Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) ( Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) )
Événements: 1) la société a publié son rapport annuel 2021 avec un chiffre d’affaires annuel de 1,95 milliard de RMB (+ 46,8%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 320 millions de RMB (+ 24,5%), un bénéfice net non attribuable à la société mère de 280 millions de RMB (+ 29,7%) et un flux de trésorerie opérationnel net de 170 millions de RMB (- 25,3%). 2) la société a publié le premier trimestre de 2022 avec un chiffre d’affaires de 440 millions de RMB (+ 12,5%), un bénéfice net de 43,37 millions de RMB (- 35,1%), un bénéfice net de 42,93 millions de RMB (- 31,8%) déduit du bénéfice net non attribué à la société mère et un flux de trésorerie net d’exploitation de – 23,32 millions de RMB (- 140,8%).
En 2021, les revenus ont continué de croître à un rythme élevé, avec une forte croissance à l’extérieur de la Chine. En 2021, les charges de paiement par actions se sont élevées à 77,05 millions de RMB, ce qui a entraîné un bénéfice net attribuable à la société mère de 390 millions de RMB (+ 46,3%). En ce qui concerne les trimestres, le Q1 / Q2 / q3 / qq4 a enregistré un bénéfice trimestriel unique de 3,9 / 4,8 / 5,1 / 560 millions de yuan (+ 59,5% / + 48,7% / + 42,6% / + 41,1%) respectivement pour 3,9 / 4,8 / 5,1 / 560 millions de yuan (+ 59,5% / + 48,7% / + 42,6% / + 41,1%) et une croissance de 37,1% / 45,5% / 50% / 60,8% respectivement en comparaison avec le Q1 / Q1 / Q2 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 / Q1 respectivement respectivement respectivement maintenir une croissance rapide. Du point de vue de la rentabilité, la marge bénéficiaire brute en 2021 était de 64,2% (- 1,8 PP), principalement en raison de facteurs tels que la dépréciation du dollar américain, l’augmentation du fret et la cession de bénéfices par les activités de pingduo. Les quatre taux étaient de 46,6% (+ 0,2 PP), essentiellement stables, et finalement le taux d’intérêt net de la mère était de 16,7% (- 3 PP). Si l’on exclut l’impact du paiement par actions, la rentabilité endogène est stable. Sur le plan sous – régional, en 2021, les revenus de la Chine se sont élevés à 1,2 milliard de RMB (+ 48,1%) et les revenus internationaux à 740 millions de RMB (+ 44,5%). Après avoir surmonté l’impact de l’épidémie, la Chine a connu une forte croissance en dehors de la Chine en 2021. En ce qui concerne les activités, les revenus provenant de l’Hémostase et de la fermeture se sont élevés à 890 millions de RMB (+ 53,1%), les revenus provenant de la biopsie à 240 millions de RMB (+ 33,7%), les revenus provenant de l’expansion à 190 millions de RMB (+ 16,2%), les revenus provenant de l’ercp à 130 millions de RMB (+ 28,7%), les revenus provenant de l’emr / ESD à 260 millions de RMB (66,1%), les revenus provenant de l’eus / ebus à 18,05 millions de RMB (+ 48,5%), les revenus provenant de l’ablation par micro – ondes à 1,3 million de RMB (+ 58,9%) et les revenus provenant de la visualisation à 9,75 millions de RMB
22q1 en raison de la situation épidémique en Chine et des conflits géographiques à l’étranger, la visualisation a contribué à de nouveaux points de croissance. Les charges payées au titre des actions du 2022q1 se sont élevées à 15,68 millions de RMB, avec un bénéfice net de 58,71 millions de RMB (- 34%) pour le trimestre suivant l’exclusion. Au niveau sous – régional, la Chine a enregistré un chiffre d’affaires de 280 millions de RMB (+ 21,8%) au cours du premier trimestre de 2022, principalement en raison de la gravité de la situation épidémique en Chine, qui a affecté la chirurgie endoscopique et les examens de routine. Le chiffre d’affaires international s’est élevé à 170 millions de RMB, soit le même niveau que celui du premier trimestre de 2021q1. Le marché européen a été affecté par des facteurs tels que les conflits géographiques et le passage de certaines entreprises OEM au mode de vente directe, qui est encore en période de transition, ce qui a entraîné une baisse de 13,9% du chiffre d’affaires du premier trimestre en Europe et une augmentation de 30,29% du marché américain par rapport au 21q1. Le chiffre d’affaires visuel de 2022q1 est de 45,58 millions de RMB, soit 10,3% du chiffre d’affaires. Un nouveau point de croissance est en train de se former.
Le marché mondial des instruments de diagnostic endoscopique est vaste, l’entreprise continue d’accroître l’innovation et d’enrichir la réserve de produits. Avec la popularité continue de la chirurgie endoscopique, la demande d’instruments de diagnostic endoscopique augmente. Selon les statistiques et l’analyse de Boston science, l’échelle du marché mondial des instruments de diagnostic endoscopique en 2018 était de 5 milliards de dollars américains, et le taux de croissance global du marché mondial des instruments de diagnostic endoscopique en 2019 – 2022 était de 5%. La part de marché mondiale de l’entreprise n’est qu’à un faible chiffre, de sorte qu’il y a beaucoup d’espace pour l’amélioration future. En 2021, l’entreprise a augmenté ses investissements dans la R & D, avec des d épenses de R & D de 150 millions de RMB (+ 53,4%), en mettant l’accent sur la R & D de produits visuels. Les produits cholédochoscopes jetables ont été certifiés en Chine en novembre 2021 et sont devenus une augmentation importante du marché chinois au 22q1; Les produits bronchoscopiques jetables ont été soumis à la FDA, à l’EC et à l’enregistrement en Chine et devraient être approuvés successivement d’ici 2022. Les futures séries de produits de visualisation devraient contribuer à une nouvelle dynamique de croissance.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 400 millions de RMB, 530 millions de RMB et 700 millions de RMB respectivement de 2022 à 2024. En tant que chef de file de l’équipement novateur de diagnostic et de traitement endoscopiques, la société continuera d’améliorer sa compétitivité mondiale et de maintenir sa cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque d’échec de la R & D, risque de contrôle des coûts des politiques, risque de change, volume de nouveaux produits inférieur aux attentes.
