Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ( Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) )
Événement: au premier trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 746 millions de RMB (+ 64,71%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 67 millions de RMB (+ 30,64%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 63 millions de RMB (+ 39,4%).
Commentaires:
Le chiffre d’affaires a maintenu une forte croissance et la matrice de produits « à guichet unique » a formé un avantage d’échelle: le chiffre d’affaires trimestriel de l’entreprise au 21q1 – 22q1 a augmenté de 166,8%, 39,92%, 41,3%, 52,2% et 64,71%, respectivement, ce qui a entraîné une accélération trimestrielle du chiffre d’affaires de l’entreprise après déduction des facteurs de base faibles au 20q1. Du point de vue des activités, les activités générales d’alarme incendie ont augmenté régulièrement, y compris la marque GREEN BIRD et les activités à l’étranger, qui ont augmenté de plus de 40% depuis longtemps; L’industrie de l’éclairage de secours et de l’évacuation d’urgence continue de connaître une forte croissance l’an dernier, les revenus du Q1 ont augmenté de plus de 200% d’une année sur l’autre. Sous l’impulsion de la politique, l’industrie est entrée dans une période de développement rapide. La matrice de produits multi – marques de l’entreprise bénéficiera pleinement des dividendes de la forte croissance de l’industrie; Les activités de lutte contre les incendies dans l’ensemble de l’industrie ont été activement et de manière ordonnée, avec des expéditions de plus de 10 millions de RMB, et ont remporté successivement des soumissions pour des projets représentatifs tels que Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Fujian Industrial Park, Ningde Fuding Times Lithium Battery Factory, Avic Lithium Power, etc. avec l’accumulation d’expérience de projet et la réserve d’avantages de la recherche et du développement, il Les activités d’extinction d’incendie et de détection de gaz de l’entreprise ont maintenu une croissance constante et rapide. Dans l’ensemble, l’avantage de l’entreprise de fournir un service de produits à guichet unique est progressivement apparu et l’échelle des revenus a atteint une période de croissance rapide.
La marge bénéficiaire brute a légèrement diminué d’une année sur l’autre et le contrôle des dépenses a continué d’être optimisé au cours de la période: la marge bénéficiaire brute de 2022q1 de la compagnie était de 39,19%, en baisse d’environ 3,5 PCT d’une année sur l’autre, d’une part, en raison de l’augmentation du prix des matières premières de certaines activités gazières; D’autre part, en raison de l’ajustement de la structure des produits de l’entreprise, la proportion de produits ayant une marge brute relativement faible a augmenté; En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux global des dépenses de la société Q1 en 2022 était de 28,9%, en baisse de 2,64 PCT par rapport à l’année précédente, dont 1,3 PCT pour les dépenses de gestion. On s’attend à ce que l’intégration de l’objet d’acquisition de la société s’améliore progressivement et que le taux des dépenses diminue progressivement; Le taux des dépenses financières a diminué d’environ 1 PCT et le capital comptable de la compagnie est suffisant.
Q1 sorties de trésorerie nettes opérationnelles, le ratio actif – passif reste faible. Au premier trimestre de 2022, les flux de trésorerie nets d’exploitation de la compagnie se sont élevés à – 354 millions de RMB, en baisse de 21,65% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’Arrangement de la compagnie pour préparer les marchandises à l’avance et verrouiller les bons de commande à long terme en Réponse à l’expansion de l’échelle des commandes et aux changements de l’environnement externe, et les paiements anticipés + les stocks ont augmenté d’environ 361 millions de RMB d’une année sur l’autre. Si cet élément est ajouté, les flux de trésorerie nets d’exploitation de la compagnie se sont améliorés en fait, tandis que la Rémunération Au premier trimestre, le ratio des revenus de la compagnie était d’environ 0,82x, en baisse de 2 PCT par rapport à l’année précédente. Les comptes débiteurs et les billets à recevoir ont augmenté de 23,68% par rapport à l’année précédente, ce qui est bien inférieur au taux de croissance des revenus. La compagnie a intensifié L’évaluation des comptes débiteurs et a obtenu de bons résultats en matière de recouvrement. À la fin de la période considérée, la trésorerie monétaire de la société était de 1,02 milliard de RMB, le ratio actif – passif était de 30,73%, en baisse de 3,8 PCT par rapport à l’année précédente, la pression de trésorerie de la société était faible, la structure de la dette était continuellement optimisée, ce qui était favorable à la promotion constante de toutes les activités de la société. Publier un plan d’augmentation fixe et assurer une croissance à long terme grâce à l’expansion de la capacité et à la mise à niveau des produits. La société a récemment publié un plan d’augmentation fixe, qui est proposé comme suit:
Le nombre d’actions offertes au public ne doit pas dépasser 69 787122 (c’est – à – dire pas plus de 20% du capital social total de la société avant l’émission), et le montant total de la collecte de fonds ne doit pas dépasser 2 206 milliards de RMB, qui seront utilisés pour Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) Safety Industrial Park (Anhui), la modernisation de la base industrielle de Mianyang, la construction d’une sector – forme intelligente de lutte contre les incendies, le Centre d’ D’une part, l’augmentation prévue favorisera l’expansion de la capacité de production de l’entreprise (expansion de l’Anhui Ma’anshan et de la SICHUAN MIANYANG Company) et fournira l’énergie cinétique de la croissance à moyen et à long terme; D’autre part, un centre d’essai de R & D outre – mer est mis en place pour améliorer la force de R & D, réaliser la mise à niveau itérative des produits et créer une compétitivité de base.
Suggestions d’investissement: Nous maintenons les résultats de la société à 713, 958 et 1257 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024, et les EPS correspondants à 2,04, 2,75 et 3,6 RMB respectivement, et les évaluations PE correspondantes à 15,2, 11,3 et 8,6 fois respectivement; Maintenir la cote « achat » et la fourchette de prix cible de 57,12 à 61,2 yuans.
Conseils sur les risques: la politique n’a pas progressé comme prévu; La concurrence industrielle s’est intensifiée et la concentration a augmenté moins que prévu; L’évacuation d’urgence et l’expansion industrielle de la lutte contre les incendies ont été inférieures aux prévisions; Stockage de l’énergie et lutte contre les incendies
