Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) ( Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) )
En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 3,41 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 10,9% d’une année sur l’autre, atteignant un niveau record
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 128,98 milliards de RMB, soit + 49,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net s’est élevé à 3,96 milliards de RMB, soit + 3,8% d’une année sur l’autre; Le plan de distribution des bénéfices prévoit un dividende en espèces de 2 RMB pour 10 actions; Au premier trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 32,25 milliards de RMB, en hausse de 7,63% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 730 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 39,4% par rapport à l’année précédente.
Amélioration significative des bénéfices des secteurs du raffinage et du polyester
L’Asie du Sud – Est est l’un des principaux pays importateurs de produits pétroliers raffinés dans le monde. En 2021, le volume total des importations d’essence et de diesel s’élevait à près de 80 millions de tonnes. Avec l’atténuation de l’épidémie en Asie du Sud – Est, la demande du marché s’est progressivement réchauffée et l’écart de prix des produits pétroliers raffinés a été réparé en permanence. En 2021, le chiffre d’affaires du secteur pétrochimique s’élevait à 36,09 milliards de RMB, en hausse de 51,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice brut s’est élevé à 2,46 milliards, en hausse de 18,3% par rapport à l’année précédente. En 2022, avec la libéralisation des mesures de contrôle des épidémies dans de nombreux pays d’Asie du Sud – Est, la reprise active de la production et la forte reprise de la demande sur le marché du pétrole raffiné de l’Asie du Sud – Est, et l’arrêt de certaines unités dans les raffineries de l’Asie du Sud – est au cours des dernières années, la nouvelle capacité de production est insuffisante, de sorte que la plaque de pétrole raffiné devrait encore maintenir un niveau de paysage élevé.
Avec le lancement de plusieurs ensembles de PTA et de capacités de production de fibres chimiques, le prix des produits superposés a augmenté, le chiffre d’affaires et l’échelle des bénéfices de la plaque de fibres chimiques ont considérablement augmenté, le chiffre d’affaires de la plaque de fibres chimiques en 2021 était de 45,1 milliards, en hausse de 81% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice brut s’est élevé à 4,16 milliards de RMB, en hausse de 33,8% d’une année sur l’autre. Avec la poursuite de l’optimisation de la concentration du marché dans l’industrie du polyester, l’ordre concurrentiel de l’industrie s’est continuellement amélioré et l’environnement de développement est devenu plus Bénin. En tant que l’une des principales entreprises, l’entreprise accélérera l’expansion de la production des entreprises de fibres chimiques en aval de diverses façons, ce qui lui permettra de profiter de l’amélioration des bénéfices découlant du bon paysage de l’industrie.
Lancement ordonné de la capacité en construction
En ce qui concerne les fibres chimiques, le « projet de construction de fibres fonctionnelles de protection de l’environnement avec une production annuelle de 1 million de tonnes» de Haining hengyi New Materials Co., Ltd. Et le « nouveau projet de fibres fonctionnelles avec une production annuelle de 566000 tonnes» de Fujian YiJin Chemical Fiber Co., Ltd. Ont été mis en service en 2021. La plaque de polyester de l’entreprise se concentre sur le déploiement de projets tels que le projet d’industrialisation de l’huile de filage de polyester poy et fdy, et la disposition de projets de moyenne et longue ligne tels que le polyester biodégradable, le polyester à base biologique et le polyester mousseux; Nous continuerons de promouvoir la construction de 1,2 million de tonnes de caprolactame – polyamide et de projets d’appui, ainsi que de nouveaux projets stratégiques tels que le projet Suqian Yida de 1,1 million de tonnes de fibres différenciées en matière de protection de l’environnement.
PTA: 3 millions de tonnes de PTA de la ligne 1 de Yisheng New Materials seront mises en service en 2021; La ligne 2 de 3 millions de tonnes de PTA a été officiellement mise en service en janvier 2022.
En ce qui concerne le raffinage et la chimie, la deuxième phase du projet Brunei a été approuvée à titre préliminaire par le Gouvernement Brunei. Selon la planification du projet, la construction de remblais de remblai est en cours. Le projet aidera l’entreprise à assurer un approvisionnement stable en matières premières, à améliorer les avantages de l’exploitation coordonnée des industries en amont et en aval, à construire le cercle central de l’initiative belt and Road pour le développement de l’ASEAN et à devenir progressivement une entreprise pétrochimique de premier plan avec une force globale mondiale.
Prévision des bénéfices et notation: après la guerre russo – ukrainienne, le marché du pétrole raffiné est en pénurie et l’écart de prix du pétrole raffiné à l’étranger s’est élargi. Nous avons simulé et suivi l’amélioration des bénéfices du projet hengyi Brunei. Nous prévoyons un bénéfice annuel de 35 / 4 / 4,3 milliards de RMB En 22 / 23 / 24, ce qui correspond à PE de 7,7 / 6,8 / 6,3, et nous maintenons la notation d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque de retard dans la mise en service du projet de raffinage; Risque de baisse des bénéfices du polyester; Risque de volatilité des prix du pétrole
