Ningbo Yong Xin Optics Co.Ltd(603297) ( Ningbo Yong Xin Optics Co.Ltd(603297) )
Le 25 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 21 et le rapport financier 22q1, et a réalisé un chiffre d’affaires de 800 millions de RMB et un bénéfice net de 260 millions de RMB pour la société mère en 21 ans; 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 210 millions de RMB et un bénéfice net de 54 millions de RMB pour la société mère, ce qui est conforme aux attentes du marché dans son ensemble.
Croissance régulière des revenus et amélioration de l’efficacité opérationnelle. Au cours des 21 dernières années, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 800 millions de RMB, un bénéfice net de 260 millions de RMB pour la société mère et un bénéfice net de 160 millions de RMB non déduit, ce qui est conforme à l’ensemble des prévisions de rendement précédentes. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 210 millions de RMB, soit + 21% d’une année sur l’autre, inchangé d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 54 millions de RMB, en baisse de 55%, principalement en raison des gains et pertes de cession d’actifs de 78 millions de RMB au 21q1, soit + 23,9% par rapport à l’exercice précédent; En déduisant 41 millions de RMB, soit + 11% d’une année sur l’autre et + 7,5% d’une année sur l’autre, l’ensemble est légèrement influencé par les facteurs de change. Q1 a une marge brute de 40,3%, une marge bénéficiaire nette de 25,78% et une marge bénéficiaire brute de + 5,48%, principalement en raison de l’amélioration de l’efficacité opérationnelle de l’entreprise.
De nouveaux progrès ont été réalisés dans les domaines médical et industriel et de nouveaux clients de microscopes haut de gamme se sont développés sans heurt. Avant l’épidémie, les ventes de microscopes de haut de gamme ont atteint 60 millions de yuans, principalement dans les domaines médical et industriel. Le chiffre d’affaires du microscope d’essai industriel a augmenté de plus de 70% d’une année sur l’autre. Les nouveaux produits de la série nx1000 / 2000 utilisés pour l’essai des plaquettes semi – conductrices ont été vendus en vrac. Le grand grossissement 818 utilisé pour l’essai de propreté a augmenté rapidement par rapport au microscope stéréoscopique. Dans le domaine médical, l’entreprise a encore élargi le marché émergent des microsystèmes embarqués, et de nouveaux produits tels que le scanner de section numérique, le microscope électrique de diagnostic pathologique et l’imageur de cellules NCM ont également été vendus en petits lots. En 2021, l’entreprise a produit en masse des microscopes confocaux haut de gamme, brisé le monopole étranger de Leica, Zeiss et d’autres fabricants, et testé plus de 20 clients. La marge bénéficiaire brute du microscope haut de gamme peut atteindre 40 – 50%. L’adoption de politiques visant à accélérer le remplacement du microscope haut de gamme au pays devrait augmenter les revenus et les bénéfices.
La coopération entre les radars laser et les stations fixes s’est poursuivie régulièrement, avec un balayage rapide des codes à barres et une vision de la machine. Première année d’exploitation du lidar: en 2021, le revenu des activités du lidar a dépassé 10 millions de RMB. L’entreprise a successivement établi une coopération avec des entreprises chinoises et étrangères bien connues dans le domaine du lidar, telles que quanergy, hesai, innoviz, Magna, InnoVISION et Beixing photons, et a obtenu plus de 10 projets de coopération désignés au cours de la période considérée. L’entreprise a étendu le Groupe de clients lidar des véhicules de tourisme et des véhicules commerciaux au transport ferroviaire, à l’automatisation industrielle, à la sécurité intelligente, à la mise en réseau des véhicules et à d’autres domaines, et a étendu ses produits des pièces de rechange à l’ensemble de l’industrie lidar. Lentilles montées sur véhicule: les ventes de lentilles montées sur véhicule ont augmenté de plus de 90% d’une année sur l’autre, jetant les bases de l’assemblage de lentilles montées sur véhicule; La lentille de balayage du Code à barres et la lentille de vision de la machine ont été rapidement agrandies et les revenus ont augmenté de plus de 60% d’une année sur l’autre. Dans le même temps, l’entreprise saisit avec précision les besoins des clients, accélère l’importation de nouveaux produits, l’entreprise a développé indépendamment la fenêtre super dure progressivement au lieu de la fenêtre saphir, a été appliquée à des dizaines de milliers de scanners de bureau. Les lentilles liquides de mise au point à grande vitesse fournies à conescope et Zebra sont favorisées par les clients en raison de leur excellente performance et de leur débit rapide. L’entreprise a accéléré son entrée dans le secteur des composants complexes de la lentille de balayage de code à barres et a continué de consolider son avantage concurrentiel et sa part de marché dans les composants optiques de base des produits de balayage de code à barres.
Suggestions d’investissement: on s’attend à ce que la compagnie réalise un chiffre d’affaires de 11 / 15 / 2,05 milliards de RMB et un bénéfice de 2,8 / 3,8 / 500 millions de RMB au cours des 22 à 24 prochaines années, ce qui correspond à pe29 / 21 / 16 fois PE, et qu’elle maintienne la cote « recommandée ».
Les risques sont les suivants: le lidar embarqué n’est pas à la hauteur des attentes, le remplacement du microscope domestique n’est pas à la hauteur des attentes, la situation épidémique affecte la production et le taux de change est perturbé.
