Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) ( Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) )
Principaux points d’investissement
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4185 milliards de RMB, en hausse de 34,00%; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 535 millions de RMB, en hausse de 22,13%; Le Rao moyen pondéré a diminué de 1,11 PCT à 24,91%.
La société mère a augmenté de 22% à 1 535 millions de RMB, tandis que la marge bénéficiaire brute élevée pour l’exploitation du projet a augmenté de 3,2 PCT à 66,55%. En 2021, l’augmentation des revenus de l’exploitation et de l’équipement du projet et la comptabilisation des revenus de construction pour les projets de PPP en cours sont principalement attribuables à une marge bénéficiaire brute de 47,74% (- 6,37 PCT) et à une marge bénéficiaire nette de 36,75% (- 3,45 PCT), principalement en raison de la faible marge bénéficiaire des revenus de construction. Par activité, 1) exploitation du projet: chiffre d’affaires de 1 581 millions de RMB (+ 21,18%), marge brute de 66,55% (+ 3,20 PCT); Disposition de la cuisine: le chiffre d’affaires est de 133 millions de RMB (+ 160,18%), la marge brute est de 55,54% (+ 5,08 PCT); Équipement, EPC et services: chiffre d’affaires de 2332 milliards de RMB (+ 38,02%), marge brute de 34,69% (- 14,12 PCT); Nettoyage et transport des déchets: chiffre d’affaires de 87 millions de RMB (+ 31,79%), marge brute de 11,52% (+ 10,31 PCT).
À la fin de 2021, 79% des projets en cours / déjà en cours de construction garantiront une croissance élevée, tandis que l’exploitation et l’amélioration de l’efficacité de la tonne augmenteront de 3% à 316 degrés / tonne. En 2021, la capacité de production de la société à la fin de 2021 était de 50 700 tonnes / jour, dont 28 400 tonnes / jour de mise en service, 22 300 tonnes / jour de construction en cours et de préparation, 79% en préparation / construction pour assurer la croissance future. En 2021, l’entreposage des ordures ménagères augmentera de 28% à 6,64 millions de tonnes, l’électricité sur le réseau augmentera de 32% à 2,1 milliards de degrés et l’électricité sur le réseau augmentera de 3% à 316 degrés / tonne. L’entreprise prévoit d’entreposer 10 millions de tonnes de déchets (+ 51%) et 2,9 milliards de kWh d’électricité sur Internet (+ 38%) en 2022. En 2022, nous sommes dans une grande année de mise en service et nous prévoyons poursuivre une forte croissance.
Investir conjointement avec shengtun Qingshan pour produire 200000 tonnes de matériaux cathodiques TERNAIRES à haute teneur en nickel par an afin de promouvoir la disposition en profondeur des nouveaux matériaux Lithium – électricité. En 2021, l’entreprise se joindra à Qingshan pour couper de nouvelles sources d’énergie et planifier la construction d’un projet indonésien de production annuelle de 40 000 tonnes de nickel à haute teneur en glace; Le 24 avril 2022, la société a signé un accord de coopération avec shengtun et Qingshan pour développer conjointement à Wenzhou le raffinage du nickel à haute teneur en glace, le précurseur ternaire à haute teneur en nickel, la production de matériaux cathodiques à haute teneur en nickel et d’autres projets connexes, et pour construire une production annuelle de 200000 tonnes de matériaux cathodiques à haute teneur en nickel. De la haute teneur en nickel – glace aux matériaux cathodiques, la planification est progressivement mise en œuvre, reflétant la détermination de l’entreprise à développer en profondeur de nouveaux matériaux Lithium – électricité.
Les flux de trésorerie opérationnels nets ont augmenté de 25,35% pour atteindre 1 194 millions de RMB, ce qui représente une amélioration continue. L’augmentation des flux de trésorerie d’exploitation nets de la société en 2021 est principalement due à l’augmentation des liquidités reçues pour la vente de marchandises; Flux de trésorerie nets des investissements – 2,12 milliards de RMB (+ 2,20%); Les flux de trésorerie nets de financement se sont élevés à 805 millions de yuan (- 41,43%).
L’industrie principale des déchets solides a connu une croissance de premier plan en termes de bénéfices et a coopéré avec Qingshan pour développer de nouvelles sources d’énergie. L’industrie principale des déchets solides de l’entreprise connaît une croissance élevée et des bénéfices élevés. À la fin de 2021, l’incinération des déchets a été mise en service à 28400 tonnes / jour, ce qui a permis d’économiser 79% de l’espace de croissance. En 2021, la marge brute d’exploitation était de 67% supérieure à celle des autres industries. Avantage a) côté coût: l’équipement est auto – produit et a une forte capacité de contrôle des coûts. L’investissement en tonnes des projets mis en service à la fin de 2020 est inférieur de 22% à la moyenne interbancaire et l’amortissement pendant la période d’exploitation est faible; Côté revenu: en 2020 / 2021, le coût moyen de traitement des nouveaux projets gagnants était de 91 / 95 yuan / tonne, soit 19% / 6% de plus que la valeur moyenne de l’industrie. En 2016 – 2021, la quantité d’électricité sur le réseau par tonne a augmenté de 3% pour atteindre 316 \uf0b7 / tonne. L’entreprise s’est associée à Qingshan pour importer des ressources et de la technologie dans le nouveau circuit énergétique et ouvrir un espace de croissance.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Selon l’état d’avancement de la construction, nous avons réduit la prévision de retour à la mère de 2022 – 2023 de 20,10 / 25,58 à 19,38 / 2436 milliards de RMB, et nous prévoyons que la prévision de retour à la mère de 2024 sera de 3272 milliards de RMB, et EPS sera de 1,49 / 1,87 / 2,51 RMB, ce qui correspond à 15 / 12 / 9 fois PE actuel, et nous maintiendrons la notation d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: l’avancement du projet n’a pas été à la hauteur des attentes, le risque de fermeture des positions de Qingshan, le risque de politique générale et l’intensification de la concurrence industrielle.
