Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) ( Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) )
Aperçu de l’événement
La société a réalisé un chiffre d’affaires de 9272 milliards de RMB en 21 ans, soit + 33,12% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 682 millions de RMB, soit + 13% d’une année sur l’autre. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2339 milliards de RMB, soit + 24,16% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 204 millions de RMB pour la société mère, soit + 17,65% d’une année sur l’autre.
La société a l’intention d’acquérir 70% des capitaux propres de xinliuwu Foods pour un montant total n’excédant pas 644 millions de RMB, avec un bénéfice net d’au moins 70 / 80 / 90 millions de RMB pour la période de 22 à 24 ans de l’engagement sous – jacent.
Jugement analytique:
Les revenus ont continué d’augmenter à un niveau élevé et de nouvelles augmentations ont été enregistrées.
Au cours des 21 dernières années, grâce au renforcement de la promotion des ventes de produits et à l’expansion du développement des canaux, la contribution des nouveaux produits et des sous – produits a augmenté, tandis que la contribution des filiales, M. xinhongye et M. congelé, a commencé à augmenter après la consolidation des états financiers, avec un taux de croissance des revenus de 33%.
En ce qui concerne les produits par produit, le revenu des produits à base de riz nouilles / produits à base de viande / produits à base de surimi / produits à base de plats de l’entreprise est respectivement de 20,5 / 21,4 / 34,8 / 1,43 milliard de RMB, soit + 23,6% / + 19,16% / + 23,07% / + 112,41% d’une année sur l’autre. En raison de la fusion et de l’acquisition de nouveaux produits agricoles et secondaires et d’aliments de loisirs, le revenu est respectivement de 148 / 03 millions de RMB, et chaque catégorie a une bonne croissance. La croissance des produits à base de plats est principalement due à la croissance de produits de série tels que M. congelé et Xin Hong Ye, La compétitivité de l’entreprise dans le domaine des plats surgelés continue de s’améliorer.
En ce qui concerne les sous – canaux, le chiffre d’affaires des concessionnaires / commerçants de l’entreprise est de 77,2 / 9,2 / 4,4 / 180 millions de RMB, soit + 31,57% / + 9,53% / + 173,41% / + 101,65% d’une année sur l’autre. Les concessionnaires sont toujours les principaux canaux, et les canaux de commerce électronique et les canaux de commerce électronique connaissent une croissance rapide. Par région, les revenus du Nord – est / Nord / est / Sud / Centre / nord – ouest / Sud – Ouest ont augmenté de + 26,12% / + 37,23% / + 27,98% / + 32,80% / + 55,29% / + 66,13% / + 20,36% d’une année sur l’autre, avec une croissance équilibrée de toutes les régions.
L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 2339 milliards de RMB au 22q1, soit + 24,2% d’une année sur l’autre. L’entreprise a continué de promouvoir les ventes de produits alimentaires, soit + 129,9% d’une année sur l’autre. La demande de produits à base de riz et de nouilles était relativement élevée, soit + 16,9% d’une année sur l’autre. Les produits à base de viande et de surimi ont été légèrement augmentés d’une année sur l’autre en raison de l’épidémie, de la logistique et de la demande.
Diminution de la marge brute + augmentation du taux de charge, augmentation continue de l’échelle des bénéfices
Au cours des 21 dernières années, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise était de 22,1%, soit – 3,56 PCT par rapport à la même période l’an dernier, principalement en raison de l’augmentation des coûts en raison de l’augmentation des coûts salariaux du personnel, de l’augmentation des intrants de production et de l’augmentation du fret. En outre, la marge bénéficiaire brute de M. congelé nouvellement ajouté et de la nouvelle société Hongye était inférieure à celle de l’entreprise principale originale de l’entreprise. Du côté des dépenses, le taux des dépenses de vente, de gestion, de R & D et de financement de l’entreprise est respectivement de 9,2% / 3,4% / 0,9% / 0%, soit – 0,1 / – 0,81 / – 0,11 / – 0,05 PCT par rapport à l’année précédente. Tous les taux des dépenses ont diminué dans une certaine mesure. L’amélioration de l’échelle et l’efficacité interne ont entraîné une optimisation du taux des dépenses, et le taux global des dépenses a diminué de 1,06 PCT. Dans l’ensemble, l’échelle des revenus de la société a continué d’augmenter et le taux de dépenses a continué de diminuer, compensant une partie de la pression du côté des coûts, ce qui a conduit la société à réaliser un bénéfice net de 682 millions de RMB pour la société mère, soit + 13% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un taux d’intérêt net de 7,4% pour la société mère, en baisse de 1,31 PCT d’une année sur l’autre, et l
22q1 le côté coût de l’entreprise est continuellement sous pression, la marge brute a diminué de 2,28 PCT d’une année sur l’autre, le taux de dépenses a été optimisé continuellement et le taux de dépenses global a augmenté de 1,36 PCT d’une année sur l’autre.
Q1 a réalisé un bénéfice net de 204 millions de RMB pour la société mère, soit + 17,7% d’une année sur l’autre, et le taux d’intérêt net correspondant pour la société mère a diminué de 0,48 PCT à 8,7% d’une année sur l’autre.
Acheter des plats préfabriqués surdimensionnés de Liuwu Foods, continuer à bien fonctionner
Liuwu Food se spécialise principalement dans l’écrevisse d’eau douce et le surimi congelé. Après l’acquisition, l’entreprise a non seulement renforcé la garantie d’approvisionnement des principales matières premières stratégiques, mais a également augmenté la part de marché de l’entreprise dans le domaine de la cuisine de l’écrevisse. L’entreprise a successivement acquis des entreprises telles que Xin Hongye et M. congelé, et a encore amélioré la disposition des plats préfabriqués. Sous la direction stratégique de « combiner les deux épées et les trois voies », les plats préfabriqués sont devenus l’orientation clé et l’accroissement important du développement futur de l’entreprise.
En ce qui concerne l’ensemble de l’année, l’entreprise s’efforce activement de faire face à la pression sur les coûts grâce à de multiples mesures telles que l’achat centralisé, l’ajustement de la structure des produits et l’augmentation des prix. La part de marché des produits de la chaudière surgelée rapide à l’extrémité des produits devrait continuer d’augmenter, la demande de nouilles de riz surgelées ne diminuera pas, les produits de la cuisine croîtront rapidement dans le vent de l’est de l’industrie, et l’extrémité des canaux devrait insister sur la prise en Nous pensons qu’avec l’aide conjointe de l’industrie Bonus + direction stratégique de l’entreprise, l’entreprise devrait continuer à bénéficier d’un avantage concurrentiel et réaliser une croissance conjointe de l’échelle et des bénéfices.
Conseils en matière d’investissement
En se référant aux derniers rapports financiers, nous avons augmenté le chiffre d’affaires annuel de la compagnie de 10 882 / 13 276 milliards de RMB à 11 613 / 14 710 milliards de RMB en 22 – 23 ans, et nous avons ajouté 17,51 milliards de RMB à la prévision du chiffre d’affaires annuel de 24 ans; Ajuster la prévision de 4,46 / 5,71 Yuan du SPE pour 22 – 23 ans à 3,11 / 3,90 Yuan, ajouter 4,72 Yuan du SPE pour 24 ans; Correspondant au prix de clôture de 112,49 RMB / action le 25 avril 2022, PE était respectivement 36 / 29 / 24 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat » de la compagnie.
Conseils sur les risques
La promotion des fusions et acquisitions n’a pas répondu aux attentes, la promotion de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes, la concurrence industrielle s’est intensifiée et la sécurité alimentaire a été améliorée.
