Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Aperçu de l'événement
Annonce de la compagnie pour le premier trimestre de 2022: le chiffre d'affaires d'exploitation atteint 8 474 milliards de RMB, en hausse de 71,18% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net ajusté de non - IFRS s’est élevé à 2053 milliards de RMB, en hausse de 85,82% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 1643 milliard de RMB, en hausse de 9,54% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 1 714 milliards de RMB, en hausse de 106,52% par rapport à l'année précédente.
Jugement analytique:
Les activités de laboratoire et de cdmo continuent de croître rapidement, tandis que les activités de cgtcdmo reprennent leur forte croissance.
En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 8474 milliards de RMB, en hausse de 71,18% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net ajusté de 2053 milliards de RMB non IFRS, en hausse de 85,82% d’une année sur l’autre. La poursuite de la tendance à la croissance rapide et les résultats sont conformes aux attentes du marché. À la fin du premier trimestre de 2022, la compagnie a mis en œuvre le plan de continuité des opérations en temps opportun et efficacement en raison de l’éclosion d’omicron à Shanghai. Si l’éclosion de Shanghai est efficacement contrôlée à la fin d’avril, on s’attend à ce que les revenus d’exploitation annuels de la compagnie pour le deuxième trimestre de 2022 et pour l’année 2022 atteignent encore une croissance rapide de 63% ~ 65% et 65% ~ 70%, respectivement, et poursuivent une tendance à la croissance rapide. Compte tenu du dividende de base de la Chine (prime d'ingénieur et avantage des coûts de production) et de la faible proportion de la chaîne d'approvisionnement CXO de la Chine dans le monde à l'heure actuelle, dans l'ensemble, nous maintenons le jugement selon lequel l'industrie CXO est toujours en croissance rapide au cours des trois à cinq prochaines années, dont Wuxi Apptec Co.Ltd(603259)
Les activités de cdmo continuent de maintenir une croissance élevée et une élasticité de la croissance de la performance contributive: le nombre de nouvelles molécules dans les activités de cdmo 22q1 est de 217, atteignant 1808 au total, dont 42 sont commercialisées, 49 cliniques de phase III, 271 cliniques de phase II, 1446 cliniques de phase I et précliniques, et continuent de démontrer les avantages fondamentaux de l'intégration de la crdmo de l'entreprise. Le chiffre d'affaires de 22q1cdmo s'est élevé à 4,37 milliards de RMB, en hausse de 138,1% d'une année sur l'autre, dont 1 508 millions de RMB de revenus provenant de la contribution commerciale de covid - 19 et 2 865 millions de RMB de revenus provenant des activités conventionnelles, en hausse de 55,98% d'une année sur l'autre, ce qui a continué d'afficher une tendance à la croissance rapide et de contribuer à l'élasticité de la performance de base de l'entreprise.
Dans l'ensemble, l'activité de laboratoire a maintenu une croissance rapide et continue: l'activité de laboratoire 22q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 3427 milliards de RMB, en hausse de 33,40% d'une année sur l'autre, dont 1755 milliard de RMB (YOY + 46,62%), 909 millions de RMB (YOY + 39,85%), 533 millions de RMB (YOY + 26,17%) et 241 millions de RMB (YOY - 21,57%) de revenus d'exploitation de ddsu, Dans l'ensemble, les activités de laboratoire ont continué de croître rapidement.
Reprise de la croissance rapide des activités de cgtcdmo: 22q1cgtcdmo a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 299 millions de RMB, en hausse de 36,99% d'une année sur l'autre, et a repris la tendance à la croissance rapide. La société a officiellement publié Tessa en mars 2022 ™ Technologie, construction continue de la sector - forme technologique de base et de la situation du pipeline de l'entreprise (59 phases précliniques et cliniques I, 7 phases cliniques II et 8 phases cliniques III) et perspectives au cours des prochaines années, l'entreprise devrait bénéficier d'une croissance rapide de l'atmosphère mondiale à haut niveau.
La croissance des activités cliniques de Cro s'est ralentie: les activités cliniques de Cro et d'omu du 22q1 ont généré 370 millions de RMB de revenus, en hausse de 15,21% d'une année sur l'autre, et la croissance des performances a légèrement ralenti. Conseils en matière d'investissement
En tant que « grand et fort» fournisseur de services pharmaceutiques innovants de type sector - forme, l’entreprise a une compétitivité commerciale mondiale, et l’équipe de gestion dirigée par Li Ge a une vision d’ensemble de l’entreprise et une capacité de développement d’entreprise. Nous jugeons que l’entreprise est une cible rare d’actions a avec une croissance soutenue à moyen et à long terme. Compte tenu du rythme de confirmation des commandes, les prévisions de bénéfices de la période précédente ont été légèrement ajustées, c'est - à - dire que le chiffre d'affaires de 22 à 24 ans a été ajusté de 385,71 / 463,92 / 58483 milliards de RMB à 388,83 / 467,37 / 58492 milliards de RMB, et le SPE a été ajusté de 2,92 / 3,68 / 4,58 RMB à 2,94 / 3,71 / 4,58 RMB, ce qui correspond au prix de clôture de 97,87 RMB / action le 25 avril 2022, avec une note PE de 33,25 / 26,38 / 21,37 fois, maintenant la note d'achat.
Conseils sur les risques
Le risque de perte de personnel technique de base et de gestion, le risque d'intensification de la concurrence, le risque d'échec de la stratégie de croissance et de l'expansion des entreprises, le risque de perte de clients de base, le risque de fluctuation des taux de change, le risque de baisse des prix des médicaments sur Le marché américain et l'épidémie de coronavirus influencent l'expansion des entreprises à l'étranger en Chine.
