Eve Energy Co.Ltd(300014) ( Eve Energy Co.Ltd(300014) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel de 2021, avec un chiffre d'affaires d'exploitation de 16,89 milliards de RMB, en hausse de 107,06% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net de 2,9 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 75,89% d'une année sur l'autre, se situant à la valeur médiane des prévisions de rendement antérieures et répondant aux attentes.
L'échelle des revenus des piles électriques a considérablement augmenté pour renforcer la confiance. En 2021, Yiwei Power a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 10,39 milliards de RMB, en hausse de 4 fois d'une année sur l'autre, avec un bénéfice net de 618 millions de RMB et un taux d'intérêt net de 6%, en baisse de 5 PCT d'une année sur l'autre, principalement en raison de la hausse continue des prix des matières premières en amont. La rentabilité des piles à paquets souples de l'entreprise est encore bonne. On s'attend à ce que les expéditions de piles à paquets souples dépassent 7 GWh et que le taux d'intérêt net reste d'environ 8%. La capacité de production de batteries électriques de l'entreprise s'est considérablement développée pour assurer une croissance rapide. En 2021, la capacité de production de batteries au phosphate ferrique - lithium était de 20 GWh, en hausse de 233% par rapport à l'année précédente. La capacité totale de capitaux propres était d'environ 33 GWh, et Le taux de croissance a presque doublé.
Les revenus et la capacité de production des batteries cylindriques ont augmenté et les bénéfices des batteries au lithium brut ont été stables. En 2021, le chiffre d'affaires des batteries au lithium brut s'élevait à 1,85 milliard de RMB, avec une marge brute de 41,56%, qui est restée supérieure à 40% tout au long de l'année et un bénéfice stable. L'explosion de la demande d'outils électriques et d'autres outils a commencé en 2020. L'entreprise a connu une pénurie de batteries cylindriques et a considérablement augmenté sa capacité de production. En 2020, la capacité de production de batteries cylindriques était de 300 millions, à la mi - 2021, la capacité de production était de 600 millions, l'expédition prévue était de 580 millions, et le chiffre d'affaires des batteries cylindriques était d'environ 4,1 milliards, doublant d'année en année. À l'heure actuelle, la demande de l'industrie des petites piles cylindriques est forte et l'entreprise devrait maintenir une forte croissance des petites piles cylindriques d'ici 2022, avec des expéditions prévues d'environ 1 milliard d'unités.
Suggestions d'investissement: Nous prévoyons que le revenu d'exploitation de la société sera de 296 / 454 / 769 milliards de RMB en 2022 - 2024, avec un taux de croissance annuel de 75% / 53% / 69%. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 29,3 / 55,9 / 8,08 milliards de RMB, en hausse de 0,9% / 90,5% / 44,5% d'une année sur l'autre. Le SPE est de 1,54 / 2,94 / 4,25 yuan et le cours actuel des actions correspond à PE 37 / 19 / 13. Il est évalué 35 fois en 2023, avec une valeur marchande correspondante de 95 milliards de RMB et un cours des actions correspondant de 103 RMB. Il est couvert pour la première fois et est évalué comme « recommandé».
Conseils sur les risques: la capacité de production de l'entreprise n'a pas été libérée comme prévu; La hausse continue des prix des matières premières entraîne une augmentation des coûts de l'entreprise; La demande en aval est inférieure aux attentes.
