Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) ( Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) )
Événement: la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un bénéfice d’exploitation de 629 millions de RMB, en hausse de 20,60% par rapport à l’année précédente, un bénéfice net de 100 millions de RMB, en hausse de 25,27% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 98 millions de RMB, en hausse de 27,26% par rapport à l’année précédente.
Les revenus ont augmenté régulièrement et la marge brute s’est améliorée d’une année sur l’autre. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 629 millions de RMB au premier trimestre, en hausse de 20,60% d’une année sur l’autre. Dans le contexte de la base plus élevée de l’année dernière, la société Q1 peut encore maintenir une croissance d’environ 20%. D’une part, elle est liée Au déstockage de l’année dernière et au bon niveau des canaux de la société, d’autre part, elle est liée à la poursuite de la réforme de l’exploitation interne de la société et à la poursuite de la promotion des La marge brute de l’entreprise au premier trimestre était de 35,95%, en baisse de 1,74 PCTs par rapport à la même période l’an dernier sous la pression des coûts, mais nous nous attendons à ce que l’entreprise réduise ses efforts de jumelage au premier trimestre, en hausse de 7,83 PCTs par rapport à l’année précédente, ce qui représente une amélioration significative. En ce qui concerne Q2, l’épidémie a affecté la logistique et les scénarios de consommation de l’entreprise, mais l’entreprise réagit activement et s’attend à ce que l’amélioration marginale de Q2 soit maintenue.
En ce qui concerne les produits, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 2,4 / 3,5 / 0,05 / 0,2 / 0,09 / 0,05 milliard de RMB, soit – 3,24% / 45,00% / – 35,26% / 87,32% / 35,39% / – 15,13% d’une année sur l’autre. Parmi eux, la baisse des matériaux de base est principalement due à la réduction des efforts de promotion cette année, ce qui entraîne un rythme d’expédition différent de celui du 21q1. Selon les régions, les principales régions du Sud – ouest / Centre de la Chine / est de la Chine / nord – ouest / nord de la Chine / nord – est / sud de la Chine / exportations ont respectivement réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,8 / 1,1 / 150 millions de RMB, en hausse de 17,78% / 20,59% / 20,70% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu une croissance stable. En ce qui concerne les canaux, les distributeurs / distributeurs de repas sur mesure / commerçants en ligne ont réalisé un chiffre d’affaires de 5,2 / 0,5 / 0,3 milliard de RMB, en hausse de 23,42% / 12,95% / – 20,20% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, le nombre de concessionnaires a diminué de 41 à 3368.
Le taux des dépenses s’est nettement amélioré et le taux d’intérêt net a augmenté d’une année sur l’autre. La société a réalisé un bénéfice net de 100 millions de RMB au premier trimestre, en hausse de 25,27% par rapport à l’année précédente. Le taux des d épenses de vente / gestion / R & D de l’entreprise Q1 est respectivement de 13,01% / 3,39% / 1,21%, soit – 4,92 / – 0,17 / + 0,19 PCTs d’une année sur l’autre. Le taux des dépenses de vente s’est considérablement amélioré d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que la principale raison en soit la R éduction de l’investissement publicitaire de l’entreprise au premier trimestre; En outre, l’entreprise a renforcé la distribution précise des dépenses de marque, optimisé la conception de l’Organisation de vente par le mode d’exploitation hiérarchique des concessionnaires et amélioré l’efficacité du rapport des dépenses. La compagnie Q1 a réalisé un taux d’intérêt net de 15,93%, en hausse de 0,57 PCTs par rapport à l’année précédente.
Au cours des 22 dernières années, la tendance à la croissance de la résilience de l’entreprise est évidente et la marge d’exploitation s’améliore. Il est suggéré de prêter une attention active aux changements marginaux de l’entreprise: 1) L’inventaire des canaux est Bénin, la ligne de produits superposée est réorganisée et les ventes dynamiques globales sont bonnes; La structure organisationnelle interne de l’entreprise est activement ajustée et le personnel tend à se stabiliser. Sous l’incitation au capital de la nouvelle phase, la confiance globale de l’équipe est forte; Les terminaux de canaux entrent dans l’opération de raffinement, la gestion des concessionnaires devient de plus en plus mature, ce qui permet d’améliorer efficacement les problèmes tels que l’âge des marchandises. En outre, l’entreprise construit activement l’aménagement en amont et en aval de la chaîne industrielle, explore les projets de fusion et d’acquisition industrielles, puis renforce la position de l’entreprise dans la chaîne industrielle, assure la stabilité de l’approvisionnement en matières premières et le développement de scénarios de marché en aval. À l’avenir, avec l’élimination progressive du marché, nous pensons que le degré de concentration de l’industrie devrait encore se concentrer sur la tête. En tant qu’entreprise leader, la compétitivité globale de l’entreprise devrait s’améliorer progressivement au cours de ce cycle de concurrence, ce qui est bon pour l’amélioration marginale de l’entreprise et le développement futur à long terme.
Prévision des bénéfices: on s’attend à ce que la compagnie réalise un chiffre d’affaires de 26,50 / 32,93 / 4010 milliards de RMB au cours des 22 à 24 prochaines années, avec une croissance annuelle de 30,85% / 24,24% / 21,79%, un bénéfice net de 3,51 / 4,63 / 618 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 90,03% / 31,96% / 33,41%, et un SPE de 0,47 / 0,61 / 0,82, afin de maintenir l ‘« achat » de la compagnie.
Notation.
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; Risque d’éclosion de covid – 19; Risque d’augmentation continue des coûts
