Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) ( Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) )
Résumé des investissements:
Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) À moyen et à long terme, l’entreprise a encore un grand potentiel dans les deux domaines suivants:
EMS est entré sur le marché des véhicules de tourisme de près de 50 milliards de RMB à partir de véhicules commerciaux et a réalisé le remplacement des entreprises étrangères dans un contexte de contrôle indépendant.
Promouvoir la mise en page de domaines hybrides, purement électriques et intelligents et ouvrir un nouvel espace de croissance. L’entreprise est un modèle d’entrepreneuriat d’équipe technologique, avec une forte accumulation de technologie et une performance proche du bas en raison de perturbations industrielles récentes.
Le produit prend le système de gestion du moteur comme noyau et couvre de nombreux domaines tels que le mélange, l’électricité pure et la connexion intelligente au réseau.
L’équipe technique crée une entreprise, introduit l’équipe d’experts Delphi pour consolider l’avantage technique, l’incitation au capital lie les talents.
Croissance rapide, 18 – 21 bénéfice net cagr173%, 21 ans de performance perturbée par l’industrie a touché le fond. Moteur EMS: basé sur l’utilisation commerciale
EMS est l’élément central du système moteur, avec des barrières techniques et industrielles élevées. L’entreprise est l’une des rares entreprises nationales à réaliser des percées technologiques. Les produits sont distribués dans les domaines commercial et de l’utilisation des passagers.
La part de marché de la catégorie n1 est de 60% et celle de la catégorie M1 n’est que de 1%. Après la percée technologique de l’entreprise, le potentiel de substitution domestique est énorme.
La technologie GDI a été mise au point et peut être utilisée dans le domaine des voitures particulières, la valeur d’un seul véhicule étant portée à 2 500 yuans. Mélange et électricité pure: ouvrir un nouvel espace
Dans le domaine du mélange, de nombreuses technologies telles que le micro – mélange 48V, le mélange de structure P2 et le mélange de programme sont développées. Des technologies telles que GDI et PFI sont disponibles dans le secteur des véhicules de tourisme, tandis que le secteur des véhicules utilitaires devrait tirer parti des nouvelles émissions pour accroître ses avantages.
Dans le domaine de l’électricité pure, MCU, vcu et d’autres produits ont été améliorés et la capacité d’approvisionnement intégrée a été établie. En ce qui concerne la stratégie d’exploitation, vcu, qui a un contenu technique plus élevé et une marge brute plus élevée, a couvert la plupart des entreprises de véhicules utilitaires.
Conseils en matière d’investissement:
Sur la base des hypothèses ci – dessus, nous prévoyons que le chiffre d’affaires d’exploitation de la société au cours des 21 à 23 ans sera de 840 millions de RMB, 1,2 milliard de RMB et 1,66 milliard de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 140 millions de RMB, 240 millions de RMB et 320 millions de RMB, le bénéfice par action sera de 2,7 RMB, 4,6 RMB et 6,3 RMB, et le PE correspondant sera de 37x, 22x et 16x respectivement.
L’entreprise est une cible rare et indépendante dans le domaine des moteurs EMS. Elle a réussi dans le domaine des véhicules commerciaux et a un grand potentiel de remplacement domestique dans le domaine des véhicules de tourisme. Compte tenu du niveau d’évaluation de la société comparable, une évaluation de 35 fois PE sera donnée à la société en 2022 et le prix raisonnable des actions sera de 160,3 RMB. Couverture initiale de l’entreprise, avec une note d’achat.
Conseils sur les risques:
La lutte contre l’épidémie n’a pas été aussi efficace que prévu, les nouveaux projets n’ont pas progressé aussi rapidement que prévu, les progrès de l’expansion de la clientèle n’ont pas été aussi rapides que prévu, les risques d’une concurrence accrue dans l’industrie et le mélange automobile n’ont pas été aussi bons que prévu.
