Cybrid Technologies Inc(603212) ( Cybrid Technologies Inc(603212) )
Principaux points d’investissement
La position de leader du panneau arrière photovoltaïque est stable et la diversification des produits doit faire face à la pression croissante sur le coût des matières premières.
En 2021, les activités de backplane de la compagnie ont réalisé un chiffre d’affaires de 1425 milliard de RMB, en hausse de 9,83% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 12,41%, en baisse de 4,71 PCT d’une année sur l’autre, et les expéditions de produits de backplane de la compagnie ont atteint 131 millions de m2, en baisse de 0,86% d’une année sur l’autre. Le prix du film PVDF a augmenté de 250%, ce qui a entraîné une augmentation des coûts de plus de 40%. L’entreprise a r éussi à développer des backplanes PPF et FPF sur l’équipement kpf d’origine, se débarrassant de l’influence de la fluctuation des prix du PVDF, et la période de certification est d’environ 6 – 12 mois, jetant les bases de la croissance de la récupération et de l’amélioration de la marge brute de l’expédition des backplanes au cours du premier trimestre de 2022.
Le volume d’expédition des films d’emballage augmente rapidement et la gamme complète de produits est élargie.
En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1138 milliard de RMB, en hausse de 56,94% d’une année sur l’autre, avec une marge bénéficiaire brute de 12,95%, et a expédié 95101 millions de films d’emballage plats, en hausse de 41,42% d’une année sur l’autre. La gamme de produits de membrane adhésive de l’entreprise s’étend de la membrane adhésive Poe d’une seule catégorie en 2020 à la membrane adhésive EPE, à la membrane adhésive Eva transparente, à la membrane adhésive Eva transparente à haute coupure, à la membrane adhésive Eva blanche, à la membrane adhésive Eva blanche de deuxième génération, à La membrane adhésive spéciale pour batterie hjt, etc., devenant ainsi un À l’heure actuelle, les produits de film d’emballage de l’entreprise sont entrés avec succès dans les fabricants de composants de première ligne tels que Trina, jingao, Crystal science, Artes et Chint.
Renforcer l’activité des matériaux non photovoltaïques et se concentrer sur l’expansion du segment des batteries électriques pour les nouveaux véhicules énergétiques
En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 250 millions de RMB, en hausse de 297,26% d’une année sur l’autre, et la marge brute de 32,80% a diminué de 6,40 PCT d’une année sur l’autre. En 2021, la ligne de produits de l’entreprise pour les nouveaux matériaux de batterie lithium – énergie a été élargie, et trois produits ont atteint la part de marché la plus élevée en Chine, devenant le nouveau point de profit de l’entreprise en croissance rapide. Plusieurs produits principaux sont importés dans des entreprises de premier plan telles que Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) et Byd Company Limited(002594) En ce qui concerne les matériaux semi – conducteurs, les films anti – muqueux UV et les matériaux de dissipation de chaleur IGBT sont produits en série. Les matériaux électroniques grand public ont réalisé des ventes de près de 60 millions de RMB et une marge brute globale de près de 25%.
Prévision et évaluation des bénéfices
L’entreprise est un panneau arrière photovoltaïque et un leader de Film Adhésif, les matériaux de batterie lithium – ion de puissance devraient croître rapidement. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 338, 448 et 553 millions de RMB, ce qui correspond à un SPE de 0,84, 1,11 et 1,37 RMB / action et à un pe de 22, 17 et 14 fois.
Conseils sur les risques
Installation photovoltaïque inattendue; Fluctuations des coûts des matières premières; Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont été inférieures aux prévisions.
