Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) ( Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
Événement de la compagnie: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. Vue toute l’année: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 10,04 milliards de RMB (YOY + 71,32%); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 1,58 milliard de RMB (YOY + 106,47%); 2021q4, avec un chiffre d’affaires de 4,09 milliards, YOY + 139,22%; Le bénéfice net pour la société mère est de 580 millions de RMB; 2022q1: chiffre d’affaires de 2,93 milliards, YOY + 142,41%; Le bénéfice net pour la société mère est de 350 millions, YOY + 72,5%.
En 2021, le chiffre d’affaires annuel s’élevait à 10 037 milliards de RMB, soit 10 milliards de RMB, soit un niveau record. En ce qui concerne les produits, l’équipement Lithium / photovoltaïque / 3c Intelligent Equipment / Intelligent Logistics System de l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 69,56 / 6,00 / 5,91 / 1056 milliards de RMB, soit + 114,82% / – 44,64% / + 5,25% / + 90,54% d’une année sur l’autre, avec un chiffre d’affaires de 69% / 6% / 6% / 11%, dont la proportion d’équipement Lithium – électrique a augmenté de façon significative d’environ 14%. En outre, le chiffre d’affaires des exportations s’est élevé à 1 478 millions de RMB, soit + 234% d’une année sur l’autre, ce qui représente 14,73% du chiffre d’affaires annuel, soit une augmentation de 7,18 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’améliorer considérablement l’échelle et La proportion des revenus.
En raison de l’augmentation de la part du secteur de la logistique intelligente, les marges brutes de l’entreprise au quatrième trimestre de 2021 et au premier trimestre de 2022 ont diminué à des degrés divers. Tout au long de l’année 2021: en ce qui concerne la marge brute, en termes de produits, l’équipement intelligent de fabrication de batteries au lithium et le système logistique intelligent ont atteint respectivement une marge brute de 34,63% et 14,78%, soit + 1,09 PCT / – 7,86 PCT d’une année sur l’autre. Dans le contexte de l’augmentation globale des prix des matières premières, la marge brute des équipements au lithium est restée stable, mais la proportion de sous – traitance du système logistique intelligent a augmenté, la marge brute a diminué et a également eu un certain impact sur la marge brute globale. Le taux d’intérêt net de la société pour l’ensemble de l’année est de 15,79%, en hausse de 2,7 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la réduction du taux de charge de la période: le taux de charge de la période 2021 est d’environ 16,89%, en hausse de – 1,5 PCT par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022, la marge bénéficiaire brute de la compagnie était d’environ 30,8%, en baisse de 9,41 PCT par rapport à l’année précédente et de 3,26 PCT par rapport à l’année précédente. En 2021, Titan a réalisé un chiffre d’affaires de 1943 milliard de RMB, soit 19% du chiffre d’affaires total de la société; En 2021, le taux d’intérêt net était d’environ 8,75%, ce qui a entraîné un excédent.
L’échelle des nouvelles commandes signées a atteint un niveau record et le niveau des stocks et des passifs contractuels a considérablement augmenté par rapport au début de l’année. À la fin de 2021, les stocks de la société s’élevaient à environ 7776 milliards de RMB, soit une augmentation de 171% par rapport au début de l’année; Le passif contractuel de la société est d’environ 3863 milliards de RMB, en hausse de 103% par rapport au début de l’année. Principalement en raison de la croissance rapide des commandes de la société, les stocks et les passifs contractuels ont maintenu une croissance relativement rapide: en 2021, la société a signé 18,7 milliards de RMB (hors taxes) pour l’ensemble de l’année, ce qui a atteint un niveau record au fil des ans, créant ainsi des conditions favorables à la croissance future de la société. Non seulement en raison de l’augmentation des nouvelles commandes signées, mais aussi parce que l’approvisionnement en matières premières est serré cette année, l’entreprise ajuste correctement le mode d’achat, de sorte que les sorties de trésorerie opérationnelles de l’entreprise sont d’environ 1211 milliard de RMB. On s’attend à ce que les flux de trésorerie opérationnels de l’année entière s’améliorent efficacement avec l’avancement continu de la livraison de l’équipement.
Proposition d’investissement: dans le contexte de l’expansion rapide de la capacité mondiale de production de batteries, les principales entreprises d’équipements au lithium bénéficieront en priorité. Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 15,90 / 192,55 / 23174 milliards de RMB et un bénéfice net de 26,89 / 38,43 / 4693 milliards de RMB en 2022 – 2024. Le cours actuel des actions correspondant à PE est respectivement 24, 17 et 14 fois, maintenant la cote « recommandée».
Conseils sur les risques: la demande en aval n’est pas aussi élevée que prévu, l’épidémie en Chine est répétée, etc.
