Taiji Computer Corporation Limited(002368) ( Taiji Computer Corporation Limited(002368) )
Conclusions et recommandations:
La compagnie a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 10 505 millions de RMB et un YOY + 23,11%, un bénéfice net de 373 millions de RMB et un YOY + 1,19% (après déduction du bénéfice net non net de 281 millions de RMB et du YOY – 6,33%), ce qui équivaut à 0,64 RMB en SPE, et le rendement est conforme aux attentes. Sur une base trimestrielle, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 3502 milliards de RMB, YOY – 8,03%, un bénéfice net de 299 millions de RMB, YOY + 1,47% (après déduction du bénéfice net de 210 millions de RMB, YOY – 10,55%). Le rendement est conforme aux attentes.
Le chiffre d’affaires de l’entreprise est entré dans la voie d’une forte croissance en raison de la livraison à grande échelle des activités d’innovation en matière d’information et de crédit: le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté à grande vitesse, principalement en raison du chiffre d’affaires de la sécurité de l’information sur les réseaux de 4492 milliards de RMB, YOY + 43,89%, et le chiffre d’affaires des applications et services intelligents de 2259 milliards de RMB, YOY + 39,94%. Le premier est principalement la livraison à grande échelle de modèles de projets d’innovation en matière d’information et de Il en résulte également une croissance rapide des applications intelligentes.
L’effet de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité est remarquable, et la pression à court terme du côté des coûts est importante: la marge bénéficiaire brute de l’entreprise sur 21 ans est de 20,30%, en baisse de 2,39 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la faible marge bénéficiaire brute des projets d’innovation en matière d’information et de crédit. L’entreprise a concentré un grand nombre de projets d’innovation en matière d’information et de crédit à court terme, et la pression à L’effet de la réduction des coûts de l’entreprise au cours des 21 dernières années est remarquable, avec un taux de dépenses de vente de 2,42%, en baisse de 0,17 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Les frais généraux se sont élevés à 6,96%, en baisse de 3 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse significative des salaires des cadres. Au cours des 21 dernières années, les d épenses de R & D de l’entreprise ont atteint 758 millions de RMB, YOY + 26,66%, et les investissements de R & D ont considérablement augmenté.
Acquisition de puhua Software pour améliorer la disposition des logiciels de base nationaux de l’entreprise: puhua Software est principalement engagé dans les activités du système d’exploitation, avec le système d’exploitation de bureau, le système d’exploitation de serveur, le système d’exploitation embarqué en temps réel, le système d’exploitation autosar électronique automobile produits et solutions en ligne; Jusqu’à présent, plus de 70 projets ont été achevés, tels que « base nucléaire élevée » et « base industrielle forte ». Grâce à la transaction d’acquisition, l’entreprise construira un système industriel de logiciels de base couvrant les systèmes d’exploitation, les bases de données et les intergiciels, saisira les possibilités de l’industrie indépendante contrôlable et augmentera sa part de marché pour améliorer sa compétitivité. La transformation progressive de l’entreprise de l’intégrateur de systèmes en fournisseur de logiciels et de solutions de base devrait continuer de bénéficier de la transformation numérique de la Chine et du développement rapide de l’industrie de l’information et de l’innovation.
Prévision des bénéfices: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société en 2022 / 23 sera respectivement de 5,12 / 599 millions de RMB, YOY + 37,35% / + 17,06%, ce qui équivaut à 0,88 / 1,03 RMB en EPS. Actuellement, le prix des actions a correspond à PE 19 / 16 fois et donne une Note d ‘« achat».
Conseils sur les risques: 1. Le développement des activités d’innovation en matière d’information n’est pas à la hauteur des attentes; 2. Le risque d’une concurrence accrue sur le marché; 3. La transformation des activités n’a pas progressé comme prévu.
