Hailir Pesticides And Chemicals Group Co.Ltd(603639) ( Hailir Pesticides And Chemicals Group Co.Ltd(603639) )
Les résultats ont continué d’augmenter et un pourcentage élevé de dividendes en espèces ont été versés aux actionnaires. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3699 milliards de RMB, soit + 14,62% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 450 millions de RMB, soit + 10,59% d’une année sur l’autre. Dont 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1166 milliard de RMB au cours d’un seul trimestre, soit + 78,81% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 139 millions de RMB, soit + 67,82% par rapport à l’année précédente. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,2 milliard de RMB au cours d’un seul trimestre, soit + 6,57% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 143 millions de RMB, soit + 8,94% d’une année sur l’autre. La société a l’intention de distribuer des dividendes en espèces de 10 yuans (y compris l’impôt) à tous les actionnaires pour chaque 10 actions, avec un total de 340 millions de dividendes en espèces et un ratio de dividendes de 75,75%.
Les ventes de pesticides ont augmenté au cours des 21 dernières années. En 2021, le volume total des ventes de pesticides de l’entreprise s’élevait à 46 400 tonnes, en hausse de 14,64% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les médicaments originaux, l’entreprise a commencé à produire du thiaméthoxam et du propionthiazole en juin et septembre 2020, respectivement, ce qui a entraîné une augmentation des ventes de pesticides de l’entreprise au cours des 21 dernières années. En ce qui concerne les préparations, avec l’achèvement du projet de transformation et de mise à niveau de la ligne de production automatisée de 10 000 tonnes de préparations chimiques agricoles de la filiale audis, du projet de 7 000 tonnes de préparations chimiques d’origine hydrique et du projet de 23 000 tonnes de produits chimiques agricoles et d’engrais, les ventes de préparations de la société ont également augmenté rapidement.
Le développement de la médecine originale est entré dans la voie rapide, le projet hengning a dirigé la croissance de l’entreprise. Le projet de la phase I de Qingdao hengning, qui a débuté en juillet 2020, devrait être achevé au cours du premier semestre de 2022. Le projet hengning phase II a également été officiellement approuvé par le Conseil d’administration le 27 avril 2021 et a officiellement commencé. En outre, la société prévoit d’investir 300 millions de RMB dans la construction de 3 000 tonnes / an de propionthionazole, d’autres produits pharmaceutiques et sous – produits, etc., en superposant la capacité de 8 000 tonnes de propionthionazole prévue pour la phase II de hengning, et prévoit que la capacité de propionthionazole de la société atteindra 13 000 tonnes à l’avenir, et le propionthionazole deviendra l’un des produits de base de la société.
Indice de risque: baisse des prix des pesticides; Les ventes de pesticides n’ont pas atteint les attentes; La mise en service de la nouvelle usine n’a pas progressé comme prévu.
Proposition d’investissement: en raison de la hausse des coûts, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices et nous nous attendons à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère soit de 6,43 / 8,33 / 1027 milliards de RMB en 2022 – 2024 (la valeur initiale en 22 / 23 était de 696 / 952 millions de RMB), que le SPE dilué soit de 1,89 / 2,45 / 3,02 RMB et que le PE correspondant soit de 11x / 8X / 7x, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
