Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) ( Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) )
Conclusions et recommandations:
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires de 17 943 milliards de RMB en 2021, en hausse de 55,87% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 3573 milliards de RMB, en hausse de 70,15% d’une année sur l’autre, après déduction du bénéfice net non attribuable de 2918 milliards de RMB, en hausse de 52,55% d’une année sur l’autre. Sur une base trimestrielle, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 4595 milliards de RMB, en hausse de 34,65% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1082 milliard de RMB, en hausse de 79,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net après déduction des bénéfices non récurrents s’est élevé à 501 millions de RMB, en hausse de 3,1% d’une année sur l’autre, principalement en raison de gains et pertes non récurrents d’environ 580 millions de RMB, résultant de l’augmentation rapide de la juste valeur des fonds étrangers et des instruments financiers dérivés d’une année sur l’autre.
Entre – temps, la compagnie a annoncé les résultats du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 4778 milliards de RMB au 22q1, en hausse de 40,01% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 717 millions de RMB, en hausse de 11% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net après déduction de 698 millions de RMB, en hausse de 11,62% d’une année sur l’autre, a été placé au Centre des prévisions de rendement.
Tous les secteurs d’activité ont connu une forte croissance: en 2021, le marché global de l’automatisation industrielle a connu une forte demande en aval au cours du premier semestre de l’année, avec une croissance industrielle de 26%. Sous l’influence de la macro – économie au deuxième semestre de l’année, le taux de croissance de l’industrie a légèrement ralenti, mais le taux de croissance de l’industrie a atteint 17% tout au long de l’année. Deuxièmement, la production de nouveaux véhicules énergétiques et les expéditions industrielles de Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) En ce qui concerne les activités, 1) General Automation a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 8 982 milliards de RMB, en hausse de 65,16% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le chiffre d’affaires du convertisseur de fréquence est de 3145 milliards de RMB, celui du servo – système est de 3769 milliards de RMB, celui du PLC & HMI est de 703 millions de RMB et celui du système électrohydraulique est de 765 millions de RMB (y compris eastone). Le chiffre d’affaires du secteur de l’électricité des ascenseurs s’est élevé à 4967 milliards de RMB, en hausse d’environ 14,35% par rapport à l’année précédente; En raison de la libération de nouvelles forces dans la construction automobile, les commandes de produits tels que l’entraînement électrique, le contrôle électrique et l’alimentation électrique de l’entreprise ont connu une croissance explosive, et le chiffre d’affaires des nouveaux véhicules énergétiques a atteint 2 992 milliards de RMB, en hausse de 171% d’une année sur l’autre, dont 2,3 milliards de RMB, en hausse de 250% d’une année sur l’autre; L’entreprise se concentre sur la fabrication 3C et le nouveau marché de l’énergie, se concentre sur l’expansion de l’industrie 3c, Lithium – électricité, silicium – cristal et d’autres industries, avec une croissance rapide des commandes. L’entreprise industrielle Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) a réalisé un chiffre d’affaires de 362 millions de RMB, en hausse d’environ 110,53% d’une année sur Le chiffre d’affaires du transport ferroviaire s’est élevé à 526 millions de RMB, en hausse d’environ 49% par rapport à l’année précédente.
Le prix des matières premières a une incidence sur la marge bénéficiaire brute et le contrôle des coûts est bon: la marge bénéficiaire brute globale de l’entreprise a chuté de 3,14 PCT à 35,82% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des coûts des matières premières, des achats et d’autres coûts et des changements dans la structure des produits de l’entreprise (augmentation de la proportion de nouveaux véhicules énergétiques) en raison de la pénurie de puces et de la hausse des prix des produits de base. Plus précisément, à l’exception de la marge brute industrielle Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) qui a augmenté de 13,34 PCT à 46,09% d’une année sur l’autre, la marge brute de General Automation a diminué de 2,24% à 44,98% d’une année sur l’autre, la marge brute de Elevator Electric a diminué de 3,37 PCT à 28,32% d’une année sur l’autre, et la marge brute de New Energy Vehicles and Rail Transit a diminué de 1,12 PCT à En ce qui concerne les dépenses, le taux global des dépenses a diminué de 1,32 PCT à 19,7%, tandis que le taux des dépenses de vente et de gestion a diminué de 1,72 PCT et 0,21 PCT d’une année sur l’autre. Afin d’améliorer la compétitivité de base de l’entreprise, le taux de d épenses de R & D de l’entreprise a augmenté de 0,5 PCT à 9,39% d’une année sur l’autre.
Sous la pression de la marge brute de 22q1, la hausse des prix devrait améliorer les bénéfices: le chiffre d’affaires de 22q1 a augmenté de 40% d’une année sur l’autre, le bénéfice net a augmenté de 11% d’une année sur l’autre, le taux de croissance du bénéfice net a été inférieur au taux de croissance du revenu, principalement en raison de la forte augmentation des prix des matières premières telles que les produits de base et les puces, et deuxièmement, la proportion des ventes de nouveaux véhicules énergétiques à faible marge brute a augmenté. Et le taux de croissance annuel des dépenses stratégiques d’investissement des entreprises est plus élevé (logiciel de couche de contrôle, numérisation, gestion de l’énergie, entraînement électrique de nouveaux véhicules énergétiques, etc.). Le 3 avril, l’avis d’augmentation des prix a été publié sur le site Web de l’entreprise. Il est prévu d’augmenter les prix des produits d’automatisation générale et de l’industrie Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Le 15 avril, avec une marge d’augmentation des prix de 5% – 8%. Après L’augmentation des prix, la rentabilité peut être réparée.
Investir dans la construction de nouveaux projets de pièces de base de véhicules énergétiques afin d’améliorer la compétitivité de l’entreprise: Changzhou New Energy Vehicle Project (phase I) sera mis en service en mai 2022, et sa capacité de production atteindra l’état de pleine production en 2022. Face à la demande croissante de commandes de produits liés aux activités de nouveaux véhicules énergétiques et à l’amélioration de la compétitivité globale des produits liés aux nouveaux véhicules énergétiques, l’entreprise a l’intention de construire de nouveaux projets de pièces de base de véhicules énergétiques (phase II). Y compris l’atelier de production et les installations de soutien liées au système d’entraînement électrique, au moteur, au Contrôleur moteur, au système d’alimentation électrique et à d’autres produits des nouveaux véhicules énergétiques, l’investissement total prévu ne doit pas dépasser 3 milliards de RMB.
Prévision des bénéfices: en tant qu’entreprise leader dans le domaine du contrôle industriel en Chine, l’entreprise a pleinement mis en jeu les avantages de la sector – forme leader et a continué à développer dans les domaines de l’automatisation générale et des nouveaux véhicules énergétiques, avec des performances encore attendues. Compte tenu de la reprise de la situation épidémique en Chine et de la pression à la hausse sur le coût des matières premières, les prévisions de bénéfices de la société ont été révisées à la baisse. Le bénéfice net de la société pour les années 22 et 23 est estimé à 3,88 milliards de RMB, 4,85 milliards de RMB (valeur initiale: 4,1 milliards de RMB, 5,2 milliards de RMB), YOY + 8,5%, + 25%, et EPS à 1,47 et 1,84 RMB. Le cours actuel des actions correspond à PE à 32 et 26 fois, et la proposition d’investissement de « fonctionnement de la section» est maintenue.
Conseils sur les risques: la demande de contrôle industriel, d’ascenseurs et de nouveaux véhicules énergétiques est inférieure aux attentes; Ralentissement de la croissance macroéconomique; Concurrence accrue sur le marché, etc.
