Beijing Konruns Pharmaceutical Co.Ltd(603590) ( Beijing Konruns Pharmaceutical Co.Ltd(603590) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 810 millions de RMB, en hausse de 0,14% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 148 millions de RMB, en baisse de 19,29% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 114 millions de RMB, en baisse de 24,03% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action est de 0,94 RMB, et il est proposé de distribuer un dividende en espèces de 3,00 RMB (impôt inclus) à tous les actionnaires pour chaque 10 actions. Entre – temps, le rapport sur le rendement du 22q1 a été annoncé, avec un chiffre d’affaires de 156 millions de RMB, en baisse de 25,99% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net de la société mère était de 46 437000 RMB, en baisse de 27,89% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Les ventes de suling se sont redressées et les deux principaux produits ont été stables. Le chiffre d’affaires de l’entreprise s’élève à 810 millions de RMB, essentiellement au même niveau qu’en 2020. Sous l’impact de la situation épidémique, les deux principales variétés de suling et de miyaxian sont stables. Le chiffre d’affaires du produit principal « suling» s’est élevé à 560 millions de RMB, en baisse de 28,8% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’impact de la mise en œuvre du nouveau prix de l’assurance médicale en mars de l’année dernière (réduction de 33%), et le volume des ventes a augmenté d’environ 9,3% d’une année sur l’autre en 2021, mais n’est toujours pas revenu au niveau de 2019. Le nouveau chiffre d’affaires consolidé de l’année dernière s’élevait à 230 millions de RMB, dépassant les engagements de rendement de 2021 et fournissant un soutien solide à la stabilisation du marché de base de l’entreprise; Il existe deux formes posologiques d’injection et de pulvérisation nasale de capsule. Nous préférons la croissance de la forme de pulvérisation nasale de capsule, qui ne dépend pas de l’injection hospitalière et qui est facile à utiliser. Nous sommes confiants dans la réalisation de l’engagement de performance de 22 à 23 ans. Le chiffre d’affaires et le bénéfice net du 22q1 ont continué de baisser. Premièrement, l’épidémie dans tout le pays a été plus grave cette année que l’année dernière. En outre, suling a mis en œuvre de nouveaux prix d’assurance médicale (33% de réduction par rapport au 21q1 d’une année sur l’autre), ce qui a eu une incidence sur les revenus inférieure à celle de la même période l’an dernier; Deuxièmement, les capitaux propres des entreprises portant intérêt sont tombés à 73,7% (contre 100% au cours de la même période l’an dernier), ce qui a eu une incidence sur la croissance des bénéfices.
La R & D continue d’investir massivement et d’intensifier les efforts d’innovation. L’année dernière, 165 millions de RMB ont été investis dans la R & D, soit une augmentation significative de 77,09% d’une année sur l’autre par rapport à 2020, Représentant 20,36% des revenus d’exploitation, dont 102 millions de RMB ont été dépensés, ce qui a entraîné une augmentation continue des investissements dans la R & D. Kc1036 est un médicament innovant Axl / vegfr2 / FLT3 Multi – cible de classe 1 développé indépendamment par la société. Les résultats des essais cliniques de phase I montrent que kc1036 monothérapie a une bonne sécurité et une bonne tolérance, et a montré une activité antitumorale remarquable chez les patients atteints de tumeurs solides avancées. En février de cette année, il est entré dans l’étude clinique de phase IB / II; En outre, kc1072, développé en coopération avec Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Les résultats de BD du pipeline d’innovation sont remarquables. Jincao Tablet est une variété innovante rare de médecine traditionnelle chinoise de classe 1.2, qui a terminé la phase clinique II; KC – b173 est un facteur de coagulation humaine Recombinant à sept facteurs (fviia) de renommée mondiale introduit par l’entreprise de biotechnologie allemande. Le projet couvre le développement et la commercialisation des droits de propriété intellectuelle dans le monde entier.
Prévisions de bénéfices: nous modifions les prévisions de bénéfices et nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 8,60 / 10,07 / 1 215 millions de RMB, en hausse de 6,2% / 17,2% / 20,6% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1,57 / 1,85 / 222 millions de RMB, en hausse de 6,2% / 17,8% / 19,9% par rapport à l’année précédente. PE (2022e) est environ 24 fois le prix de clôture (RMB 24,00). L’évaluation est raisonnablement faible et la cote « achat » est maintenue.
Conseils sur les risques: la réduction des prix des médicaments dépasse les attentes; Risque de qualité du produit; Les progrès de la recherche et du développement sont inférieurs aux attentes; Risque systémique.
