Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) ( Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel 2021: en 2021, elle a réalisé un bénéfice d’exploitation de 177024 milliards de RMB, en hausse de 65,03% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 12824 milliards de RMB, en hausse de 75,46% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 12432 milliards de RMB, en hausse de 95,91% d’une année sur l’autre. 2021q4 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 47667 milliards de RMB, en hausse de 60,77% d’une année sur l’autre et de 6,07% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère de 2702 milliards de RMB, en hausse de 63,07% d’une année sur l’autre, en baisse de 27,69% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net non attribuable de 3126 milliards de RMB, en hausse de 256,54% d’une année sur l’autre
Commentaires:
La grande capacité de raffinage et de Chimie a été continuellement libérée et la performance opérationnelle de l’entreprise a considérablement augmenté. En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 12 824 milliards de RMB attribuable à la société mère, en hausse de 75,46% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la rentabilité, la marge brute en 2021 était de 26,51%, en hausse de 6,8 PCT par rapport à l’année précédente, la marge nette était de 13,36%, en hausse de 0,89 PCT par rapport à l’année précédente, le Rao (dilué) était de 26,26%, en hausse de 6,49 PCT Par rapport à l’année précédente, ce qui a maintenu un niveau de rentabilité relativement élevé. En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de la période 2021 de la compagnie est de 4,32%, en hausse de 0,5 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des dépenses de vente est de 0,09%, en baisse de 0,02 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses de gestion (y compris les dépenses de recherche et de développement, calibre comparable) est de 4,81%, en hausse de 0,71 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses financières est de 1,64%, en hausse de 0,2 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses de l’entreprise a légèrement augmenté, principalement en raison de l’augmentation du volume des ventes de produits pétrochimiques Zhejiang, de l’augmentation du personnel, de l’augmentation des emprunts et La croissance de la performance est due à l’augmentation de la production des projets de raffinage de l’entreprise, à l’extension de la diversification des produits en aval de la grande sector – forme de raffinage et à l’avantage des coûts découlant de l’intégration de l’entreprise.
La hausse des prix du pétrole a entraîné des écarts de prix entre les produits et l’expansion de la capacité a profité à l’industrie. En 2021, le prix moyen du Brent était de 71 $/ baril, en hausse de 69,16% par rapport à l’année précédente, la hausse des prix du pétrole ayant entraîné une hausse des prix des principaux produits. Selon wind, le prix moyen du Px (prix de référence) en 2021 est de 6368 RMB / t, comparativement à + 1581 RMB / T (+ 33,03%); Le prix moyen de la PTA (Chine de l’Est) est de 4 716 yuan / tonne, soit + 1 112 yuan / tonne (+ 30,87%) par rapport à l’année précédente; Le prix moyen des filaments de polyester poy est de 7394 yuan / tonne, et le rapport d’anneau est de + 1858 yuan / tonne (+ 33,57%); En termes de différence de prix, la différence moyenne de prix du naphta Px était de 370 $/ tonne, en hausse de 25,64% par rapport à l’année précédente. La différence de prix moyenne de PTA – Px (domestique) est de 513 yuan / tonne, en hausse de 15,6% par rapport à l’année précédente; La différence de prix moyenne entre le bisphénol A – phénol et l’acétone était de 6 579 yuan / tonne, en baisse de 5,84% par rapport à l’année précédente. La différence de prix moyenne entre poy, PTA et glycol était de 1579 yuan / tonne, en hausse de 58,07% par rapport à l’année précédente. Expansion rapide de la capacité de production de l’entreprise: en 2021, l’entreprise a une capacité de 10,5 MT / a de Px (5,6 MT / a en 2020) et une capacité de PTA d’environ 19 MT / A (13 MT / a en 2020); La capacité totale de production de filaments de polyester, de flacons et de films minces est de 4,5 millions de tonnes / an, se classant au premier rang en Chine, avec un rendement suffisant dans le cycle de prospérité et une élasticité significative des performances.
Les avantages de Zhejiang Petrochemical Corporation ont été pleinement libérés et de nouveaux matériaux ont été progressivement mis en place dans la chaîne industrielle. En janvier 2021, le projet d’intégration du raffinage et de la chimie de 40 millions de tonnes / an de Zhejiang Petrochemical Corporation (phase II) a été entièrement mis en production. En 2021, Zhejiang Petrochemical Corporation a réalisé un bénéfice net de 22 296 milliards de RMB, la société détenant 51%, contribuant un bénéfice net de 11 370 milliards de RMB à la société. Depuis la mise en service du projet de la phase I, la production de chaque Unit é s’est bien déroulée, la charge de démarrage a augmenté régulièrement et la rentabilité a été progressivement améliorée. Le projet de la phase II de Zhejiang Petrochemical Company a terminé la construction du projet, l’installation et la mise en service de l’équipement et d’autres travaux préliminaires le 1er novembre 2020, a mis en service l’unit é de décompression atmosphérique et l’unité de services publics pertinente, et l’unité de raffinage du pétrole et l’Unité chimique en aval sont entrées successivement dans la phase de mise en service et d’essai. La mise en service complète du projet de la phase II a ajouté 20 millions de tonnes / an de capacité de raffinage du pétrole, 6,6 millions de tonnes / an d’hydrocarbures aromatiques et 1 Selon l’annonce de la société, le Ministère du commerce a approuvé l’arrangement d’un contingent d’importation de pétrole brut non gouvernemental de 12 millions de tonnes pour 2021 dans le cadre du projet de la phase II de Zhejiang Petrochemical Corporation, ce qui permettra à la société d’atteindre un niveau de performance plus élevé. En ce qui concerne les nouveaux matériaux, selon la Division de l’éthylène de la branche pétrochimique du Zhejiang de la CSCEC, l’unit é 1 300000t / a LDPE – Eva a été mise en service avec succès une fois le 20 septembre, et les produits qualifiés ont été produits moins d’une semaine après l’alimentation de l’unité; En outre, Yisheng Dahua et Hainan Yisheng Bottle slice Project et rpet Project ont été mis en production successivement, Ningbo Yisheng New Material 6 million T / a PTA Project, Ningbo ZHONGJIN Petrochemical 200000 t / a xylene Project successfully Output products, Shaoxing Yongsheng Science and Technology Optical Film and Photovoltaic Backplane Film in Construction project is put in production, Planning Project is opened, ShengYuan Chemical Fiber Phase II is also in the Process of Intensive Construction. L’entreprise continue d’élargir la chaîne de l’industrie des nouveaux matériaux, de promouvoir la croissance de la valeur ajoutée des produits et d’apporter une courbe de croissance secondaire.
Conseils sur les risques: 1) l’épidémie a une incidence répétée sur le risque de baisse macroéconomique; Risque de baisse significative des prix internationaux du pétrole brut; Le projet n’est pas aussi risqué que prévu; 4) la géopolitique comporte des risques économiques à la baisse.
Prévisions de bénéfices: en raison de la forte fluctuation des prix du pétrole brut et des produits chimiques, nous ajustons les prévisions de bénéfices de la société, qui devraient être de 13218 (17 796 milliards de RMB), 15 236 milliards de RMB (20 022 milliards de RMB) et 17 454 milliards de RMB (nouveaux) respectivement en 2022 – 2024, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
