Henan Lingrui Pharmaceutical Co.Ltd(600285) ( Henan Lingrui Pharmaceutical Co.Ltd(600285) )
Événement: le 25 avril 2022 Henan Lingrui Pharmaceutical Co.Ltd(600285) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022:
Rapport annuel 2021: le revenu d’exploitation atteint 2694 milliards de RMB, en hausse de 15,52% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 362 millions de RMB, en hausse de 11,08% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 355 millions de RMB, en hausse de 18,46% par rapport à l’année précédente.
Rapport trimestriel 2022: le chiffre d’affaires atteint 682 millions de RMB, en hausse de 15,73% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 131 millions de RMB, en hausse de 35,41% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 105 millions de RMB, en hausse de 15,99% par rapport à l’année précédente.
De 2021 à 2022q1, la compagnie a réalisé une croissance stable à deux chiffres des revenus au cours de plusieurs trimestres consécutifs. En 2021, le chiffre d’affaires annuel s’élevait à 2 694 milliards de RMB, en hausse de 15,52% par rapport à l’année précédente. Sur une base trimestrielle, 2021q1 – Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 5,89 / 7,66 / 6,98 / 640 millions de RMB, en hausse de 20% / 12% / 21% / 10% par rapport à l’année précédente. 2022q1 a continué de maintenir une croissance stable, avec un chiffre d’affaires de 682 millions de RMB, en hausse de 16% par rapport à l’année précédente, et a maintenu une croissance stable à deux chiffres du chiffre d’affaires pendant plusieurs trimestres consécutifs.
La dépréciation des actifs au cours du quatrième trimestre de 2021 a entraîné un ralentissement de la croissance du bénéfice net attribuable à la mère et une amélioration de la rentabilité au cours du premier trimestre de 2022. En 2021, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 362 millions de RMB, en hausse de 11,08% par rapport à l’année précédente. Sur une base trimestrielle, 2021q1 – Q4 a réalisé un bénéfice net de 0,97 / 1,23 / 1,07 / 35 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 26% / 22% / 16% / – 38% par rapport à l’année précédente, et une marge bénéficiaire nette de 16% / 16% / 15% / 5% pour les ventes. La forte baisse du bénéfice net attribuable à la société mère au cours du quatrième trimestre de 2021 est principalement attribuable à la variation des charges d’incitation au capital et des gains et pertes sur la cession d’actifs non courants. Le bénéfice net pour 2022q1 est de 131 millions de RMB, en hausse de 35,41% par rapport à l’année précédente, et le taux de bénéfice net est de 19%, en hausse de 3 PP par rapport à 2021q1. La forte augmentation du bénéfice net attribuable à la mère au cours du premier trimestre de 2022 est principalement attribuable à l’augmentation des recettes de vente, à la baisse du taux des dépenses de vente et à la subvention gouvernementale de 26,34 millions de RMB reçue.
L’augmentation des prix de deux patchs Tiger a permis d’augmenter les performances et d’augmenter les ventes de médicaments oraux. L’optimisation et la mise à niveau de trois types de produits de pâte dans deux séries de Tigers, l’augmentation du prix départ usine de Zhuanggu Musk Analgesia pommade, joint Analgesia pommade et Shangshi Analgesia pommade, on s’attend à ce que les produits atteignent une double augmentation des revenus et des bénéfices nets pour la mère en 2022. En 2021, les comprimés et capsules de médicaments oraux ont connu une croissance rapide des revenus de 37% et 16%. À l’avenir, l’entreprise renforcera progressivement la commercialisation des médicaments oraux, et son volume de revenus et de bénéfices devrait augmenter rapidement.
Conseils d’investissement: l’entreprise est l’une des principales entreprises chinoises de pâtes médicinales chinoises, avec de nombreuses variétés de pâtes avantageuses et une grande reconnaissance des consommateurs. Avec la réforme du marketing de l’entreprise, le volume des ventes de produits augmente progressivement et la performance future est en croissance. On s’attend à ce que le chiffre d’affaires atteigne 31,46 / 36,08 / 3973 milliards de RMB en 2022 – 2024, le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 4,54 / 5,57 / 634 millions de RMB, l’équivalent du SPE est respectivement de 0,80 / 0,98 / 1,12 RMB et le PE correspondant est de 13X / 10x / 9x, et la cote « recommandé» est maintenue.
Conseils sur les risques: ventes de produits inattendues, risques liés aux politiques et risques réglementaires
