Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) )
Avis de sécurité:
Le potentiel de développement de la province est énorme et la structure d’excellence locale est profondément cultivée. Nous pensons que l’environnement économique favorable de la province du Jiangsu a assuré le développement durable et rapide de Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Au cours des deux à trois dernières années, la structure des actifs négatifs de Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Bien que la structure du côté de la dette puisse être améliorée dans une certaine mesure par rapport à celle de l’industrie, la tendance à l’amélioration est évidente et la baisse du coût de la dette au cours des deux dernières années dépasse 20 pb. Nous pensons que Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919)
Développer pleinement le commerce de détail et créer un nouveau moteur de profit. En tant que banque à long terme axée sur les entreprises, la transformation de l’entreprise dans le secteur du commerce de détail s’accélère également. Au cours des dernières années, l’entreprise a réalisé de nouvelles percées dans l’échelle et le mode de vente au détail en se concentrant sur l’objectif stratégique de « développer de grandes entreprises de vente au détail et se concentrer sur la gestion du patrimoine ». D’une part, le côté actif a intensifié les efforts d’octroi de crédit, la proportion d’actifs de crédit de détail (40%) à la fin de 21 ans a presque doublé par rapport à 16 ans, et a fortement encouragé le développement de produits de crédit tels que les cartes de crédit, les prêts à la consommation et d’autres produits de crédit dans la structure, et le portefeuille d’actifs et le taux de rendement ont été continuellement optimisés. D’autre part, l’entreprise a mis en oeuvre la gestion du patrimoine et, à la fin de l’année 21, l’aum des ventes au détail de l’entreprise a atteint 922,7 milliards de RMB, ce qui a permis à l’entreprise de rester en avance sur ses pairs de référence.
La qualité des actifs continue de s’améliorer et la rentabilité augmente régulièrement. Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) En 2021, Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Dans le contexte de l’amélioration de la qualité des actifs, la capacité de résistance au risque de l’entreprise a été continuellement renforcée, la couverture des provisions a augmenté pendant cinq années consécutives et a atteint 308% à la fin de 21 ans. Grâce à la superposition de trois facteurs, à savoir le dividende du développement régional, la promotion constante de la transformation du commerce de détail et la stabilisation de la qualité des actifs, la rentabilité de Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919)
Conseils d’investissement: Soyez optimiste quant à la libération continue des dividendes de localisation et de transformation de l’entreprise. Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Au cours des deux dernières années, avec la promotion constante du plan stratégique quinquennal de l’entreprise, Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Nous nous attendons à ce que le SPE de la compagnie pour 22 – 24 ans soit de 1,60 / 1,91 / 2,26 RMB, ce qui correspond à un taux de croissance du bénéfice net de 19,6% / 19,7% / 18,4%. À l’heure actuelle, le cours des actions de la société correspond à pb de 0,65x / 0,58x en 22 / 23 ans. Nous sommes optimistes quant à la libération continue des dividendes de localisation et des dividendes de transformation de la société, et nous donnons une cote de « recommandation» pour la première fois.
Conseils sur les risques: 1) La pression sur la qualité des actifs de l’industrie a augmenté plus que prévu en raison du ralentissement économique. La baisse des taux d’intérêt a entraîné une réduction plus importante que prévu de l’écart de taux d’intérêt de l’industrie. L’augmentation de la pression sur les flux de trésorerie des entreprises immobilières entraîne une augmentation du risque de crédit.
