Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) ( Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) )
Événement: le 25 avril 2022, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport trimestriel de 2022.
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 2228 milliards de RMB, en hausse de 30,82% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 205 millions de RMB, en hausse de 12,86% par rapport à l’année précédente. Dont 725 millions de RMB de revenus d’exploitation au quatrième trimestre de 2021, en hausse de 13,17% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 54 millions de RMB, en baisse de 9,66% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 400 millions de RMB, en hausse de 17,10% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 13 millions de RMB, en baisse de 59,26% par rapport à l’année précédente.
En 2021, la performance de l’entreprise a connu une croissance rapide et la marge brute devrait augmenter régulièrement: en 2021, l’entreprise s’est appuyée sur les avantages de la marque, de l’innovation technologique et de la base de clients pour accroître les investissements dans la recherche et le développement afin de cultiver activement de nouvelles entreprises. La performance globale de l’entreprise a atteint un nouveau sommet historique, atteignant un chiffre d’affaires d’exploitation de 2228 milliards de RMB, en hausse de 30,82% par rapport à la même période Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 205 millions de RMB, en hausse de 12,86% par rapport à l’année précédente. En 2021, les produits de régulation de la température de la salle des machines de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires de 1 198 millions de RMB, en hausse de 38,16% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de l’équipement extérieur de régulation de la température économe en énergie s’est élevé à 1 198 millions de RMB, en hausse de 75,36% par rapport à l’année précédente; Le Service de climatisation des trains de transit ferroviaire a réalisé un chiffre d’affaires de 184 millions de RMB, en baisse de 35,65% par rapport à l’année précédente; New Energy Vehicle Air Conditioning a réalisé un chiffre d’affaires de 85 millions de RMB, en baisse de 9,53% par rapport à l’année précédente. La baisse des revenus des services de climatisation des trains de transit ferroviaire et des nouveaux véhicules énergétiques a été principalement affectée par le retard dans la livraison des commandes en raison de l’épidémie. Sous l’influence de facteurs défavorables tels que la récurrence de l’épidémie et l’augmentation du coût des matières premières, la marge brute de l’entreprise est sous pression à court terme. Le bénéfice brut a diminué de 5,63 PCT à 29,35% d’une année sur l’autre en 2021 et de 7,6 PCT à 27,38% d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre de 2022. En raison de la baisse de la marge brute, le bénéfice net de la société Q1 attribuable à la société mère a diminué de 59,25% à 13 millions de RMB d’une année sur l’autre en 2022. On s’attend à ce que la marge brute de l’entreprise se redresse régulièrement à l’avenir à mesure que les prix des matières premières se stabilisent et que les nouveaux produits continuent d’augmenter.
La capacité de contrôle des dépenses a été améliorée et les flux de trésorerie ont été bons: grâce à une bonne optimisation organisationnelle et à l’amélioration de la gestion, ainsi qu’à l’amélioration continue de l’efficacité opérationnelle, le taux des dépenses de vente de l’entreprise a diminué de 1,62 PCT à 7,82% d’une année sur L’autre et le taux des dépenses de gestion a diminué de 0,68 PCT à 10,66% d’une année sur l’autre en 2021. En raison de la baisse de la marge brute, la marge nette de la compagnie a chuté de 1,68 PCT à 8,92% d’une année sur l’autre en 2021. En raison de la baisse du taux d’intérêt net, le Rao de la compagnie a diminué de 1,14 PCT à 12,58% en 2021 par rapport à l’année précédente. En 2021, la capacité de recouvrement de la société a été améliorée, les créances ont diminué et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation ont atteint 180 millions de RMB, en hausse de 175,91% d’une année sur l’autre.
En ce qui concerne les produits de la salle des machines, les projets de l’entreprise dans les micro – modules et les contrats généraux d’intégration de la salle des machines ont augmenté, ce qui a permis d’accroître efficacement l’échelle des revenus et d’améliorer la viscosité des clients. En 2021, la société a remporté l’appel d’offres pour l’achat centralisé de mobile, Unicom, Telecom, Ali, Tencent, etc. L’attribution et la livraison subséquente de ces grands projets fourniront une base solide pour les revenus d’exploitation subséquents de l’entreprise de contrôle de la température de la salle des machines. En ce qui concerne l’activité de l’armoire, l’entreprise est le premier fabricant chinois à s’engager dans le contrôle de la température du système de stockage d’énergie électrochimique. Elle a longtemps été un leader dans l’industrie chinoise du contrôle de la température du stockage d’énergie et est également le principal fournisseur de produits de contrôle de La température de nombreux fournisseurs chinois de systèmes de stockage d’énergie. Grâce à l’avantage de la marque et à la base de clients dans l’industrie du stockage d’énergie, l’entreprise continue d’étendre activement ses clients à l’étranger et a obtenu des résultats remarquables. En 2021, l’entreprise a continuellement enrichi le lien produit et optimisé le système de refroidissement liquide de bout en bout afin d’améliorer les performances du système et l’efficacité de l’exploitation et de l’entretien. En 2021, le chiffre d’affaires des applications de stockage d’énergie était d’environ 337 millions de RMB, soit environ 3,5 fois celui de l’année précédente, ce qui a entraîné une augmentation significative de la contribution aux activités de l’entreprise.
Conseils d’investissement: l’entreprise est une entreprise leader dans le contrôle précis de la température et le développement rapide des activités de stockage d’énergie. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 3057 / 4214 / 5533 milliards de RMB, en hausse de 37,2% / 37,9% / 31,3% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 281 / 418 / 566 millions de RMB, en hausse de 37,2% / 48,7% / 35,3% d’une année sur l’autre; Les EPS correspondants sont respectivement de 0,84 / 1,25 / 1,69 yuan. Nous donnons à l’entreprise 33 fois PE en 2022, le prix cible correspondant est de 27,72 RMB, et maintenons la cote d’investissement “buy – A”.
Conseils sur les risques: concurrence accrue sur le marché, construction de centres de données 5G inférieure aux attentes, mise en œuvre de politiques inférieures aux attentes, risque de dépréciation du crédit, fluctuation des prix des matières premières
