Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) ( Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, avec un chiffre d’affaires de 2678 milliards de RMB en 21 ans, soit + 68,53% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 280 millions de RMB, soit + 7,4% d’une année sur l’autre; À l’exclusion des charges d’incitation au capital, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 304 millions de RMB, soit + 16,61% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires du premier trimestre de 22 ans a atteint 650 millions de RMB, soit + 46,16% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère était de 94,1 millions de RMB, soit – 86,54% d’une année sur l’autre. 22q1 bénéfice inférieur à nos attentes.
Commentaires:
La marge bénéficiaire est sous pression à court terme et on s’attend à ce que les résultats des investissements dans la R & D et le marketing soient publiés ultérieurement.
22q1 les bénéfices de l’entreprise ont considérablement diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’épidémie et de la pénurie mondiale d’approvisionnement en puces, les coûts des matières premières et de la logistique de l’entreprise ont augmenté considérablement; Entre – temps, avec l’investissement continu de l’entreprise dans le r éseau mondial de commercialisation et la force de R & D, les taux de R épenses de vente, de gestion et de R & D ont augmenté de 2,8 / 1,8 / 4,1 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une baisse des bénéfices à court terme.
Mise en place d’un marché à marge brute élevée à l’étranger et augmentation substantielle du volume des stocks et des expéditions d’énergie
Au cours des 21 dernières années, le volume des ventes d’onduleurs de stockage d’énergie de l’entreprise a augmenté de 173,12% d’une année sur l’autre, et le revenu des produits de stockage d’énergie a augmenté de 201% d’une année sur l’autre. Sous l’influence de la hausse des prix de l’électricité, le marché du stockage d’énergie domestique à l’étranger, représenté par l’Europe, est très demand é et nous pensons que la tolérance des prix à l’étranger est élevée. L’entreprise a mis en place le marché d’outre – mer plus tôt, avec un chiffre d’affaires global de 21 ans de 64% provenant d’outre – mer, un chiffre d’affaires d’onduleur d’environ 31% provenant d’Europe, la qualité des produits a été reconnue par le marché haut de gamme.
Les revenus des onduleurs connectés au réseau ont considérablement augmenté et l’industrie photovoltaïque continue de prospérer.
Le volume annuel des ventes d’onduleurs raccordés au réseau de la compagnie est d’environ 447200 ensembles, en hausse de 35% par rapport à l’année précédente et de 43% par rapport à l’année précédente. Selon l’Association chinoise de l’industrie photovoltaïque, en 21 ans, la capacité photovoltaïque mondiale nouvellement installée a atteint 170 GW, en hausse de 31% par rapport à l’année précédente, ce qui a maintenu une atmosphère de paysage élevée; De janvier à février de 22 ans, la nouvelle installation photovoltaïque de la Chine a atteint 10,86gw, ce qui dépasse la somme de la capacité installée de janvier à mai de 21 ans; On s’attend à ce que, d’ici 2022 à 2025, les nouvelles installations photovoltaïques mondiales atteignent 232 à 286 GW par an, ce qui favorisera l’expansion continue de l’espace de marché de l’industrie des onduleurs.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement
On s’attend à ce que l’entreprise continue de se concentrer sur le marché haut de gamme à l’étranger à l’avenir et à ce que les obstacles à la marque augmentent progressivement; 22 ans Q1 engagements contractuels + 139% d’une année sur l’autre, commandes en main suffisantes. Le taux de croissance de l’activité de stockage d’énergie de la société a dépassé nos prévisions précédentes, et les prévisions de bénéfices ont été révisées à la hausse. Le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2023 était de 4,77 milliards de RMB (valeur initiale: 3,75 milliards de RMB), le bénéfice net attribuable à La société mère était de 6,5 / 970 millions de RMB (valeur initiale: 6,5 / 860 millions de RMB), tandis que le bénéfice net attribuable à la société mère était de 9,7 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 1,44 milliard de RMB, le SPE était de 7,39 / 11,06 / 16,34 RMB / action, et le PE correspondant était de 24,5 / 16,4 / 11,1 fois. En raison de la baisse actuelle du Centre d’évaluation de l’entreprise comparable, nous avons accordé à l’entreprise 22 ans 30 fois PE avec un prix cible de 221,7 RMB, maintenant la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques
Risques liés à la protection du commerce international; La pénurie de puces s’aggrave; Les installations photovoltaïques mondiales ne sont pas à la hauteur des attentes; Accident de sécurité dans la centrale de stockage d’énergie.
