Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ( Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
Événement: la compagnie publie le rapport trimestriel 2022q1. Le premier trimestre a enregistré un chiffre d’affaires de 4,8 milliards de RMB, soit + 40,94% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 453 millions de RMB pour la société mère, soit + 25,81% d’une année sur l’autre. Les revenus augmentent rapidement.
1. Le chiffre d’affaires trimestriel a atteint un niveau record, et les activités à double cycle ont continué de croître: le chiffre d’affaires Q1 de l’entreprise a atteint un niveau record de 4,8 milliards de RMB, principalement en raison de la croissance des deux principales industries de pièces électriques et automobiles de réfrigération et de climatisation dans lesquelles l’entreprise est située. La marge brute de Q1 était de 23,3%, soit – 3,94 PCT d’une année sur l’autre et + 1,67 PCT d’une année sur l’autre. Nous considérons que les matières premières et le fret ont une incidence d’environ 2 points par rapport à l’année précédente, et 1,87 point est attribuable aux changements apportés aux normes comptables (voir les détails du premier trimestre); Entre – temps, la marge brute a augmenté par rapport au quatrième trimestre, ce qui indique que l’entreprise a également réalisé une partie du transfert et du contrôle des prix des matières premières au premier trimestre. Quatre frais de 12,08%, en baisse de – 2,42 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse du taux de vente de 1,89 PCT causée par le changement des normes comptables. Le taux d’intérêt net de la société mère était de 9,43%, soit – 1,13% de TCP par rapport à l’année précédente. Sous l’influence de la situation épidémique, des matières premières et d’autres facteurs globaux, il est resté relativement stable, ce qui montre que la capacité de gestion de l’entreprise est excellente.
2. Continuer à approfondir la mondialisation, la technologie et la capacité de gestion sont de première classe dans l’industrie: après plus de 30 ans de développement, l’entreprise a établi une position de leader dans le domaine de la gestion thermique des appareils de réfrigération et des automobiles dans le monde entier. L’entreprise détient la première part de marché mondiale de produits tels que la vanne de dilatation électronique de climatisation, la vanne de commutation à quatre voies, l’échangeur de chaleur à microcanaux de vanne solénoïde, la vanne de dilatation électronique automobile, les composants intégrés de gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques et la pompe Omega. Avec la pénétration à grande vitesse de la nouvelle énergie, l’entreprise a progressivement développé des composants et des sous – systèmes dans le domaine automobile, et a développé avec succès diverses entreprises automobiles dans le monde, y compris Volkswagen, Benz, BMW, Volvo, Toyota, GM, Geely, Byd Company Limited(002594) Au rythme de la mondialisation, les principales bases de production de l’entreprise dans le monde entier ont été construites et mises en service, dont la base côtière de Shaoxing, la base nord – américaine de Mexico, la base européenne de Pologne et la base vietnamienne sont en cours d’expansion et de transformation. La position de premier plan de l’entreprise en matière de gestion thermique est restée stable, et la couverture et le règlement à terme des opérations de change ont été effectués en fonction de facteurs de risque tels que les matières premières et les taux de change, ce qui montre que la gestion + force technique de l’entreprise est de première classe dans l’industrie.
Stratégie d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société sera de 2,3 / 2,7 milliards de RMB en 22 / 23. Actuellement, le cours des actions correspond à 21 fois le PE dynamique de la société en 2022 et maintient la cote d ‘« achat » de la société.
Conseil de risque: le volume des ventes des clients est inférieur aux prévisions et le prix des matières premières continue de se détériorer.
