Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ( Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) )
Événement: la société a annoncé le premier rapport trimestriel, avec un chiffre d’affaires de 746 millions de RMB, en hausse de 64,71% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 67 millions de RMB, en hausse de 30,64% d’une année sur l’autre; Après déduction de l’Afrique, la croissance annuelle a été de 39,40%.
Les résultats du premier trimestre ont été nettement supérieurs aux attentes et les données du rapport ont fourni des indices de croissance élevée tout au long de l’année. En ce qui concerne les secteurs d’activité: 1) Les activités générales d’alarme incendie ont augmenté régulièrement, y compris les activités de la marque GREEN BIRD et les activités à l’étranger sont relativement stables, tandis que les activités de la marque Jiuyuan ont augmenté de plus de 40%; Les services d’éclairage de secours et d’évacuation intelligente ont maintenu une tendance à la croissance rapide, avec une croissance annuelle de plus de 200% par rapport à 2021; Les activités d’extinction d’incendie et de détection de gaz ont maintenu une croissance constante et rapide. La plaque de protection contre l’incendie Pan – industrielle a été avancée activement et de manière ordonnée, avec des expéditions de plus de 10 millions de RMB, et a remporté successivement l’appel d’offres pour des projets représentatifs tels que Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Fujian Industrial Park, Ningde Fuding Times Lithium Battery Factory, Avic Lithium Power, etc.; En ce qui concerne le stockage de l’énergie et la lutte contre l’incendie, l’entreprise continue d’enrichir et d’itérer le système multidimensionnel, multidimensionnel et combiné de produits de stockage de l’énergie « détection + extinction d’incendie », afin de promouvoir l’atterrissage du projet et la coopération multidimensionnelle. Dans le domaine de la lutte intelligente contre les incendies, Q1 a réalisé des projets de gestion de la sécurité incendie à Huangshi, Nanjing Logistics Center et Guangxi Vocational and Technical College. ” Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) Cloud” compte actuellement plus de 22 000 unités en ligne et plus de 1,5 million de points en ligne.
En ce qui concerne les d épenses de R & D: les dépenses de R & D de Q1 sont de 54 millions de RMB, en hausse de 53,35% par rapport à l’année précédente. Les dépenses de R & D de 2018 – 2021 de l’entreprise sont respectivement de 93, 1,16, 138 et 186 millions de RMB, en hausse de 39,84%, 25,15%, 18,72% et 35,11%, et le taux de croissance de R & D a encore augmenté depuis 2022. Dans l’histoire, l’un des plus grands problèmes de l’industrie des produits de lutte contre l’incendie est que l’homogénéisation des produits est relativement grave et que les obstacles ne sont pas élevés. Cependant, nous pensons que l’amélioration des normes de produits et des exigences techniques est la tendance in évitable du développement industriel. Les investissements soutenus et élevés de l’entreprise dans La recherche et le développement (les dépenses de recherche et de développement d’une entreprise doivent dépasser la somme des dépenses de recherche et de développement des troisième et cinquième entreprises de l’industrie) ont été efficaces dans le domaine de la lutte contre l’incendie industrielle. Il jouera un rôle de plus en plus important dans le processus de développement de l’entreprise.
Stocks et créditeurs: 828 millions de RMB pour 2022q1, en hausse de 52,92% par rapport à la même période en 2021; Les paiements anticipés se sont élevés à 114 millions de RMB, en hausse de 181,38% par rapport à la même période en 2021, principalement parce que l’entreprise a pris des dispositions pour la préparation des matières premières et le verrouillage des commandes longues à l’avance en réponse à l’expansion de l’échelle et aux changements de l’environnement extérieur. Les données du rapport fournissent un indice favorable pour la croissance annuelle élevée de l’entreprise.
L’offre non publique devrait constituer des réserves suffisantes et saisir l’occasion d’accélérer la liquidation de l’industrie. Le 19 avril, la société a annoncé le plan d’offre non publique et a l’intention de recueillir 2 206 milliards de RMB pour le parc industriel de sécurité Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) En ce qui concerne l’offre non publique, il existe des divergences et des malentendus sur le marché. Notre point de vue est le suivant: 1) L’ampleur réelle de la collecte de fonds sera nettement inférieure à 2 206 milliards de RMB. Le Fonds monétaire de 1 484 millions de RMB comprend 628 millions de RMB de dépôts bancaires à l’étranger. Tirer parti de l’avantage du capital pour saisir l’occasion d’accélérer la liquidation de l’industrie au cours des cinq prochaines années. (voir le texte pour une analyse détaillée)
Prévisions de bénéfices et notations d’investissement: Nous maintenons le SPE prévu de la société de 2022 à 2024 à 2,02, 2,74 et 3,67 yuans respectivement, et le PE à 15, 11 et 8 fois respectivement, et maintenons la cote d’achat.
Conseils sur les risques: la baisse de la demande industrielle et l’intensification de la concurrence entraînent une baisse continue des prix des produits et des marges brutes, etc.
