Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 25270 milliards de RMB (+ 20,18%), le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 8002 milliards de RMB (+ 20,19%) et le bénéfice net non attribuable à la société mère s’élevait à 7850 milliards de RMB (+ 20,04%). Le chiffre d’affaires du seul Q4 s’est élevé à 5878 milliards de RMB (+ 18,46%), le bénéfice net attribuable à la société mère à 1339 milliards de RMB (+ 3,41%), le bénéfice net non attribuable à la société mère à 1306 milliards de RMB (+ 2,46%) et le passif contractuel à la fin de 2021 à 2408 milliards de RMB. En 2021, les revenus du soutien à l’information sur la vie se sont élevés à 11 153 millions de RMB (+ 11,47%), les diagnostics in vitro à 8 449 millions de RMB (+ 27,12%) et les images médicales à 5 426 millions de RMB (+ 29,29%).
En 2022, le chiffre d’affaires de la société au premier trimestre s’élevait à 6943 milliards de RMB (+ 20,10%), le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 2105 milliards de RMB (+ 22,74%), le bénéfice net non attribuable à la société mère s’élevait à 2072 milliards de RMB (+ 22,20%) et le passif contractuel au premier trimestre s’élevait à 2179 milliards de RMB. Le marché chinois a connu une croissance rapide au premier trimestre grâce à la performance exceptionnelle des produits haut de gamme et au développement de nouvelles infrastructures médicales. Les activités conventionnelles à l’étranger sont également revenues à leur niveau d’avant l’éclosion, le marché nord – américain ayant connu une croissance rapide grâce à des percées importantes pour les clients de haut de gamme de la communauté médicale.
Nous pensons qu’à l’ère post – épidémique, la nouvelle infrastructure médicale mondiale accélérera le processus de développement de l’industrie. Le Ministère chinois des finances a publié un certain nombre d’avis sur la publication à l’avance du budget des subventions pour 2022. Les subventions disponibles dans le domaine de la santé en 2022 s’élèvent à 87251 milliards de RMB, dont 7989 milliards de RMB pour la réforme globale des hôpitaux publics, 484216 milliards de RMB pour le renforcement des capacités des établissements médicaux et de santé, 58855 milliards de RMB pour le soutien à la construction de base de la santé publique et 1557 milliards de RMB pour le soutien à la prévention et au contrôle des principales maladies infectieuses. Des dizaines d’hôpitaux publics relevant directement de la Commission nationale de la santé devraient augmenter leurs revenus de plus de 11% d’une année sur l’autre en 2022 par rapport à 2021, et les conditions d’exploitation continuent de s’améliorer. En Europe, l’UE a lancé le programme eu4health, qui prévoit un investissement de 9,4 milliards d’euros sur sept ans (2021 – 2027) pour la mise en place de systèmes de santé résilients au sein de l’UE, dont 3,1 milliards d’euros pour la réserve stratégique de fournitures médicales. L’Espagne, la France, l’Italie et d’autres pays soutiennent le financement de la construction d’installations médicales.
En janvier 2022, la compagnie a annoncé le plan d’actionnariat des employés (projet), et l’objectif de l’évaluation du rendement était que le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère ne soit pas inférieur à 20%, 44% et 73% d’une année sur l’autre en 22, 23 et 24 ans.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. Nous prévoyons que le SPE sera de 7,95, 9,58 et 11,55 RMB respectivement en 22 – 24 ans, et que le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère sera de 20,5%, 20,5% et 20,5%. En se référant à l’évaluation de la société comparable, compte tenu du haut niveau de vue et de la position de leader de l’industrie des lentilles Cornéennes plastifiées dans laquelle la société est située, nous donnons 43 fois PE à la société en 2022, et le prix cible correspondant est de 341,75 (23%) pour maintenir la cote « supérieure au marché ».
Conseils sur les risques: l’épidémie a une incidence sur les besoins des clients au pays et à l’étranger et les résultats sont inférieurs aux attentes.
