Hailir Pesticides And Chemicals Group Co.Ltd(603639) ( Hailir Pesticides And Chemicals Group Co.Ltd(603639) )
Événement 1: dans la soirée du 25 avril, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3699 milliards de RMB, soit + 14,62% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 450 millions de RMB, soit + 10,59% d’une année sur l’autre. Parmi eux, 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1166 milliard de RMB, soit + 70,30% d’une année sur l’autre et + 78,80% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 139 millions de RMB, soit + 88,19% d’une année sur l’autre et + 67,82% d’une année sur l’autre.
Événement 2: dans la nuit du 25 avril, la compagnie a publié son rapport du premier trimestre de 2022. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,2 milliard de RMB, soit + 6,57% d’une année sur l’autre et + 7,54% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 143 millions de RMB, soit + 8,94% d’une année sur l’autre et + 2,87% d’une année sur l’autre.
Au cours des 21 dernières années, les ventes de pesticides ont augmenté, le prix des pesticides du 22q1 a augmenté et la performance de l’entreprise a augmenté régulièrement. En 2021, l’entreprise a continué d’élargir les canaux de vente et d’améliorer les services de vente afin d’assurer la croissance des ventes de produits. Les ventes de pesticides se sont élevées à 46 400 tonnes, en hausse de 14,64% par rapport à l’année précédente; Les ventes d’engrais se sont élevées à 48 000 tonnes, en hausse de 37,45% par rapport à l’année précédente. En 2021, les prix des principales matières premières ont considérablement fluctué, les prix de l’acrylonitrile, du diméthylformamide, du toluène, de la monométhylamine fine et du chlore liquide ont augmenté respectivement de 65,3%, 112,3%, 47,2%, 21,7% et 34,9%. Dans le contexte d’une forte augmentation des coûts des matières premières, l’entreprise a adopté un mode d’achat centralisé, optimisé en permanence les canaux d’approvisionnement et de transport, amélioré la technologie et les avantages d’échelle, contrôlé efficacement les coûts et maintenu une marge brute globale relativement stable en 2021. Au cours du premier trimestre de 2022, les prix des pesticides et des engrais de l’entreprise ont augmenté de façon significative, les prix des pesticides et des engrais ont augmenté respectivement de 41,9% et 24,0% d’une année sur l’autre, sous l’appui du coût des matériaux du sectorau. Bien que les ventes de pesticides de 22q1 aient diminué, le chiffre d’affaires des pesticides de 22q1 a augmenté de 7,3% d’une année sur l’autre, sous l’appui des prix des produits.
La libération de la capacité améliore l’avantage d’échelle et ouvre un espace de croissance pour la promotion du projet. À la fin de 2021, la société avait une capacité de production de pesticides de 68400 tonnes, avec un taux d’utilisation de la capacité de 70%. La filiale Qingdao hengning construit 40 000 tonnes / an de produits chimiques agricoles API, y compris l’insecticide butamide urée, le bromocellulonitrile, le fongicide phényléthercyclazole et le propiconazole. La construction devrait être achevée au premier semestre de 2022. Entre – temps, le projet hengning phase II a été officiellement lancé, ce qui permettra d’accroître encore la capacité de production. En outre, la filiale Qingdao audis construit 20 000 tonnes de préparations agrochimiques et d’engrais et 50 000 tonnes de préparations agrochimiques et d’engrais respectivement en 2022 et 2024. En outre, l’entreprise continue de mettre à niveau la transformation technique de l’usine de préparation et de l’usine de médicaments bruts, de renforcer l’application et le remplacement de nouveaux équipements et d’améliorer continuellement la productivité. Après la mise en service du projet en construction, l’échelle de production de l’entreprise devrait atteindre un nouveau niveau, accroître encore l’avantage d’échelle, optimiser continuellement la structure des produits et renforcer encore la compétitivité du marché.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: les ventes de pesticides de l’entreprise ont considérablement augmenté au cours des 21 dernières années, mais les résultats de l’entreprise en 21 ans ont été légèrement inférieurs aux prévisions en raison de l’impact du coût des matières premières. Étant donné que le coût actuel des matières premières est encore élevé, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices de 22 à 23 ans et augmenté nos prévisions de bénéfices de 24 ans. On estime que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 6,03 (baisse de 9,5%) / 8,04 (baisse de 7,1%) / 991 millions de RMB en 22 – 24 ans. Avec le développement ordonné du projet hengning et du projet audis, l’entreprise a encore un bon potentiel de développement et maintient la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques: les prix des produits et des matières premières fluctuent, la construction de la capacité est inférieure aux attentes et la demande en aval est inférieure aux attentes.
