Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) ( Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) )
Événement: le 25 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. 21 le chiffre d’affaires annuel / 21q4 / 22q1 a atteint 92,72 / 31,76 / 2339 milliards de RMB, soit + 33,12% / + 28,06% / + 24,16% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère est de 6,82 / 1,88 / 204 millions de RMB, soit + 13,00% / – 16,11% / + 17,65% d’une année sur l’autre.
La croissance rapide des revenus et la hausse des coûts ont entraîné une baisse des bénéfices. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires de l’entreprise a continué d’augmenter rapidement en raison de l’intensification de la promotion des ventes de produits et du développement de canaux. Du côté des bénéfices, en raison de l’augmentation des coûts d’achat, de la main – d’oeuvre et des intrants de production, le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère est inférieur au taux de croissance du revenu. 21q1 À l’exclusion de l’effet combiné de la nouvelle macro – industrie et des filiales étrangères, le taux de croissance des revenus devrait être d’environ 9% et le taux de croissance des bénéfices nets devrait être légèrement inférieur au taux de croissance des revenus. En ce qui concerne les produits, en 21 ans, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 20,54 / 21,42 / 34,78 / 1429 milliards de RMB pour les produits à base de riz nouilles / produits à base de viande / produits à base de surimi / produits à base de plats, soit + 23,60% / + 19,16% / + 23,07% / + 112,41% d’une année sur l’autre. La croissance des produits à base de nouilles de riz, de produits à base de viande et de surimi a été stable. Le secteur des produits alimentaires a connu une croissance rapide, principalement en raison de la forte augmentation des ventes de produits tels que les produits alimentaires, les plats surgelés et les produits d’écrevisse xinhongye. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 5,11 / 4,79 / 7,50 / 516 millions de RMB, soit + 16,59% / + 0,04% / + 1,30% / + 129,88% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance de l’entreprise de nouilles et de riz est stable, le revenu des produits carnés / surimi est resté stable d’une année sur l’autre, et les produits alimentaires ont maintenu une forte croissance. 21 ans ventes de nouilles de riz / produits à base de viande / produits à base de surimi / produits à base de plats 19,81 / 15,97 / 26,35 / 107000 tonnes, en hausse de + 23,44% / + 18,38% / + 21,24% / + 50,91% par rapport à l’année précédente; Le prix de vente moyen était de 1,04 / 1,34 / 1,32 / 1,34 (10 000 yuan / tonne), soit + 0,13% / + 0,66% / + 1,51% / + 40,75% d’une année sur l’autre. Les ventes de nouilles de riz / produits à base de viande / produits à base de surimi ont augmenté de façon significative et les prix de vente ont été stables d’une année sur l’autre; Le volume et le prix des produits de la cuisine ont fortement augmenté d’une année sur l’autre.
La hausse des coûts a entraîné une baisse de la marge brute de 21 ans et une légère baisse du taux des dépenses au cours de la période d’une année sur l’autre. La marge brute de la société en 21 ans était de 22,12%, soit – 3,56 ppt par rapport à l’année précédente (22,38% / 24,20% pour 21q4 / 22q1, + 0,47 ppt / – 2,28 ppt par rapport à l’année précédente). La marge bénéficiaire brute des nouilles de riz / produits à base de viande / produits à base de surimi / produits à base de plats sur 21 ans était de 24,08% / 24,91% / 22,68% / 14,21%, soit – 3,72 ppt / + 0,16 ppt / – 3,19 ppt / – 7,76 ppt par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de vente pour 21 ans est de 9,15%, soit – 0,10 ppt d’une année sur l’autre (9,27% / 10,31% pour 21q4 / 22q1 et + 4,28 ppt / – 0,69 ppt d’une année sur l’autre), en raison de l’augmentation des dépenses de publicité et de publicité, de La rémunération des employés, des dépenses de sécurité sociale et des dépenses de protection sociale. Le taux des frais généraux était de 3,45%, soit – 0,81 ppt d’une année sur l’autre (3,58% / 3,92% pour 21q4 / 22q1 et – 0,18 ppt / – 0,35 ppt d’une année sur l’autre), en raison d’une diminution de l’amortissement des frais de paiement par actions d’une année sur L’autre. Le taux des dépenses de R & D était de 0,95%, soit – 0,11 ppt d’une année sur l’autre (0,85% / 0,88% pour 21q4 / 22q1, soit – 0,04 ppt / – 0,02 ppt d’une année sur l’autre). Le taux des charges financières a été de 0,01%, soit – 0,05 ppt d’une année sur l’autre (0,05% / – 0,34% pour 21q4 / 22q1, + 0,07 ppt / – 0,33 ppt d’une année sur l’autre), en raison de l’augmentation des intérêts créditeurs et de la baisse des intérêts sur les prêts.
Proposition d’investissement: on estime que la société réalisera un chiffre d’affaires de 118,80 / 147,94 / 18 098 milliards de RMB et un bénéfice net de 8,85 / 11,89 / 1 490 millions de RMB au cours des 22 à 24 années, ce qui équivaut à 3,02 / 4,05 / 5,08 RMB en EPS respectivement. Actuellement, le cours Des actions correspond à 37 / 28 / 22 fois PE au cours des 22 à 24 années. L’entreprise est une entreprise leader dans l’industrie du gel rapide, avec une large gamme de produits uniques, une forte compétitivité des produits et une bonne croissance à moyen et à long terme. Maintenir la cote « recommandé ».
Indice de risque: l’épidémie affecte à plusieurs reprises le pouvoir de consommation des résidents; La promotion de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes; Accidents liés à la sécurité alimentaire, etc.
