Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) ( Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) )
Rapport annuel 2021 et rapport trimestriel 2022:
Tout au long de l'année 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 259055264 millions de RMB, en baisse de 6,59% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice total était de 4466308800 RMB, en baisse de 35,23% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 45302176 millions de RMB, en baisse de 28,41% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, a diminué de 29,53% d'une année sur l'autre. Le bénéfice de base par action est de 0,71 Yuan, soit une diminution de 28,28%. Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 54785391 millions de RMB, en baisse de 20,93% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s'élevait à 12369492 millions de RMB, en baisse de 17,35% par rapport à l'année précédente.
Résonance multifactorielle, la performance de toute l'année sous pression. Tout au long de l'année 2021, les activités antitumorales de la société ont réalisé un chiffre d'affaires de 130715552 millions de RMB, en baisse de 14,39% par rapport à l'année précédente; La marge brute était de 90,68%, en baisse de 2,67 points de pourcentage par rapport à la même période l'an dernier. Le chiffre d'affaires des entreprises d'anesthésie s'est élevé à 4916426300 RMB, en hausse de 7,09% par rapport à l'année précédente; La marge brute était de 89,08%, en baisse de 1,26 point de pourcentage par rapport à la même période l'an dernier. Le chiffre d'affaires des agents de contraste s'est élevé à 32695864 millions de RMB, en baisse de 9,93% par rapport à l'année précédente; La marge brute était de 72,24%, en baisse de 0,17 point de pourcentage par rapport à la même période l'an dernier. Sous l’influence de l’accélération des négociations sur l’achat centralisé et l’assurance médicale en Chine, les prix des produits de base de l’entreprise, tels que le carrilizumab, ont considérablement diminué, les coûts des matières premières et d’autres coûts ont augmenté, et les dépenses de recherche et de développement de l’entreprise ont continué d’augmenter, ce qui a eu une incidence sur les résultats de l’entreprise tout au long de l’année.
La stratégie de différenciation du soutien à la recherche et au développement devrait compenser l'impact négatif de l'achat centralisé. Tout au long de l’année 2021, les d épenses de R & D de la société ont atteint 5943306000 RMB, en hausse de 19,13% d’une année sur l’autre, Représentant 22,94% du revenu d’exploitation de la société, se classant septième (à l’exclusion des sociétés sans but lucratif) dans le rapport annuel publié par l’industrie. En 2021, les trois produits innovants de la société, à savoir les comprimés d’éthanolamine d’hydroxyéthylènesulfonate, les comprimés de Proline henglijing et les comprimés d’hydroxyéthylènesulfonate de darsilyl, ont été approuvés pour la commercialisation. À l’heure actuelle, l’entreprise en est à la phase de transformation et de mise à niveau. La disposition de la R & D est continuellement optimisée et enrichie. Avec l’introduction en bourse de produits innovants oncologiques et non oncologiques de l’entreprise, on s’attend à ce que l’impact négatif des politiques d’achat centralisé soit compensé à l’avenir afin de soutenir le développement à long terme de la performance de l’entreprise.
Réduction des coûts et amélioration de l'efficacité, réforme du réseau de vente. Depuis juillet 2021, l'entreprise a réformé son réseau de vente afin de rationaliser et d'améliorer l'efficacité. En ce qui concerne la rationalisation, le personnel de vente de l'entreprise est passé de 17 138 à 13 208 personnes et l'équipe de vente a été intégrée. Les dépenses de vente de l'entreprise ont diminué de 4,27% et 24,53% d'une année sur l'autre en 2021 et 2022q1; En ce qui concerne l'amélioration de l'efficacité, l'entreprise s'est concentrée sur la promotion de médicaments innovants, a optimisé l'équipe de vente et la promotion des produits, et a également optimisé l'évaluation de l'équipe de vente afin d'améliorer la production par habitant de l'équipe de vente. L'entreprise procède à la réforme du système de vente afin de réduire les coûts et d'améliorer son efficacité des ventes. À long terme, la capacité de contrôle des coûts devrait continuer à s'améliorer.
Suggestion d'investissement: Nous prévoyons que le SPE dilué de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 0,69 Yuan, 0,82 yuan et 0,91 Yuan respectivement, ce qui correspond à des ratios P / e dynamiques de 42,93 fois, 36,07 fois et 32,62 fois respectivement. Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276)
Conseils sur les risques: les risques liés aux politiques, les risques liés à la recherche et au développement et la promotion de médicaments novateurs sont inférieurs aux attentes.
