Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ( Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2114 milliards de RMB, en hausse de 6,6% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires d’exploitation du 22q1 s’est élevé à 3124 milliards de RMB, en baisse de 22,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 507 millions de RMB, en baisse de 34,4% par rapport à l’année précédente.
Points clés à l’appui des notations
En 2021, les revenus de la télévision mangue ont continué d’augmenter à un niveau élevé, ce qui a eu une incidence sur la production de contenu et les semis. L’épidémie de chevauchement de la surveillance du contenu de divertissement a été répétée, ce qui a eu une incidence sur le calendrier de production et la diffusion du contenu, et le lancement de certains des principaux divertissements de Mango TV a été retardé, ce qui a entraîné une baisse des revenus et des bénéfices de l’entreprise au deuxième semestre de 2021 et au 22q1 d’une année sur l’autre. En 2021, le chiffre d’affaires de Mango tv internet video Business s’élevait à 11 261 milliards de RMB, en hausse de 24,28% d’une année sur l’autre: le chiffre d’affaires de la publicité a augmenté de 32% d’une année sur l’autre; Les activités des opérateurs ont augmenté de 27% d’une année sur l’autre; Les revenus des membres ont augmenté de 13% d’une année sur l’autre, et le nombre effectif de membres à la fin de 2021 a atteint 50,4 millions, en hausse de 40% d’une année sur l’autre, atteignant l’objectif de croissance.
Concentrer les ressources sur le développement de Mango TV et continuer à mettre en place de nouvelles pistes dérivées de la PI. L’entreprise a transformé Mango Film TV, Mango Entertainment et Mango Mutual Entertainment en Mango TV subsidiary, en mettant l’accent sur la fabrication de théâtre de mousson, l’innovation de variétés et le divertissement en direct. Par conséquent, les revenus de la production de contenu de divertissement en 2021 s’élèvent à 1877 milliard de RMB, en baisse de 32% par rapport à l’année précédente. En 2021, les revenus du commerce électronique de contenu se sont élevés à 2 157 milliards de RMB, en hausse de 2,5% par rapport à l’année précédente. La sector – forme de commerce électronique “xiaomang” a atteint un sommet de 1,26 million de dau en 2021, atteignant l’objectif précédent. Les activités de divertissement en direct hors ligne continuent de construire des marques et d’étendre la chaîne industrielle en s’appuyant sur la propriété intellectuelle de variétés.
La productivité du contenu continue de s’améliorer et un certain nombre de variétés et d’épisodes clés seront mis en ligne successivement. À la fin de 2021, Mango TV comptait 26 équipes de production de variétés, 29 équipes de production cinématographique et télévisuelle et 34 studios stratégiques, avec une capacité de contenu constamment accrue. Selon les données de Yunhe, en mars, Mango TV a joué efficacement Top 10, ce qui a permis à Mango TV de maintenir son avantage de variété maison. Les principaux spectacles de variétés du Q2 sont le son qui ne s’arrête pas, le vent qui brise les vagues 3 et ainsi de suite. Le théâtre de mousson sera également en ligne pour des épisodes avec des sujets plus larges. Nous prévoyons que la croissance des revenus publicitaires reprendra progressivement à partir du deuxième trimestre et que la croissance des membres sera stimulée par le lancement de contenu de qualité. L’objectif de 65 millions de membres de Mango TV en 2022 est d’augmenter d’environ 30% d’une année sur l’autre.
Évaluation
Nous prévoyons un bénéfice net de 24,15 / 29,38 / 3579 milliards de RMB en 2022 / 23 / 24, un SPE de 1,29 / 1,57 / 1,91 RMB et un pe correspondant de 22 / 18 / 15 fois. Mango Excellent Media Co.Ltd(300413)
Principaux risques liés à la notation
La croissance des membres n’a pas été aussi rapide que prévu; La publicité est inférieure aux attentes; La réglementation dépasse les attentes; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
