Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ( Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
La compagnie publie un rapport annuel pour 2021 et un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 16216 milliards de RMB, en hausse de 12,62% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2876 milliards de RMB, en hausse de 4,15% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 2 627 milliards de RMB, en hausse de 9,82% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, le bénéfice net attribuable à la mère devrait être de 740 millions de RMB à 770 millions de RMB, en hausse de 533,71% – 559,40% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 740 millions de RMB – 770 millions de RMB, en hausse de 19 202,17% – 19 984,69% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
La performance des produits de base est stable, la stratégie de diversification et de raffinement commence à produire des résultats. En 2021, les revenus des jeux mobiles de la compagnie se sont élevés à 15 364 milliards de RMB, en hausse de 15,55% par rapport à l’année précédente. Les catégories de produits sont diversifiées et la qualité est améliorée. En 2021, les produits en ligne tels que douluo continental: Soul Master duel, douluo continental: Soul Awakening, Glory Archanges et les produits distribués dans le monde entier tels que puzzles & Survival, call me big Manager et Cloud City Song ont obtenu d’excellentes performances. Parmi eux, “douluo continental: Soul Master duel” a été mis en ligne dans le classement iOS best – seller moyen 11, le plus haut à la quatrième place.
Le marché d’outre – mer a obtenu d’excellents résultats et a établi une nouvelle courbe de croissance. Par région, les revenus d’exploitation de la société provenant des régions d’outre – mer ont atteint 4777 milliards de RMB, en hausse de 122,94% par rapport à l’année précédente. Développer le marché mondial en diversifiant les jeux de haute qualité, en émettant différents types de produits de jeu en fonction des caractéristiques du marché local, et en faisant la différence entre le matériel promotionnel et le contenu du jeu pour réaliser la stratégie « en fonction des conditions locales ». En 2021, l’entreprise a distribué des produits de jeux mobiles à l’étranger avec un débit mensuel maximal de plus de 700 millions d’utilisateurs, un total de plus de 55 millions d’utilisateurs enregistrés et un maximum de 8,5 millions d’utilisateurs actifs par mois. Selon les données de sensortower, l’entreprise se classait au quatrième rang mondial des revenus des éditeurs de jeux mobiles chinois en mars 2022, après Tencent, Netease et Miha, et ses produits puzzles & Survival et Cloud City Song se classaient respectivement au cinquième et au quatorzième rang des revenus outre – mer des jeux mobiles chinois en mars. La capacité de mondialisation de l’entreprise est importante.
La réserve du projet met en œuvre une stratégie de qualité, de diversification et de mondialisation. L’entreprise continue de s’en tenir à la stratégie de qualité, de diversification et de mondialisation, en stockant près de 30 produits par l’auto – recherche, l’Agence et la personnalisation. Selon l’annonce de l’entreprise, 20 produits de jeu en cours de recherche et d’essai seront distribués en Chine, dont 7 produits auto – développés; 16 produits de jeu en cours de recherche et d’essai seront distribués dans les régions d’outre – mer, dont 8 sont auto – développés (il y a des duplicatas de produits à l’étranger en Chine).
Selon le dernier lot d’informations sur les numéros de jeu publiées par l’administration d’État de la presse et des publications le 11 avril, le produit de l’entreprise “Dream Big Nautical” est listé. Après le rétablissement du développement normal, les préoccupations du marché concernant la réglementation des sociétés de jeux ont été dissipées dans une certaine mesure, et les jeux qui ont obtenu les numéros de jeu se traduiront par une reprise et une croissance des fondamentaux de performance après leur lancement.
La période de promotion du produit 2021q1 a entraîné une baisse progressive des bénéfices et une forte croissance au cours de la période 2022q1. En 2021, en raison de la période de promotion du trafic de certains produits de jeu en ligne en Chine et de certains nouveaux produits en ligne sur le marché d’outre – mer, les dépenses de vente ont augmenté considérablement, ce qui a entraîné une baisse progressive du bénéfice net de 2021q1. Cependant, au fur et à mesure que les produits du jeu entrent dans la période de croissance, l’eau courante et les bénéfices commencent à être récupérés, ce qui entraîne une augmentation significative des bénéfices nets du Q1 en 2022, avec un taux de croissance des bénéfices nets pour la mère supérieur à 500%. Dans le cadre de la recherche et du développement à long terme et de l’exploitation à long terme de l’entreprise, les meilleurs produits de jeu actuellement disponibles continueront de libérer des performances sur une période plus longue.
Conseil en investissement et prévision des bénéfices: la mondialisation, la qualité et la diversification de l’entreprise progressent régulièrement et se reflètent progressivement dans les produits et les performances. Les catégories de jeux ont été élargies, la qualité des produits a été améliorée et les revenus à l’étranger ont fait des percées. Selon les caractéristiques des produits de jeu, une grande quantité d’intrants de coûts est concentrée au stade initial. Avec la croissance et la libération constantes de l’eau courante des produits de jeu, la rentabilité des produits s’améliore progressivement, contribuant ainsi davantage à la performance continue de l’entreprise.
Le 11 avril, le numéro d’édition a été publié à nouveau. Du point de vue de la quantité de produits distribués, le Département de la réglementation a guidé l’offre de produits de l’industrie vers la direction de l’amélioration de la qualité et de la réduction de la quantité. Les sociétés de jeux ayant une forte capacité de recherche et de développement seront compétitives à long terme. En outre, l’entreprise investit dans le cinéma et la télévision, la musique, l’animation, la VR / AR, le métacosme et d’autres domaines de la mise en page, le soutien de l’entreprise principale.
Le SPE de la société est estimé à 1,48 et 1,80 RMB en 2022 et 2023, sur la base d’un prix de clôture de 19,70 RMB le 25 avril, ce qui correspond à un pe de 13,32 et 10,96 fois et maintient la note d’achat.
Conseil de risque: le rythme et la quantité de distribution du numéro de version sont incertains; L’intensification de la concurrence sur les marchés d’outre – mer; Le calendrier de mise en service des produits et la performance du marché n’ont pas été à la hauteur des attentes; Augmentation du prix d’achat; Perte de personnel de base
