Wuhu Token Sciences Co.Ltd(300088) ( Wuhu Token Sciences Co.Ltd(300088) )
Principaux points de vue
En 21 ans, le chiffre d’affaires a augmenté de 2,5% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 8,4% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise s’est élevé à 7018 milliards de RMB (YOY + 2,5%), ce qui a permis une croissance annuelle sous l’impulsion de l’électronique automobile et des nouvelles activités électroniques grand public telles que VR et Smart Watch. Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 904 millions de RMB (YOY + 8,4%), principalement en raison d’une augmentation annuelle de 140 millions de RMB du revenu des placements en actions. La marge brute sur 21 ans était de 23,71% (YOY – 2,75 PCT), la baisse d’une année sur l’autre était principalement due à: 1) L’augmentation des prix des matières premières telles que les puces et les acides de gravure; L’entreprise est une réserve de talents pour les nouvelles entreprises, avec un effectif total de 18 504 employés (YOY + 39,9%) en 21 ans et des dépenses salariales de 1 482 millions de RMB (YOY + 27,3%).
1q22 le chiffre d’affaires a augmenté de 10,5% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la mère a diminué de 21,7% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de la société 1q22 s’est élevé à 1717 milliards de RMB (YOY + 10,5%), principalement en raison de la croissance du secteur de l’électronique automobile; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 181 millions de RMB (YOY – 21,7%), principalement en raison: 1) de l’insuffisance du taux d’exploitation de certains clients causée par la situation épidémique dans le delta de la rivière Pearl et le delta du fleuve Yangtze, de l’impact sur le transport logistique, de l’impact sur l’achat de matériaux et l’expédition de produits de l’entreprise, et de la baisse de la marge brute de 3,88 PCT à 22,14% d’une année sur l’ Le taux des dépenses de la période a augmenté de 1,39 PCT à 9,48% d’une année sur l’autre, dont 0,03, 0,63, 0,30 et 0,43 PCT pour les ventes, la gestion, la recherche et le développement et les dépenses financières.
Le circuit de haute qualité de l’écran de bord de la carte de précision de l’entreprise représente environ 40% des revenus de l’électronique automobile au cours des 21 dernières années. À l’ère des véhicules intelligents, le marché des moniteurs embarqués s’ouvre progressivement. Digitimes prévoit que les expéditions mondiales de moniteurs embarqués passeront de 141 millions de pièces en 2020 à 253 millions de pièces en 2026 (cagr: 10,24%), dont 15,8% pour les rétroviseurs et 15,1% pour l’affichage tête haute. En 21 ans, le chiffre d’affaires de l’électronique automobile de l’entreprise était d’environ 2,9 milliards de RMB, en hausse d’environ 50% par rapport à l’année précédente, et le chiffre d’affaires représentait 40%. Le Groupe de clients de la nouvelle énergie et la proportion d’expéditions de l’entreprise continuent d’augmenter: Tesla et Byd Company Limited(002594)
L’écran pliant devient le thème principal de l’innovation 3c, et l’entreprise est leader dans l’industrie de l’écran pliant utg. Selon les données de la dscc, les expéditions mondiales de téléphones cellulaires à écran pliant ont augmenté de 254% à 7,98 millions d’unités d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années, les expéditions devraient augmenter de 123% à 17,77 millions d’unités d’une année sur l’autre au cours des 22 dernières années et Les expéditions devraient atteindre 54,68 millions d’unités au cours des 26 dernières années (47% du tcac au cours des 21 à 26 dernières années). L’entreprise dispose de tous les procédés de fabrication de panneaux de recouvrement utg à écran pliant, y compris l’amincissement du verre, la coupe et le traitement de section, le traitement de surface du verre et d’autres technologies. L’entreprise accélère la coopération d’affaires de haut niveau avec les principales marques mondiales de panneaux et de téléphones cellulaires de premier plan et espère ouvrir un nouvel espace de croissance des performances grâce aux activités utg.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie augmentera de 26,7% / 21,0% / 18,9% à 88,93 / 107,64 / 12 798 milliards de RMB d’une année sur l’autre au cours des 22 à 24 prochaines années, et que le bénéfice net attribuable à la société mère augmentera de 24,2% / 23,1% / 21,1% à 11,23 / 13,82 / 1 674 milliards de RMB d’une année sur l’autre, ce qui correspond à une PE de 12,7 / 10,3 / 8,5 fois respectivement, afin de maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux attentes, le lancement de nouveaux produits est inférieur aux attentes et la concurrence industrielle s’intensifie.
