Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) ( Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 2,59 milliards de RMB (+ 34,7%) et un bénéfice net pour la société mère de 670 millions de RMB (+ 24,4%), dont un seul trimestre de 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel de 680 millions de RMB (+ 13%) et un bénéfice net pour la société mère de 100 millions de RMB (- 32,4%). Entre – temps, il est proposé de verser un dividende en espèces de 5 yuans (taxes comprises) par 10 actions et d’ajouter 4 actions par 10 actions. Au 2022q1, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 540 millions de yuan (+ 4,1%) et un bénéfice net de 91,75 millions de yuan (- 29,9%), inférieur aux attentes du marché.
La matrice des cocktails pré – ajustés est parfaite et la structure du produit est continuellement améliorée. 1. En ce qui concerne les catégories, les cocktails pré – mélangés et les saveurs comestibles ont réalisé des revenus annuels de 2,29 milliards de RMB (+ 33,5%) et 270 millions de RMB (+ 37,7%) respectivement en 2021. Les produits de cocktail pré – ajustés couvrent un gradient de teneur en alcool léger – rafraîchissant – rafraîchissant et peuvent mieux répondre aux différents scénarios de consommation et aux besoins des consommateurs. L’alcool de la série micro – alcools n’est que de 3%, positionnant les femmes comme consommatrices, est devenu l’un des principaux avantages de l’entreprise. La série Qiang Shuang a un taux d’alcool de 8% et une forte irritation du goût, ce qui aide à élargir le Groupe de consommateurs masculins. En outre, les nouveaux produits de la série rafraîchissante de 5% d’alcool sont devenus la troisième sous – marque des ventes une fois qu’ils ont été mis sur le marché; L’entreprise a lancé la série “light enjoyment” à faible teneur en sucre, la série “local Press” à forte teneur en jus, la matrice de produits est encore améliorée. 2. En ce qui concerne les canaux de distribution, les canaux de distribution hors ligne, de détail numérique et de boissons instantanées ont respectivement généré des revenus de 1,81 milliard de RMB (+ 23,7%), 650 millions de RMB (+ 70,3%) et 97,02 millions de RMB (+ 52,4%). À la fin de 2021, la société comptait 1 888 distributeurs, soit une augmentation nette de 310.
L’augmentation des prix devrait contribuer à l’élasticité des bénéfices et à la réalisation des objectifs d’évaluation du rendement. 1. La marge brute globale était de 65,4%, en baisse de 0,1 PP par rapport à l’année précédente, et elle est restée essentiellement stable. 2. Taux des dépenses: le taux des dépenses de vente était de 21,9%, en baisse de 0,4 PP par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux est resté stable à 5,3%; Le taux de d épenses de R & D était de 2,8%, en baisse de 0,5 PP par rapport à l’année précédente; Le taux des charges financières s’est établi à – 0,8%, en baisse de 0,4 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des intérêts créditeurs par rapport aux intérêts débiteurs. Le taux d’intérêt net global était de 25,6%, en baisse de 2,2 PP par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une baisse de la rentabilité, principalement en raison de la réduction des subventions gouvernementales au cours de la période en cours. En décembre 2021, l’entreprise a augmenté le prix départ usine de l’ensemble de la série de produits de 4 à 10%, ce qui devrait couvrir la pression à la hausse des coûts et aider à encourager la réalisation des objectifs d’évaluation du rendement au cours de la première année.
Mise en page de l’ensemble de la chaîne industrielle, lancement officiel de l’activité des spiritueux. 1. Pré – ajuster la disposition des cocktails et des épices, partager la recherche fondamentale, le développement de nouveaux produits et les ressources de la chaîne d’approvisionnement. 2. L’usine de distillation de laozhou a été mise en service avec succès. L’entreprise a officiellement ouvert le secteur des spiritueux, principalement le whisky, avec une bonne rétroaction sur la dégustation de nouveaux spiritueux. 3. Il est proposé d’accorder 2,4 millions d’actions restreintes à 227 membres du personnel de direction de base, du personnel technique de base et du personnel d’affaires de base de l’entreprise, et de réserver Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) actions pour des incitations ultérieures. L’objectif de l’évaluation du rendement est d’augmenter les revenus d’au moins 25%, 23% et 20% respectivement de 2022 à 2024, jetant ainsi les bases du développement à long terme de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 860 millions de RMB, 1,12 milliard de RMB et 1,44 milliard de RMB, que le SPE sera respectivement de 1,15, 1,49 et 1,91 RMB, que le PE dynamique correspondant sera 28, 22 et 17 fois, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: la promotion de nouveaux produits n’est pas aussi bonne que prévu; Une concurrence accrue sur le marché; Risques pour la sécurité alimentaire
