Zhejiang Mtcn Technology Co.Ltd(003026) ( Zhejiang Mtcn Technology Co.Ltd(003026) )
La performance de l’entreprise en 2021 a connu une forte croissance, avec un moteur de croissance suffisant et une cote d’« achat» maintenue.
Le 25 avril 2022, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport trimestriel de 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 437 millions de RMB, soit + 60,13% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 131 millions de RMB, soit + 51,44% d’une année sur l’autre; Déduire 127 millions de RMB de bénéfice non net, soit + 52,75% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 46,77%, contre – 1,66 PCTs en glissement annuel. Au quatrième trimestre de 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 124 millions de RMB, soit + 57,93% d’une année sur l’autre et – 4,10% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 18 millions de RMB, soit – 28,55% d’une année sur l’autre et – 56,32% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit est de 18 millions de RMB, soit – 26,08% d’une année sur l’autre et – 54,88% d’une année sur l’autre. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel de 96 millions de RMB, soit + 12,92% d’une année sur l’autre et – 22,50% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 20 millions de RMB, soit – 41,87% d’une année sur l’autre et + 14,77% d’une année sur l’autre; Après déduction du bénéfice non net de 20 millions de RMB, en glissement annuel de – 30,60%, en glissement annuel de + 10,41%. Nous maintenons les prévisions de performance pour 2022 – 2023 et augmentons les prévisions de performance pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1,70 / 2,57 / 308 millions de RMB pour 2022 – 2024, et le SPE correspondant sera de 1,70 / 2,58 / 3,09 RMB. Le cours actuel des actions correspond à PE 24,1 / 15,9 / 13,2 fois. Nous maintenons la cote d’achat.
Forte demande en aval, expansion active de la production, expansion du Service de puces de puissance, perspective prévisible
En termes de produits, le chiffre d’affaires de la société en 2021 était de 282 millions de RMB, soit + 48,46% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 49,58% et + 1,66 PCTs d’une année sur l’autre. Le revenu des barres de silicium monocristallin semi – conductrices était de 85 millions de RMB, soit + 7,16% d’une année sur l’autre; La marge brute a atteint 43,22%, soit – 8,19 PCTs par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des puces et dispositifs de puissance à semi – conducteurs nouvellement ajoutés s’élève à 62 millions de RMB, avec une marge brute de 37,79%. À l’heure actuelle, le projet d’investissement et d’expansion de la production de plaquettes de silicium monocristallin de l’entreprise a terminé la mise en service du processus. Tout en consolidant la position de l’entreprise sur le marché des plaquettes de silicium de petite taille, l’entreprise développe régulièrement le marché des plaquettes de silicium de grande taille, se base sur le présent et planifie à long terme. En 2021, la société a créé la coentreprise Jiangsu Gaoxin, avec une participation de 51%, pour étendre la puce de puissance, réaliser l’intégration et la disposition des ressources en amont et en aval de l’industrie, et prévoit d’achever l’expansion de la capacité par la construction de nouvelles usines, afin d’enrichir davantage les types de produits de la société et de créer de nouveaux points de croissance. En 2021, la société a investi 15,06 millions de RMB dans la R & D, soit + 53,67% d’une année sur l’autre. La plupart des nouvelles capacités mondiales sont des plaquettes de polissage de 12 pouces, et les plaquettes de silicium de 8 pouces et moins ont une nouvelle capacité limitée, ce qui entraîne une pénurie d’approvisionnement. La demande de plaquettes de silicium de 8 pouces et moins dans des domaines tels que les puces logiques et les puces automobiles devrait également augmenter. Certaines zones ne peuvent pas être remplacées par des plaquettes de silicium de 12 pouces. En tant que principal fournisseur de matériaux de plaquettes de silicium semi – conducteurs, l’entreprise a un
Conseils sur les risques: l’impact de l’épidémie a entraîné une baisse de la demande, des progrès inattendus dans la recherche et le développement de l’entreprise et un risque accru de concurrence.
