosphorique purifié par voie humide de 100000 tonnes a été construite et mise en service. Entre – temps, en 2021, l’usine de production de phosphate ferrique de 5000t / a de l’entreprise sera achevée et certains produits seront produits. Grâce à l’augmentation de la proportion de phosphate ferrique – lithium dans les batteries électriques et à l’explosion des batteries de stockage d’énergie de phosphate ferrique – lithium en Chine, la demande et le prix de l’acide phosphorique industriel et du phosphate ferrique sont maintenus à un niveau élevé. L’acide phosphorique purifié de 100000 tonnes / an dans le port de Fangcheng, dans le Guangxi, et l’orthophosphate ferrique de 5 000 tonnes / an dans la base de Dongchuan, apporteront une grande contribution à la croissance de la
Promouvoir la construction de projets de phosphate ferrique et de phosphate ferrique – lithium et accélérer la transformation de nouvelles sources d’énergie
En octobre 2021, la compagnie et le Gouvernement populaire du district portuaire de Fangchenggang ont l’intention de signer récemment l’Accord – cadre de coopération pour le projet, qui prévoit la construction d’un « projet de préparation d’acide sulfurique à partir de phosphate ferrique de 50 000 tonnes / an et de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an de phosphate ferrique de lithium de qualité batterie et de phosphate ferrique de qualité batterie» et d’un « projet de production d’acide sulfurique à partir de phosphate ferrique de lithium de qualité batterie de 100000 tonnes / an». À l’heure actuelle, l’approbation de l’EIE a été obtenue le 28 février 2022 pour le projet de 50 000 tonnes / an de phosphate ferrique de lithium de qualité batterie, de phosphate ferrique comme précurseur et de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an de soufre comme support pour la production d’acide sulfurique, et le projet en est à L’étape de la préparation et de la construction; Le rapport d’évaluation environnementale sur le projet de matériaux précurseurs du phosphate ferrique de lithium de qualité batterie de 100000 tonnes / an et le projet de matériaux cathodiques du phosphate ferrique de lithium de qualité batterie de 100000 tonnes / an est en cours de traitement. L’entreprise présente deux avantages importants dans la production de phosphate ferrique: (1) L’avantage du coût des matières premières. Par rapport aux fabricants de phosphate ferrique qui achètent des sources de phosphore, l’entreprise produit de l’acide phosphorique par purification humide, ce qui présente un avantage sur le plan des coûts. Avantages liés aux coûts de fabrication. Les sous – produits de la production de phosphate ferrique sont couplés au système chimique phosphorique existant de l’entreprise, de sorte que l’entreprise peut utiliser pleinement les sous – produits afin de réduire les coûts d’élimination de la protection de l’environnement dans la production, ainsi que la chaîne intermédiaire de la chaîne de fabrication et les coûts de fabrication. À l’avenir, l’entreprise espère élargir encore l’échelle de production du phosphate ferrique, tirer pleinement parti des deux avantages susmentionnés et occuper une place dans le circuit du phosphate ferrique / phosphate ferrique – lithium.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: on estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera respectivement de 3,65, 4,64 et 654 milliards de RMB, et que le PE correspondant sera respectivement de 13,25, 10,41 et 7,38 fois, de sorte que la notation « achat» sera maintenue.
Indice de risque: risque de fluctuation macroéconomique; La capacité n’a pas été libérée comme prévu; Le risque de fluctuation des prix des matières premières; Baisse de la demande future; Le nouveau projet n’a pas progressé comme prévu.
