Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) ( Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) )
Aperçu de l’événement
Le 21 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel sur les résultats de 2021, qui a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1754 milliard de RMB, en hausse de 10,67% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée est de 66,14 millions de RMB, comparativement à une perte de 486 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 515 millions de RMB, en hausse de 136,34% d’une année sur l’autre. En 2021, la société a l’intention de distribuer à tous les actionnaires un dividende en espèces de 1,00 RMB (y compris l’impôt) pour chaque 10 actions, soit un dividende total de 40 millions de RMB, ce qui représente 60,48% du bénéfice net de la société attribuable aux propriétaires de la société mère en 2021.
Jugement analytique:
Les activités d’exploration et de développement de l’entreprise deviennent la principale source de profit
En 2021, les activités d’exploration et de mise en valeur de la compagnie ont généré un revenu d’exploitation de 397 millions de RMB, un bénéfice brut de 280 millions de RMB et une marge bénéficiaire brute de 70,6%; Les services d’ingénierie de forage ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,1 milliard de RMB, un bénéfice brut de 228 millions de RMB et une marge bénéficiaire brute de 20,8%; Les activités de vente et de location de sectors – formes et d’accessoires de forage ont généré un chiffre d’affaires de 250 millions de RMB et un bénéfice brut de 57 millions de RMB.
La capacité de production du champ pétrolifère de Wensu en est à un stade de construction rapide
Au 31 décembre 2021, la production quotidienne de pétrole brut de la compagnie a atteint 893,7 tonnes / jour et a atteint l’objectif de construction de capacité de 300000 tonnes. La compagnie prévoit terminer activement la Déclaration des nouvelles réserves et le remplacement de la production dans le bloc hong11 et le champ pétrolifère hongqipo en 2022, achever 120 puits de développement tout au long de l’année, planifier une production annuelle de 385000 tonnes de pétrole, et terminer l’échelle de production avec une capacité de production quotidienne de Plus de 1 300 tonnes et une production annuelle de 450000 tonnes à la fin de l’année.
La marge brute des activités de forage de la compagnie s’est améliorée et les frais généraux ont considérablement diminué.
En 2021, les revenus d’exploitation des activités de forage en Iraq de la compagnie représentaient près de 50% des revenus totaux des projets de forage, et la marge brute de ces activités a fortement augmenté l’année dernière pour atteindre 127 millions de RMB; La marge brute des activités de forage de la société au Pakistan est la plus élevée, atteignant 40,08%, en hausse de près de 4% par rapport à l’année précédente. En 2021, les dépenses de gestion de la compagnie s’élevaient à 210 millions de RMB, soit une baisse de 49,66% d’une année sur l’autre en raison de la réduction des pertes d’arrêt de travail d’une année sur l’autre par rapport à 2020.
Conseils en matière d’investissement
En 2021, la rentabilité de l’entreprise s’est considérablement améliorée, la production de pétrole brut devrait continuer d’augmenter à 1300 tonnes par jour et la rentabilité des projets de forage devrait également être sensiblement rétablie. Compte tenu de la raison de la hausse du prix international du pétrole, nous avons révisé à la hausse les prévisions de revenus d’exploitation de la compagnie de 30,22 / 33,75 / (non prévu) milliards de RMB à 3195 / 4021 / 5027 milliards de RMB en 2022 – 2024 et augmenté eps1 en 2022 – 2024. 51 / 1,72 / (non prévu) Yuan est prévu à 1,52 / 1,93 / 2,42 Yuan, ce qui correspond au prix de clôture de l’action de 14,54 yuan le 25 avril 2022, PE est respectivement 10 / 8 / 6 fois et maintient la cote de « surpoids» de la société.
Conseils sur les risques
Risques macroéconomiques, prix international du pétrole à long terme bas, changements de politique pétrolière et gazière à l’étranger, retards dans le calendrier des projets.
