Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) ( Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) )
Évaluation du rendement
Dans la soirée du 25 avril, la compagnie a publié son rapport annuel de 21 ans et son rapport trimestriel de 22 ans. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 1 509 millions de RMB, en hausse de 26,94% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 417 millions de RMB, en hausse de 2,25% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 406 millions de RMB, en hausse de 6,69% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 368 millions de RMB, en hausse de 34,58% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 162 millions de RMB, en hausse de 33,44% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit est de 149 millions de RMB, en hausse de 25,53% par rapport à l’année précédente.
Analyse des opérations
Les exportations de préparations pharmaceutiques ont augmenté rapidement et la part des activités à l’étranger a augmenté régulièrement: Au cours des 21 dernières années, les activités à l’étranger de la société ont augmenté de 40,88% d’une année sur l’autre et la part des revenus a augmenté de 1,51 PCT à 15,33%. La bivaludine injectable a été approuvée pour la commercialisation aux États – Unis en mai 21 et, à ce jour, neuf médicaments ont été approuvés aux États – Unis. Selon la liste des pénuries de médicaments fournie par la FDA et l’ASHP, quatre des médicaments fournis par l’entreprise sont actuellement inscrits sur la liste des pénuries, ce qui permet à l’entreprise d’ouvrir le marché américain.
Au cours des 21 dernières années, les antibiotiques ont considérablement augmenté, ce qui a entraîné une certaine traînée cardiovasculaire: en 21 ans, les antibiotiques de l’entreprise ont augmenté de 93,1% à 447 millions de RMB d’une année sur l’autre, ce qui représente une augmentation de 19,5% à 29,6% du chiffre d’affaires; Les médicaments cardiovasculaires ont diminué de – 21,4% à 266 millions de RMB d’une année sur l’autre, ce qui représente une baisse de 28,5% à 17,6% des revenus.
La marge brute et le taux des frais de vente du 21q4 ont fluctué et se sont rétablis au 22q1: sous l’influence d’un seul trimestre du 21q4, la marge brute de l’entreprise est tombée de 77,4% au cours des trois premiers trimestres du 21q4 à 71,58% tout au long de l’année, et nous nous attendons à ce qu’elle soit liée à la baisse des ventes de produits cardiovasculaires en Chine. Étant donné que le 22q1 est revenu à 79,5%, nous nous attendons à ce qu’il revienne à la normale tout au long de l’année.
La R & D continue d’augmenter les investissements, les approbations continuent d’augmenter et l’activité des médicaments innovants progresse régulièrement: le cancer du pancréas, l’anti – covid – 19, les agents de contraste à double mode et le traitement par capture de neutrons de bore pour le cancer du rein sont entrés dans la recherche préclinique successivement. Parmi eux, les agents de contraste à double mode devraient obtenir l’approbation clinique de la Chine et des États – Unis d’ici la fin de 2022.
Ajustement des bénéfices et suggestions d’investissement
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 682 / 922 / 1233 milliards de RMB, que le SPE correspondant sera de 1,56 / 2,11 / 3,85 RMB et que le PE correspondant sera de 15 / 11 / 9x, ce qui maintiendra la cote « augmentation de la participation » de la société.
Conseils sur les risques
Risques liés à la recherche et au développement de médicaments génériques, risques liés à la recherche et au développement de médicaments innovants, risques liés à la qualité des médicaments, risques liés aux fluctuations des taux de change, risques liés à la levée de l’interdiction des actions restreintes, autres risques réglementaires, etc.
