Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) ( Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) )
Les résultats du premier trimestre ont légèrement dépassé les attentes. La Société publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 7,7 milliards de RMB, en hausse de 9,2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 877 millions de RMB, en hausse de 1,3% par rapport à l’année précédente. En 2021, le bénéfice net du quatrième trimestre unique a atteint 320 millions de RMB, ce qui représente une augmentation significative par rapport au troisième trimestre, avec une augmentation de 44,5% d’une année sur l’autre et une augmentation de 19,3% d’une année sur l’autre. En 2021, les résultats du quatrième trimestre ont manifestement repris, principalement en raison de l’augmentation continue de la demande de données en Amérique du Nord et de la part de marché élevée de la société. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2,09 milliards de RMB, en hausse de 41,9% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 220 millions de RMB, en hausse de 63,4% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu une croissance rapide.
La qualité des opérations s’améliore constamment. En 2021, la marge brute globale du module optique de la compagnie était de 26,26%, en hausse de 0,63 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, dont 27,97% pour le module optique à grande vitesse, en hausse de 0,11 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, la marge brute globale était de 26,28%, en hausse de 1,17 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. L’entreprise a des avantages évidents dans la technologie, la technologie, l’échelle, les canaux, le rendement de la production et d’autres aspects, ce qui entraîne une augmentation continue de la marge brute globale.
Le marché des modules optiques continue d’être très prospère et la demande du côté de la communication numérique continue d’augmenter. À l’heure actuelle, les entreprises technologiques nationales et étrangères explorent et innovent dans les applications dans de nouveaux domaines, tels que Meta Cosmic, et la tendance à la croissance continue du trafic de données est confirmée. Avec Meta et d’autres géants de l’Internet entrant dans Meta Cosmic, les dépenses en capital à l’étranger dans le secteur des communications numériques devraient également entrer dans un nouveau point d’inflexion. Facebook prévoit que le CAPEX augmentera d’environ 60% d’une année sur l’autre en 2022, atteignant 29 à 34 milliards de dollars américains. Dans le même temps, après le réglage de l’économie numérique, l’augmentation substantielle du trafic de suivi est la direction déterministe, et l’expansion de la capacité de l’infrastructure de soutien du trafic, comme les modules optiques, est une demande rigide, avec une grande certitude dans les 3 à 5 prochaines années. Avec un débit continu de 400g et un déploiement rapide de 200g et 800g, combiné à un nouveau réchauffement des modules de lumière latérale China Telecom Corporation Limited(601728) L’entreprise devrait saisir les possibilités de l’industrie, saisir la mise à niveau intergénérationnelle des produits et l’expansion des clients pour réaliser une croissance soutenue.
Les investissements dans la R & D continuent d’augmenter et la compétitivité continue d’augmenter. En 2021, les d épenses de R & D de la compagnie s’élevaient à 540 millions de RMB, en hausse de 6,8% d’une année sur l’autre. La compagnie avait prévu d’augmenter de 2,7 milliards de RMB les fonds collectés pour la mise en service de modules optiques haut de gamme de 400 g et l’investissement dans la R & D de modules optiques haut de gamme de 800 G. Avec l’appui d’investissements soutenus et élevés en R & D et d’une augmentation constante des fonds, l’entreprise espère améliorer encore la capacité de production des modules optiques 400g et 800g, améliorer encore la sector – forme technique et la ligne de produits parfaits, former une chaîne industrielle complète à partir de l’emballage des puces, des modules optoélectroniques et des modules optiques, et améliorer le statut commercial et le niveau de performance.
Proposition d’investissement: Nous pensons qu’avec l’investissement continu de l’entreprise dans la recherche et le développement et la libération d’une capacité d’augmentation constante, la performance de l’entreprise devrait continuer à croître régulièrement. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 12,4 / 14,9 / 1,76 milliard de RMB, ce qui correspond à un pe de 19 / 16 / 13 fois, et que la cote « achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: la demande de communications de données à l’étranger est inférieure aux attentes et la concurrence sur le marché s’intensifie.
