Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ( Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) )
Questions:
La société a publié le rapport annuel 2021: en 2021, le chiffre d’affaires réalisé par la société s’élevait à 15001 milliards de RMB (+ 25,93%); Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 2323 milliards de RMB (+ 34,78%); Après déduction du bénéfice non net de 2 783 millions de yuan (+ 30,59%). Au quatrième trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3404 milliards de RMB (+ 1,72%); Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée 320 millions de RMB (+ 79,92%); Après déduction du bénéfice non net de 608 millions de yuan (+ 10,49%). La société a publié le rapport trimestriel 2022: le chiffre d’affaires réalisé par la société s’élevait à 4169 milliards de RMB (+ 18,72%); Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 611 millions de RMB (+ 26,15%); Déduction faite d’un bénéfice non net de 623 millions de yuan (+ 22,49%). Le plan de distribution de la société est le suivant: sur la base de 5406107855, tous les actionnaires recevront un dividende en espèces de 1,2 yuan (y compris l’impôt) pour chaque 10 actions, et la réserve de capital sera convertie en 3 actions supplémentaires pour chaque 10 actions.
Avis de sécurité:
M & a endogène superposé et épitaxique a maintenu un taux de croissance élevé: en 2021, le nombre de consultations externes de l’entreprise était de 101961 millions de personnes, en hausse de 35,07% par rapport à l’année précédente; Le nombre d’opérations a atteint 817300, en hausse de 17,64% par rapport à l’année précédente. Les activités de l’entreprise se sont rapidement rétablies de la situation épidémique tout en renforçant la fusion et l’acquisition de 25 hôpitaux et cliniques en 2021, ce qui a permis à l’entreprise de maintenir un taux de croissance élevé. Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015)
La marge brute de l’entreprise a augmenté ou a entraîné une augmentation des services à forte valeur ajoutée: la marge brute de l’entreprise a augmenté en 2021, passant de 51,03% à 51,92% au cours de la même période l’an dernier. Nous pensons que la principale raison en est l’augmentation de la proportion de produits à marge brute élevée. L’optométrie et la réfraction de l’entreprise sont des projets avec une marge brute plus élevée en ophtalmologie, et la part des revenus des projets de réfraction de l’entreprise en 2021 est passée de 36,51% à 36,80% au cours de la même période l’an dernier; La part du secteur de l’optique est passée de 20,60% à 22,52%. L’augmentation de la part des entreprises à forte valeur ajoutée a entraîné une augmentation de la marge brute de l’entreprise.
Le plan d’incitation au capital est publié. La période de développement de la « nouvelle Décennie» d’el est la suivante: le 25 mars 2022, la société a examiné et adopté la proposition d’octroi d’une partie réservée des actions restreintes aux objets d’incitation, et a accordé 1558943 actions restreintes à 1146 objets d’incitation remplissant les conditions d’octroi au prix d’octroi de 20,71 RMB / action. Les employés sont très conformes aux intérêts de l’entreprise et contribuent au développement à long terme de l’entreprise.
Prévision et évaluation des bénéfices: les services ophtalmiques chinois ont connu une croissance rapide au cours des dernières années. Compte tenu du grand nombre de personnes souffrant de maladies ophtalmiques en Chine, l’industrie continuera de croître rapidement à l’avenir. Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) Le modèle d’expansion actuel de l’entreprise peut contribuer à son développement rapide, à faible risque et de haute qualité. Les principaux secteurs d’activité de l’entreprise: réfraction, vision et Chirurgie de la cataracte sont vastes sur le marché, avec une croissance rapide au cours des dernières années, ce qui contribue à la croissance stable de la performance de l’entreprise. Compte tenu de l’impact de l’épidémie, nous avons révisé à la baisse les prévisions de bénéfices de la société (le bénéfice net de la société était initialement prévu à 3164 milliards de RMB et 4370 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2023), et nous avons estimé le bénéfice net à 3164 milliards de RMB, 4113 milliards de RMB et 5449 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024. Compte tenu des bonnes perspectives de l’industrie dans laquelle l’entreprise est située et de sa position de chef de file dans l’industrie des services ophtalmologiques, nous maintenons la cote « recommandé » de l’entreprise.
Conseils sur les risques: 1) croissance de l’industrie inférieure aux attentes risque: la croissance de l’industrie des services ophtalmiques pourrait être inférieure aux attentes, ce qui pourrait avoir une incidence sur la croissance des résultats de l’entreprise. Risque que les progrès de l’acquisition et de la construction d’hôpitaux soient inférieurs aux attentes: lors de l’acquisition d’hôpitaux nouvellement construits, l’acquisition peut ne pas se dérouler comme prévu en raison d’une série de raisons, ou certaines cliniques hospitalières ne peuvent pas achever l’acquisition, ce qui affecte la croissance du rendement de l’entreprise. Risque de réapparition de l’éclosion de covid – 19: si l’éclosion de covid – 19 réapparaît ou affecte le fonctionnement normal de l’entreprise, ce qui affecte la croissance du rendement de l’entreprise.
