Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) ( Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) )
Aperçu de l’événement
La Société publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, le chiffre d’affaires s’élevait à 1 803 millions de RMB / YOY + 49,03%, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 401 millions de RMB / YOY + 47,65%, et le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 393 millions de RMB / YOY + 51,01%. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires réalisé était de 487 millions de RMB / YOY + 52,60%, le bénéfice net attribuable à la mère était de 101 millions de RMB / YOY + 63,72%, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 97 millions de RMB / YOY + 59,41%.
Jugement analytique:
21q4 performance sous pression, 22q1 performance brillante. Grâce au maintien d’un haut niveau de paysage et d’une forte compétitivité dans les industries du lithium et de l’électricité en aval, du 3c, de l’automobile, du photovoltaïque, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Le revenu et le bénéfice net de la société au 21q4 étaient respectivement de 474 millions de RMB et 94 millions de RMB, en hausse de 24,57% et 9,71% d’une année sur l’autre. La baisse du taux de croissance est principalement due au retard dans la comptabilisation des revenus, à la prime de fin d’année et à la provision pour impôt sur le revenu. Le chiffre d’affaires et le bénéfice net de 22q1 sont revenus sur la voie d’une croissance élevée, atteignant respectivement 52,60% et 63,72% d’une année sur l’autre. Du point de vue de la rentabilité, principalement affectée par la hausse des prix des matières premières, les marges brutes du 21q4 et du 22q1 ont été respectivement de 34,82% et 39,71%, ce qui représente une amélioration par rapport au 22q1 (+ 4,89 PCT), bien qu’elles soient inférieures aux marges brutes supérieures à 40% des trois premiers trimestres des 21 dernières années; Dans le même temps, le taux d’intérêt net de 22q1 a atteint 20,72%, bien qu’il soit inférieur à 21q2 et 21q3, mais il s’est amélioré par rapport à l’année précédente (+ 0,9 PCT) et à l’année précédente (+ 1,41 PCT).
Les ventes en ligne continuent d’augmenter et le nombre de clients continue d’augmenter. En 2021, le nombre de clients desservis par l’entreprise a atteint plus de 28 000, en hausse d’environ 24% d’une année sur l’autre. Les scénarios d’application de pièces d’automatisation impliquant de nombreuses industries, y compris l’électricité au lithium (environ 26%), 3C et téléphone mobile (environ 26%), l’automobile (environ 10%), le photovoltaïque (environ 5%), le Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) De 2019 à 2021, la proportion de clients en ligne de l’entreprise est respectivement de 53% / 60% / 78% et la proportion de ventes en ligne est respectivement de 13% / 17% / 28%. La proportion de clients en ligne augmente d’année en année, que ce soit en termes de nombre de clients ou de ventes. En 2021, la proportion de clients ayant plus de deux ventes enregistrées était d’environ 73% et la contribution des ventes était supérieure à 99%; Parmi eux, 26% des clients ont passé plus de 10 commandes, ce qui représente 94% des ventes, ce qui indique que l’entreprise a une forte viscosité des clients.
Renforcer l’aménagement du territoire et améliorer la capacité de service. En 2021, 52,53% des recettes de vente de la société provenaient de la Chine du Sud et 35,71% de la Chine de l’Est. La part des recettes régionales dans le Nord, le Centre et le Sud – ouest de la Chine était relativement faible et la concentration régionale était évidente. En octobre 2021, la société a créé la Sous – société « Shandong Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) Automation Co., Ltd.» afin de mieux servir les clients du Nord, de réduire les coûts d’exploitation et d’améliorer la visibilité de la marque de la société; En janvier 2022, Guangdong Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) Product Supply Chain Management Co., Ltd. Et Hubei Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) Automation Technology Co., Ltd. Ont été créées successivement pour améliorer le service aux clients de chaque segment industriel et régional. À l’heure actuelle, l’entreprise a mis en place 12 équipes d’ingénieurs des ventes et 19 équipes de service hors ligne dans les bureaux de vente, ce qui est propice au renforcement de la capacité de service de chaque région et au développement équilibré de chaque région.
Fa Automation one – stop Supply Building High barriers, Digital Platform enabling Enterprises to grow. L’entreprise développe en profondeur différents scénarios d’application dans le domaine de l’automatisation non standard, normalise les produits non standard d’origine, sérialise et module les modèles standard existants en fonction des scénarios d’application des clients, et adopte la combinaison de l’approvisionnement OEM auto – fabriqué et de l’approvisionnement intensif pour réaliser l’approvisionnement Agile des produits et améliorer l’efficacité de l’approvisionnement des clients. En 2021, le nombre de SKU de l’entreprise est passé de 680000 en 2019 à 1,1 million, et les obstacles à la concurrence ont continué de se consolider. Entre – temps, l’entreprise continue d’améliorer le niveau d’information et de numérisation, de permettre la fabrication et de soutenir le développement en profondeur de diverses entreprises, ce qui devrait améliorer encore la rentabilité de l’entreprise.
Suggestions d’investissement: maintenir les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 inchangées et ajouter les prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons réaliser un chiffre d’affaires de 2433 milliards de RMB, 3396 milliards de RMB et 4445 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024, un bénéfice net attribuable à la société mère de 568 millions de RMB, 804 millions de RMB et 1049 milliards de RMB respectivement, ce qui correspond à un SPE de 1,42, 2,01 et 2,62 RMB respectivement, ce qui correspond à un prix de clôture de 51,02 RMB / action le 26 avril 2022 et à un pe de 36, 25 et 19 fois respectivement. Nous n’avons pas encore attribué de note.
Conseils sur les risques: la prospérité de l’industrie en aval n’est pas aussi bonne que prévu, la proportion d’achats des clients en ligne n’augmente pas aussi rapidement que prévu et la concurrence sur le marché s’intensifie.
