Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Forte croissance des résultats et amélioration des niveaux de rentabilité
Le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la société au 22q1 ont augmenté de 15,73% et 31,39% d’une année sur l’autre, avec un taux de croissance annuel de 2,63 PCT et une augmentation de 1,62 PCT par rapport à 2021. Le taux de croissance annuel du rendement du 22q1 est beaucoup plus élevé que celui des pairs de données divulguées, avec un taux de croissance composé de 23,64% et 22,16% au cours des deux dernières années et des trois dernières années au cours d’un seul trimestre, ce qui montre un niveau élevé de capacité de libération des bénéfices. Le Rao moyen pondéré de 22q1 était de 16,20%, en hausse de 2,44 PCT par rapport à l’année précédente.
Les dépôts et les prêts sont florissants et l’accent est mis sur l’octroi de crédits.
22q1 l’offre de crédit de la société a maintenu une forte croissance, et le taux de croissance annuel du montant total des prêts et avances émis à la fin de la période a atteint 21,92%, ce qui est essentiellement le même que celui de la fin de la période 21q4. 22q1 a ajouté 41,8 milliards de RMB de nouveaux prêts, en hausse de 6 milliards de RMB d’une année sur l’autre, dont 6,6 milliards de RMB de prêts aux entreprises. La forte demande de crédit de la région s’est ajoutée à la réserve abondante de projets de l’entreprise, ce qui a permis d’obtenir un « coup d’envoi » au premier trimestre. Le montant total des dépôts absorbés par la société à la fin du 22q1 a augmenté de 18,32% d’une année sur l’autre, soit 2,18 PCT de plus qu’à la fin du 21q4. Au 22q1, les nouveaux dépôts ont atteint 58,4 milliards de RMB, soit une augmentation de 21,3 milliards de RMB par rapport à l’année précédente, ce qui est plus rapide que l’octroi de prêts. Parmi eux, les dépôts à vue des entreprises ont augmenté de 21,9 milliards de RMB, soit 19,2 milliards de RMB de plus qu’une année sur l’autre, et la structure de la dette s’est constamment améliorée.
L’entreprise continue d’accroître l’offre de crédit dans les domaines clés et de promouvoir une structure de crédit meilleure et meilleure. 22q1 le montant des prêts à l’industrie manufacturière a augmenté de 20,67% d’une année sur l’autre. Le solde des prêts verts et des prêts liés à l’agriculture à la fin de la période a augmenté de 12,66% et 27,61% par rapport à la fin de l’année précédente, ce qui est plus rapide que le taux global d’expansion du crédit. En ce qui concerne la promotion du développement des petites et microentreprises, l’accent a été mis sur l’octroi de prêts de crédit, le solde des prêts à la fin de la période a augmenté de 13,90% par rapport à la fin de l’année précédente.
La qualité des actifs est solide et la couverture des provisions continue d’être élevée.
À la fin du 22q1, le taux de non – exécution était de 0,82%, en baisse de 4 pb par rapport au 21q4, la proportion de prêts axés sur les préoccupations était de 0,38%, la proportion de prêts axés sur les préoccupations était stable par rapport à la fin du 21q4, et la proportion totale de prêts non productifs et axés sur les préoccupations était de 1,2%. Sous le compactage de la qualité des actifs, la pression de la provision pour dépréciation de la société ralentit. La perte de valeur des prêts du 22q1 a diminué de 46,12% d’une année sur l’autre, mais la couverture des provisions a augmenté de 12,38 PCT à 580,09% par rapport à la fin du 21q4, ce qui est le niveau le plus élevé de l’histoire et devrait continuer à occuper la première place parmi les banques cotées. L’épaisseur de la provision continue d’améliorer la capacité de compensation des risques et des bénéfices.
Les sources endogènes et exogènes sont doubles et la reconstitution du capital progresse régulièrement.
À la fin du 22q1, le ratio d’adéquation des fonds propres de base de catégorie 1 de la compagnie était de 8,17%, soit une baisse de 26 pb par rapport à la fin du 21q4. Au cours des deux dernières années, le taux de croissance annuel des prêts de la société est passé de 15% à environ 20%, et la consommation de capital de base de niveau 1 est relativement rapide. Toutefois, la libération rapide des résultats a contribué à accroître la capacité de croissance endogène du capital, et la dette convertible de l’entreprise est déjà en phase de conversion, le cours positif des actions étant inférieur à 15% de la ligne de forclusion. Mesure statique si l’achèvement de la conversion des actions peut améliorer le ratio d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 de 1,62 PCT, le supplément de fonds propres endogènes et exogènes pour l’expansion des actifs de l’entreprise a bien avancé.
Conseils en matière d’investissement: le « Vingt – cinquième plan quinquennal » continue d’être mis en œuvre et les résultats de haut niveau sont libérés.
À l’heure actuelle, la construction de la zone de démonstration de la prospérité commune du Zhejiang est entrée dans une phase de mise en œuvre substantielle, et on s’attend à ce que les avantages de la politique continuent d’être libérés, que la demande financière régionale demeure active et que la demande de crédit reste importante. Dans le cadre de la stratégie du « Vingt – cinquième plan quinquennal », on s’attend à ce que la croissance des « grands détaillants » et des « petites et microentreprises » s’accélère. Nous sommes optimistes quant à la croissance de la performance de l’entreprise et ajustons le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère de 22%, 18,38%, 17,07% à 27,37%, 20,82% et 16,94% de 2022 à 2024. À l’heure actuelle, la société correspondante Pb (LF) est 1,20 fois, l’objectif de 2022 pb est maintenu à 1,5 fois, le prix cible correspondant est de 20,42 RMB, et la cote d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques: la demande de microcrédit est insuffisante, la transformation du commerce de détail n’est pas aussi rapide que prévu et le risque de crédit fluctue.
