Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Résumé des résultats: Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) le bénéfice net du premier trimestre a augmenté de 31,4% et le revenu d’exploitation de 15,7% d’une année sur l’autre; Le rapport coût – bénéfice était de 22,30%, en hausse de 0,95 point de pourcentage par rapport à la même période l’an dernier. À la fin du trimestre, l’actif total a augmenté de 4,77% par rapport au début de l’année, les prêts de 7,11% et les dépôts de 7,21%. Le taux de non – exécution à la fin du trimestre était de 0,82%, le taux de couverture des provisions était de 580%, le ratio prêt / allocation était de 4,77%, et le ratio de base I / adéquation des fonds propres était de 8,17% / 13,08%. Entreprise 1 trimestre annualisé roe16. 20%, en hausse de 2,44 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Nous sommes optimistes quant à l’avantage et à la croissance du développement régional futur de l’entreprise. Une fois que le capital de base sera complété, l’entreprise devrait maintenir une croissance rapide et maintenir la cote d’achat.
Points clés à l’appui des notations
Les dépôts et les prêts sont florissants et l’échelle devrait continuer à augmenter rapidement lorsque le capital de base sera disponible.
Le crédit de la société a fortement augmenté au premier trimestre, en hausse de 7,11% par rapport au début de l’année. Nous croyons que la demande régionale de crédit de l’entreprise est forte. Étant donné que le ratio d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 de l’entreprise (8,17% à la fin du premier trimestre) a limité dans une certaine mesure l’expansion de l’échelle de l’entreprise, l’expansion de l’échelle peut être plus remarquable si la dette convertible est convertie en actions avec succès après la reconstitution du capital. Les dépôts ont augmenté de 7,21% par rapport au début de l’année, les dépôts des entreprises / particuliers / dépôts de garantie et autres dépôts ont augmenté respectivement de 5,6% / 9,8% / 4,7% et les dépôts à vue / à terme de 7,3% / 9,0% par rapport au début de l’année.
La baisse de l’écart d’intérêt s’est ralentie
Selon les estimations, l’écart d’intérêt du premier trimestre s’est réduit de 1BP par rapport au quatrième trimestre de 2021, avec une baisse plus lente. Parmi eux, le rendement de l’actif a diminué de 9bp et le coût du passif de 8bp. En ce qui concerne les perspectives de suivi, on s’attend à ce que l’offre de crédit de détail s’accélère, que les petites et microentreprises des entreprises se multiplient et que le rendement des actifs diminue ou diminue.
La qualité des actifs est couronnée et les indicateurs sont globalement bons.
Le taux de NPL à la fin du premier trimestre a continué de baisser de 4bp à 0,82% par rapport à la fin de 2021, et le taux de NPL calculé pour le premier trimestre était de 0,11%. La proportion de prêts préoccupants à la fin du premier trimestre est restée stable à 0,38% par rapport au début de l’année; 64,17% des prêts / NPL en retard de plus de 90 jours (contre 64,75% à la fin de 2021). Le taux de couverture des provisions de la société a encore augmenté de 12 points de pourcentage pour atteindre 580% par rapport au début de l’année, ce qui a permis aux banques cotées de rester à l’avant – garde.
Évaluation
Maintenir la prévision selon laquelle le SPE de la compagnie sera de 1,95 / 2,38 RMB en 2022 / 2023. Actuellement, le prix des actions correspond à pb de 1,10x / 0,98x en 2022 / 2023, et maintenir la cote d’achat.
Principaux risques liés à la notation
Le ralentissement économique a entraîné une détérioration de la qualité des actifs plus importante que prévu; Les contrôles réglementaires ont dépassé les attentes.
