Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) ( Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) )
La société a publié 21 rapports annuels et 22 rapports trimestriels: en 2021, elle a réalisé un chiffre d'affaires de 5,12 milliards de RMB, soit - 0,2% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 740 millions de RMB, soit - 16,6% d'une année sur l'autre; EPS 0,93 yuan / action. Dont le chiffre d'affaires de 4q21 s'élevait à 1,7 milliard de RMB, soit + 29,7% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 380 millions de RMB, soit + 68,9% d'une année sur l'autre; EPS 0,47 yuan / action. 1q22 les revenus se sont élevés à 1,35 milliard de RMB, soit + 6,6% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 160 millions de RMB, soit - 9,5% d'une année sur l'autre; EPS 0,20 yuan / action.
Points clés à l'appui des notations
Les recettes provenant des épices ont été progressivement rétablies et la contribution des activités immobilières a augmenté de 300 millions de RMB en 2021. En 2021, le chiffre d'affaires de Mei Wei Xian s'élevait à 4,62 milliards de RMB, soit - 7,2% d'une année sur l'autre (1q21 - 1q22 + 10% / - 27% / - 17% / + 7% / - 1%), la croissance positive de 4q était principalement due à l'augmentation des prix des produits de l'entreprise à partir de la fin de novembre et à l'intensification des achats des concessionnaires; En même temps, le festival de printemps de cette année est avancé, le concessionnaire prépare les marchandises à l'avance. Le chiffre d'affaires du 1er au 3q21 a augmenté de - 12% d'une année sur l'autre, tandis que le chiffre d'affaires global du 4q21 et du 1q22 a augmenté de 3% et s'est stabilisé. Par catégorie, la sauce soja / poulet raffiné / huile comestible / autres revenus en 2021 - 9% / + 10% / - 19% / - 1%, 1q22 revenus en 2021 - 10% / + 10% / - 19% / - 1%, essentiellement en accord avec les changements d'une année sur l'autre en 2021. Avec la libération progressive de la capacité de production, de nouveaux produits tels que la sauce aux huîtres, le vin de cuisson, le vinaigre de riz, la sauce et ainsi de suite se développent rapidement. Sous - région: 2021 revenus est / Sud / ouest / Nord + 2% / + 11% / - 13% / - 19%, 1q22 revenus - 8% / + 4% / + 9% / + 10%. L'entreprise se concentre sur la subdivision des canaux et des zones vierges. Les zones de vente non principales accélèrent le tassement des canaux et le développement des districts et comtés vierges, élargissent le réseau du marché, et 281 nouveaux distributeurs (1 702 au total) ont été ajoutés au cours de l'année, ce qui a permis d'atteindre une couverture nationale cumulative de 92,28% au niveau des préfectures et 59,97% au niveau des districts et des comtés. En 2021, le chiffre d'affaires de la société mère s'élevait à 298 millions de RMB, en hausse de 297 millions de RMB d'une année sur l'autre, principalement en raison de la comptabilisation des revenus des maisons commerciales vendues au cours de la période précédente dans le cadre du projet immobilier « Qijiang East Bank». Zhonghui hechuang 2021 a enregistré un chiffre d'affaires de 71,27 millions de RMB, soit + 35,4% d'une année sur l'autre. 1q22 les revenus se sont élevés à 8,85 millions de RMB, soit + 8,19 millions de RMB d'une année sur l'autre. Zhongzhu Seiko 2021 a réalisé un chiffre d'affaires de 86,3 millions de RMB, soit + 52,1% d'une année sur l'autre. 1q22 les revenus se sont élevés à 24,1 millions de RMB, soit + 39,9% d'une année sur l'autre.
La rentabilité de l'entreprise d'assaisonnement 2021 / 1q22 a diminué en raison de l'augmentation des coûts des matières premières. La marge brute de meiweixian est respectivement de 33,1% / 30,7% pour 2021 / 1q22 et de - 5,0 / - 5,1 PCT par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la forte augmentation du prix des matières premières, qui s'est poursuivie tout au long de l'année 2021, et la tendance à la hausse se poursuit pour 1q22. Le taux des frais de saveur 2021 / 1q22 était de 17,2% / 16,8%, soit - 1,7 / + 0,1 PCT par rapport à l'année précédente. Parmi eux, le taux des frais de vente 2021 / 1q22 était de + 0,7 / + 0,7 PCT d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation du remboursement des ventes et des dépenses d'entreprise correspondantes pour promouvoir les ventes. En 2021, meiweixian a réalisé un bénéfice net de 610 millions de RMB pour la mère, soit - 29,5% d'une année sur l'autre. Parmi eux, 4q21 a réalisé un bénéfice net de 210 millions de RMB pour la mère, en hausse de plus de 10% d'une année sur l'autre. Les principales raisons sont les suivantes: ① la production a augmenté de près de 20% d'une année sur l'autre par rapport à 3Q, et l'augmentation de la production a réduit l'amortissement des coûts fixes Il y a eu 36,34 millions de pertes de valeur d'actifs au cours de la même période de l'année précédente. À l'exclusion de l'impact de la perte de valeur des actifs, le bénéfice net de 4q21 est attribué à la société mère de - 7%. 1q22 le bénéfice net des fruits de table est de 140 millions de RMB, soit - 27,7% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation du prix unitaire des matières premières aromatisantes et de la baisse du bénéfice brut des ventes. En 2021, le bénéfice net de la société mère s'élevait à 114 millions de RMB, en hausse de 98 millions de RMB par rapport à l'année précédente, avec une marge bénéficiaire de 38%, principalement en raison du faible coût de la parcelle de terrain du projet, qui a été inscrite au compte de la société pendant De nombreuses années. Dans l'ensemble, 2021 / 1q22, la société a réalisé un bénéfice net de 760 millions de RMB pour la société mère, soit - 16,6% / - 9,5% d'une année sur l'autre, et un taux d'intérêt net de - 2,9 / - 2,1 PCT d'une année sur l'autre.
L'augmentation des prix est progressivement mise en œuvre après le festival de printemps. L'entreprise organise activement des sketches et développe le réseau de vente, en attendant que la demande se réchauffe. Mei Wei Xian Co., Ltd. A augmenté les prix le 27 novembre 2021 et a officiellement atterri parmi les distributeurs à partir de 2022; La mise en œuvre progressive au terminal après le festival de printemps 2022 devrait être achevée en mai. L'entreprise est active dans la mise en page de petits produits, l'expansion de la zone de commercialisation, en attendant que la demande se réchauffe.
Évaluation
Selon les prévisions de bénéfices ajustées en fonction des derniers états financiers, le SPE devrait être de 1,01 / 1,16 / 1,30 RMB en 22 - 24 ans, en hausse de 8,6% / 15,0% / 11,5%, ce qui maintiendra la cote d'achat.
Principaux risques liés à la notation
Le coût des matières premières a augmenté, l'expansion de la capacité n'a pas été aussi rapide que prévu, la concurrence dans l'industrie s'est intensifiée et le risque de nantissement des principaux actionnaires a augmenté.
