Fujian Funeng Co.Ltd(600483) ( Fujian Funeng Co.Ltd(600483) )
Événements:
Fujian Funeng Co.Ltd(600483) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022:
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 12077 milliards de RMB, en hausse de 26,37% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 1268 milliard de RMB pour la société mère, en baisse de 15,18% par rapport à l’année précédente; 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 3054 milliards de RMB, en baisse de 9,68% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 226 millions de RMB, en baisse de 66,90% d’une année sur l’autre.
2022q1: la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2534 milliards de RMB, en baisse de 10,69% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 644 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 16,94% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement:
Le volume d’énergie de remplacement du gaz et de l’électricité + l’échelle de raccordement du vent de mer au réseau a considérablement augmenté, et les revenus annuels ont augmenté de 26% d’une année sur l’autre. En 2021, le chiffre d’affaires de la compagnie a augmenté de 26,37% d’une année sur l’autre, avec une baisse de 9,68% d’une année sur l’autre au cours du quatrième trimestre de 2021, principalement en raison d’une baisse de 13,52% d’une année sur l’autre de la quantité d’électricité sur le réseau au cours du quatrième trimestre (une baisse de 74% d’une année sur l En ce qui concerne les activités, le taux de croissance des revenus des activités gazières et éoliennes est remarquable. En 2021, les revenus des activités gazières et éoliennes se sont élevés à 3368 milliards de RMB, en hausse de 79,45% d’une année sur l’autre, principalement en raison d’une augmentation annuelle de 63% à 4044 milliards de kWh de l’électricité de remplacement; Le chiffre d’affaires du secteur de l’énergie éolienne s’est élevé à 1 924 millions de RMB, en hausse de 24,91% d’une année sur l’autre, et la capacité installée a augmenté de 80% d’une année sur l’autre pour atteindre 1 809000 kW, dont 674 millions de RMB, en hausse de 191,94% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’échelle de raccordement au réseau de 400000 kW du district F de Pinghai et du projet d’énergie éolienne marine de Shicheng, ce qui a entraîné une augmentation de 192% de la
La forte augmentation des coûts de combustion du charbon a entraîné une baisse du bénéfice net, tandis que les activités de gaz et d’électricité + d’énergie éolienne + de revenus d’investissement ont constitué un solide soutien à la performance.
Dans l’ensemble de l’entreprise: une forte augmentation des coûts de combustion du charbon entraîne des bénéfices. En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 15,18% d’une année sur l’autre, dont 66,90% d’une année sur l’autre au cours du quatrième trimestre de 2021, principalement en raison de la forte hausse des prix du charbon d’une année sur l’autre.
Vue par secteur d’activité: le bénéfice brut de l’industrie de l’énergie au gaz a considérablement augmenté, le bénéfice brut de l’industrie de l’énergie éolienne représentant 61%. En 2021, les entreprises d’énergie thermique ont réalisé un bénéfice brut de 426 millions de RMB, en baisse de 44% par rapport à l’année précédente, Représentant 20,6% du bénéfice brut de la société. Parmi eux, la production d’électricité au charbon a réalisé un bénéfice brut de 273 millions de RMB, contre 913 millions de RMB au cours de la même période de l’année précédente, et le bénéfice brut de la consommation d’électricité a atteint 0021 RMB / kWh (calibre de la production d’électricité, comme ci – dessous), contre 0068 RMB / kWh au cours de la même période de l’année précédente; Le bénéfice brut de l’industrie du gaz et de l’électricité s’est élevé à 699 millions de RMB, contre 152 millions de RMB au cours de la même période de l’année précédente, et le bénéfice brut de la consommation d’électricité était de 0222 RMB / kWh, contre 0054 RMB / kWh au cours de la même période de l’année précédente (l’augmentation du bénéfice brut est principalement due à l’augmentation annuelle des revenus de l’énergie de remplacement). En 2021, les entreprises d’énergie éolienne ont réalisé un bénéfice brut de 1268 milliard de RMB, en hausse de 23,4% d’une année sur l’autre, Représentant 61,3% du bénéfice brut de la société. Parmi eux, le bénéfice brut de Lufeng a atteint 798 millions de RMB, en baisse de 7,8% d’une année sur l’autre, et le bénéfice brut de kWh a diminué de 0325 RMB / kWh, en baisse de 3,8% d’une année sur l’autre; Haifeng a réalisé un bénéfice brut de 471 millions de RMB, en hausse de 188,5% d’une année sur l’autre, et un bénéfice brut de 0511 RMB / kWh, en baisse de 0,9% d’une année sur l’autre.
Les revenus des investissements augmentent régulièrement et épaississent les bénéfices. Sinergy Shishi contribue aux revenus positifs: en 2021, les revenus des investissements de la société s’élevaient à 547 millions de RMB, en hausse de 14,2% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, Ningde Nuclear Power / Strait Power Generation / State Energy Shishi (anciennement Shenhua funeng) a contribué un bénéfice net de 2,32 / 174 / 79 millions de RMB. L’entreprise dispose d’actifs électriques de haute qualité et, dans le contexte de la forte hausse des prix de l’électricité au charbon, elle a encore réalisé des bénéfices.
2022q1: la production d’énergie éolienne en mer a augmenté de 391% d’une année sur l’autre + le rendement des investissements a atteint un niveau record et le bénéfice net a augmenté de 16,9% d’une année sur l’autre. En 2022q1, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 16,9% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur au taux de croissance des revenus de – 10,69%. Nous croyons que, premièrement, la production d’énergie éolienne de mer a augmenté de 353% à 594 millions de kWh (13,44% de la production d’énergie), ce qui a entraîné une augmentation de la marge brute de 3,7 PCT à 31,87% d’une année sur l’autre, et deuxièmement, le revenu des investissements de la société a atteint 285 millions de RMB, en hausse de 78,1% d’une année sur l’autre, ce qui a atteint un
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Fujian Funeng Co.Ltd(600483) En 2022, le raccordement au réseau du projet d’énergie éolienne de Changle waihai c devrait stimuler la croissance des performances de l’entreprise en matière d’énergie éolienne. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est respectivement de 23,76 / 28,45 / 3414 milliards de RMB et que le PE correspondant est respectivement de 9,88 / 8,25 / 6,88 fois. Première couverture avec une note d’achat.
Indice de risque: baisse significative du prix de l’électricité; Une forte hausse des prix du charbon; Baisse de la demande d’électricité; Risque de changement de politique; Installation inattendue; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
