Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) ( Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) )
Événement: le 25 avril 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 2254 milliards de RMB, en hausse de 43% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 439 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 1,31% par rapport à l’année précédente. Le taux de croissance des revenus de l’entreprise est conforme aux attentes.
Les produits de diagnostic automobile demeurent robustes et les produits TPMS et Adas stimulent la croissance. En 2021, les revenus des produits de diagnostic automobile complets de la compagnie ont augmenté de 28,64% d’une année sur l’autre, ce qui a permis à la compagnie de maintenir une activité stable en tant que START – up. Les activités du SGPT et de l’Adas ont connu une croissance rapide et sont devenues des moteurs de croissance, les revenus augmentant respectivement de 51,3% et 105,5% d’une année sur l’autre en 2021. En tant que service à valeur ajoutée, le Service de mise à niveau des logiciels a également maintenu une croissance rapide en 2021, avec une croissance annuelle de 44,4%, ce qui a permis à l’entreprise d’améliorer la valeur de l’ARPU et la viscosité des utilisateurs.
Sous l’influence du fret, de l’appréciation du taux de change du RMB et de l’augmentation du prix au comptant, la marge bénéficiaire brute et les flux de trésorerie de l’entreprise sont sous pression à court terme. En 2021, sous l’influence du changement de convention comptable, les frais de transport sont inclus dans les coûts d’exploitation à partir des frais de vente. Après le changement de convention comptable, la marge bénéficiaire brute de la société en 2021 est de 57,65%, et la marge bénéficiaire brute ajustée rétroactivement en 2020 est de 62,83%, avec une diminution annuelle de 5,18%, principalement en raison: 1) de l’influence de l’appréciation du RMB. Selon le même taux de change en 2020, les revenus en 2021 diminuent de 127862 millions de RMB, avec une diminution annuelle de 2,27% de la marge bénéficiaire brute affectée; La hausse des prix du fret international a entraîné une augmentation des coûts de 2021 de 60 740500 RMB par rapport à la même période de l’année précédente, ce qui a réduit la marge bénéficiaire brute de 2,70%; L’augmentation du coût au comptant a entraîné une augmentation du coût de 2021 de 30 405500 RMB par rapport à la même période de l’année précédente, ce qui a réduit la marge brute de 1,35%.
Nous continuerons d’investir fortement dans la R & D et d’organiser en profondeur la tendance à l’électrification des véhicules, en attendant la transformation de la production. L’entreprise attache une grande importance à la tendance au d éveloppement de l’industrie automobile à la numérisation, à la nouvelle énergie et à l’intelligence, et continue d’accroître les investissements dans la R & D dans les domaines stratégiques et les technologies de base clés. En septembre 2021, l’entreprise a publié une série complète de piles de recharge pour la nouvelle énergie et d’autres produits, qui sont en cours d’étude approfondie et de publication. En 2021, l’investissement de la société dans la R & D s’élevait à 522597 millions de RMB, en hausse de 84,10% par rapport à l’année précédente. L’investissement dans la R & D représentait 23,19% du chiffre d’affaires d’exploitation, en hausse de 5,20%.
Moteur de croissance de base: voir la puissance du produit et le rapport qualité – prix à court terme, profiter de la tendance de l’industrie automobile à « trois nouveaux» à moyen terme, et voir la transformation du modèle de logiciel et de service à long terme. L’entreprise s’appuie sur la superposition de la couverture de l’ensemble de la gamme de véhicules et des avantages en matière de rapport qualité – prix, en coupant le point de douleur central de l’atelier de réparation automobile indépendant, et espère réaliser un cercle de course rapide à court terme. À moyen terme, l’intellectualisation de l’automobile augmentera la demande de réparation et de remplacement des capteurs, et les difficultés de réparation plus grandes exigeront des techniciens de réparation qu’ils possèdent une plus grande qualité professionnelle, qu’ils dépendent davantage des outils de diagnostic et que les fabricants qui continuent de réaliser l’accumulation de savoir – faire dans L’industrie de la réparation automobile en bénéficieront au cœur. Entre – temps, la mise en réseau de l’automobile améliorera la valeur des données sur l’automobile, ce qui aidera l’entreprise à établir l’écologie du marché après l’entretien de l’automobile et à réaliser l’extension du produit au service. Les nouveaux véhicules énergétiques, d’une part, entraînent la demande de nouveaux modèles de véhicules pour les services de diagnostic traditionnels et, d’autre part, offrent de nouvelles possibilités de produits sur le marché de l’après – vente automobile et ouvrent le plafond de l’industrie. À long terme, on estime qu’à l’avenir, avec la mise en place progressive de l’écologie post – marché de l’automobile de l’entreprise, en particulier compte tenu de la valeur de l’exploration des données et de l’espace de prestation de services à valeur ajoutée résultant de la tendance à la « nouvelle troisième transformation » de l’automobile, on s’attend à ce que le modèle d’entreprise de l’entreprise passe de la vente de produits matériels à la transformation de services à valeur ajoutée
Conseils en matière d’investissement. Nous prévoyons que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires de 3072 / 4094 / 5231 milliards de RMB et un bénéfice net de 5552 / 7220 / 903 milliards de RMB en 2022 – 2024, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: risque de détérioration de l’environnement commercial international; Le risque que la recherche et le développement technologiques soient en retard et que les investissements ne répondent pas aux attentes; Risque d’approvisionnement en matières premières; Risque de litige en matière de propriété intellectuelle; Il existe un risque d’erreur dans les hypothèses clés.
