Kangda New Materials(Group) Co.Ltd(002669) ( Kangda New Materials(Group) Co.Ltd(002669) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 2272 milliards de RMB, en hausse de 17,57% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 21 995900 RMB, en baisse de 89,77% par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 208 millions de RMB, en hausse de 269,32% d’une année sur l’autre.
Points saillants du rapport:
Augmentation substantielle des prix des matières premières et pression sur les marges bénéficiaires de l’entreprise
En raison de la forte hausse des prix des matières premières, la marge brute globale de la société est de 15,96%, en baisse de 15,42 PCT d’une année sur l’autre, la marge nette est de 0,94%, en baisse de 10,16 PCT d’une année sur l’autre. Bénéficiant de la croissance de la capacité installée d’énergie éolienne au cours du quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 850 millions de RMB au cours du quatrième trimestre de 2021, en hausse de 48,22% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 197515 millions de RMB pour La société mère, en hausse de 177,44% par rapport à l’année précédente. En 2021, l’entreprise a continué d’intensifier ses efforts de recherche et de développement, avec un investissement de 98 millions de RMB, 27 nouveaux brevets autorisés, 3 normes nationales ou révisées et 1 norme industrielle.
Maintenir l’avantage de leader de l’adhésif, en mettant l’accent sur l’énergie éolienne offshore
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1593 milliard de RMB dans le secteur des adhésifs. Dans le domaine des pales d’énergie éolienne, les produits adhésifs d’énergie éolienne de l’entreprise continuent de maintenir une position de leader sur le marché. En 2021, l’entreprise est entrée dans le système d’approvisionnement sgre (Siemens GOME). Les entreprises de pales désignées en Chine ont complètement changé leurs produits pour réaliser l’approvisionnement en vrac. À un stade ultérieur, l’entreprise étendra progressivement sa coopération d’affaires avec GOME dans le domaine de l’énergie éolienne. En ce qui concerne les activités à l’étranger, l’entreprise a progressivement achevé les essais de pales de clients étrangers tels que sgre, LM, ge, nordex, etc., et a mis sur pied une équipe de projet spéciale pour l’amarrage technique et technologique afin d’accélérer l’expansion du marché à l’étranger. La résine époxy à matrice d’énergie éolienne a été régulièrement fournie à des partenaires à long terme tels que Dongfang Wind Power, prospective Wind Energy, Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) Entre – temps, l’entreprise a activement encouragé la construction de nouveaux matériaux d’adhésif Tangshan fengnankunda et Fujian Kangda Xinyu, qui devraient être achevés d’ici 2022 et qui devraient augmenter la capacité d’adhésif de l’entreprise.
Accélérer l’application de la « localisation » de l’équipement et innover davantage dans l’industrie militaire
Grâce à l’augmentation de l’échelle des investissements nationaux dans l’industrie militaire, les produits mis au point par le secteur de la science et de la technologie militaires de l’entreprise sont entrés dans la phase de livraison par lots de variétés et de quantités accrues. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 283 millions de RMB, en hausse de 31,53% d’une année sur l’autre, dans le secteur de la technologie militaire, dont le noyau est la technologie de contrôle des clés et la technologie de source d’énergie Xingda, dont 118 millions de RMB, en hausse de 18,37% d’une année sur l’autre, et 134 millions de RMB, en hausse de 58,34% d’une année sur l’autre, dans le secteur des filtres et des composants de filtres. En 2021, le spectre de type de la compatibilité électromagnétique et de ses produits d’extension a été élargi par la technologie de contrôle des clés, et l’intégration efficace des ressources en amont et en aval s’est poursuivie. À l’heure actuelle, les produits ont couvert le niveau des dispositifs, le niveau des composants, l’alimentation électrique au niveau du système, les produits de filtrage intelligents, etc., et certains produits de soutien sont entrés dans le stade de la production de masse. Basé sur la recherche et le développement de produits d’alimentation modulaire et d’alimentation électrique d’entraînement, Liyuan Xingda a continué d’enrichir le spectre de la technologie et du modèle de produit, et a été inscrit sur la liste des petites et moyennes entreprises du septième lot de “Specialized Special New” à Beijing en 2021.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
À l’avenir, l’entreprise continuera de maintenir l’avantage de leader de l’adhésif et d’accroître les efforts de développement des clients. Le secteur de l’industrie militaire continuera de bénéficier de la certitude d’un rendement élevé découlant de l’augmentation de la demande d’armes et d’équipement. Entre – temps, l’entreprise améliorera activement la compétitivité globale grâce à l’aménagement horizontal et vertical de la chaîne industrielle. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie sera de 31,85 / 43,73 / 5507 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024. Le prix des matières premières devrait baisser en 2022, ce qui devrait entraîner une reprise du niveau des bénéfices de la société. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 3,86 / 5,63 / 748 millions de RMB respectivement en 2022 – 2024. Le SPE correspondant est respectivement de 1,53 / 2,23 / 2,96 et le cours actuel des actions est de 6,5 / 4,4 / 3,3, ce qui maintient la cote « achat ».
Conseils sur les risques
Risque de fluctuation des prix des matières premières; Risque d’installation d’énergie éolienne inférieure aux prévisions; Risque accru de concurrence sur le marché
