Jiangsu Flag Chemical Industry Co.Ltd(300575) ( Jiangsu Flag Chemical Industry Co.Ltd(300575) )
Événements
Le 25 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2021. Au cours de la période visée par le rapport, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 697 millions de RMB, soit + 41,22% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 108 millions de RMB pour La société mère, soit + 80,7% d’une année sur l’autre, ce qui a dépassé les attentes.
Analyse des opérations
Les bénéfices des produits de l’entreprise ont subi une certaine pression au cours des trois premiers trimestres de 21 ans et les prix ont augmenté au quatrième trimestre de 21 ans. L’écart de prix des produits de 22 ans devrait être meilleur que celui de 21 ans. Selon le rapport annuel, les prix de certaines matières premières ont augmenté au cours des 21 dernières années, ce qui a exercé une certaine pression sur le côté des coûts de l’entreprise. En ce qui concerne les prix des produits, les produits de base de l’entreprise ont connu une baisse au cours des trois premiers trimestres des 21 dernières années, tandis que les prix ont augmenté au cours des quatre premiers trimestres. Les prix actuels sont revenus à un niveau rationnel. Parmi eux, 180000 / t de chlorofluoropyroxyacétylate, 260000 / t de cyhalofloxacarbate, 205000 / t d’acétylacétate, 175000 / t de spironomite et 255000 / t de pou acariuret sont indiqués.
La production de la base Huai’an est revenue à la normale et les ateliers de la base Nanjing et de la base Huai’an ont encore de la place pour la croissance. Selon le rapport annuel de l’entreprise, les projets actuellement appliqués par les bases de Nanjing et Huai’an comprennent: dix projets d’expansion de médicaments bruts et de produits connexes, tels que le cyanofluorocarbamate. Nous prévoyons qu’à l’avenir, les bases de Nanjing et Huai’an de l’entreprise auront encore de la place pour la croissance sur la base des ateliers existants. Selon l’annonce de l’entreprise, les deux nouveaux ateliers de Nanjing devraient être mis en service au début du troisième trimestre de 22 ans.
La construction de la base d’Anhui a commencé et la croissance à long terme s’est améliorée. À l’heure actuelle, le projet de production annuelle de 15500 tonnes de nouveaux pesticides et de produits connexes de l’entreprise a reçu l’approbation de l’EIE, avec un investissement total d’environ 2 milliards de RMB. Selon le rapport annuel, l’état d’avancement actuel de la construction est de 16%. Selon le rapport d’EIE, les travaux publics et quatre ateliers sont prévus pour la phase I. nous pensons que l’implantation du nouveau projet de pesticides d’Anhui est propice à l’expansion de la capacité de production et à l’amélioration de la rentabilité de l’entreprise. Selon les informations communiquées par la société, la mise en service de deux ateliers à Huaibei devrait entraîner une croissance des résultats en juillet 2022.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Les prix de l’entreprise ont augmenté et la rentabilité globale s’est améliorée. Nous prévoyons un bénéfice net de 365 millions de RMB (+ 4,5%), 446 millions de RMB (+ 3,7%) et 507 millions de RMB (+ 3,4%) pour la période 2022 – 2024; Le SPE est de 1,76 Yuan, 2,16 yuan et 2,53 Yuan respectivement, et le PE correspondant est de 14,19x / 11,59x / 9,87x respectivement, ce qui maintient la cote d’achat.
Conseils sur les risques
La baisse de la demande mondiale de pesticides; Baisse des prix des pesticides; Les progrès de la construction et de la mise en service des capacités n’ont pas été aussi rapides que prévu; L’inspection de la sécurité et de la protection de l’environnement a une incidence sur le démarrage normal.
